> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年5月15日投资咨询部发布的油脂早报，主要分析豆油、棕榈油和菜籽油的市场状况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等内容。此外，报告还分析了近期利多与利空因素，并提供了相关图表数据。 --- ## 主要观点分析 ### 豆油 1. **基本面**：MPOB报告显示，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，但月末库存环比增加7.59%，整体报告稍偏空。船调机构数据显示，3月马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小。 2. **基差**：豆油现货价格为8620，基差为106，现货升水期货，偏多。 3. **库存**：4月9日豆油商业库存为85万吨，环比减少1万吨，同比增加8.2%，整体偏空。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**：豆油主力多增，偏多。 6. **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美关系僵持影响美豆出口，导致价格承压。印尼B40计划促进国内消费，预计2026年实施B50计划，国际原油价格飙升带动油价。豆油Y2609预计在8200-8700附近震荡。 ### 棕榈油 1. **基本面**：MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，月末库存环比增加7.59%，整体报告稍偏空。 2. **基差**：棕榈油现货价格为9236，基差为169，现货贴水期货，偏空。 3. **库存**：4月9日棕榈油港口库存为80万吨，环比减少3万吨，同比增加105%，整体偏空。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**：棕榈油主力多增，偏多。 6. **预期**：棕榈油P2609预计在9200-9600附近震荡。 ### 菜籽油 1. **基本面**：MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，月末库存环比增加7.59%，整体报告稍偏空。 2. **基差**：菜籽油现货价格为9980，基差为299，现货升水期货，偏多。 3. **库存**：4月9日菜籽油商业库存为28万吨，环比减少1万吨，同比减少63%，整体偏多。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**：菜籽油主力多增，偏多。 6. **预期**：菜籽油012609预计在9500-9900附近震荡。 --- ## 关键信息汇总 ### 利多因素 - **美豆库销比维持在4%附近**，显示供应偏紧。 - **棕榈油震颤季**，可能带来价格波动。 - **国际原油价格飙升**，带动油价上涨。 ### 利空因素 - **油脂价格历史偏高位**，存在回调压力。 - **国内油脂库存持续累库**，可能抑制价格。 - **宏观经济偏弱**，相关油脂产量预期较高。 ### 主要风险点 - **厄尔尼诺天气**，可能影响棕榈油产量。 --- ## 供应与库存数据 - **豆油库存**：4月9日商业库存为85万吨，环比减少1万吨，同比增加8.2%。 - **棕榈油库存**：4月9日港口库存为80万吨，环比减少3万吨，同比增加105%。 - **菜籽油库存**：4月9日商业库存为28万吨，环比减少1万吨，同比减少63%。 - **国内油脂总库存**（华东）：数据覆盖2015至2019年，显示库存波动较大，但整体趋势显示库存在逐步累积。 --- ## 需求数据 - **豆油表观消费**：图表显示豆油表观消费数据有所波动，但整体趋势显示需求稳定。 - **豆粕表观消费**：图表显示豆粕表观消费数据也呈现波动，但需求保持在较高水平。 --- ## 总体预期 油脂价格整体预计震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美关系僵持及美豆出口受挫对价格形成压力，但印尼B40计划及国际原油价格飙升对市场有一定支撑。各油脂品种均预计在特定价格区间内震荡。