> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长盛轴承（300718.SZ）总结 ## 核心内容 长盛轴承（300718.SZ）在2026年上半年实现了营收稳健增长，同时积极布局机器人等新兴领域，展现出良好的发展潜力。公司整体财务状况健康，盈利能力和运营效率保持稳定，但需关注汇率波动等潜在风险。 ## 业绩表现 - **2026H1**： - 营收：7.55亿元，同比增长 **22.14%** - 归母净利润：1.28亿元，同比增长 **1.25%** - 扣非后归母净利润：1.18亿元，同比增长 **0.71%** - 2026Q1/Q2分别实现营收 **3.48亿元/4.07亿元**，同比增长 **23.41%/21.07%** - **盈利能力**： - 销售毛利率为 **33.03%**，虽较2025年全年略有下降，但整体仍维持较好水平。 - 费用管控良好，销售费用率和管理费用率分别下降至 **1.88%** 和 **5.11%**。 - 财务费用由去年同期的-1,340万元增至 **1,227万元**，主要因人民币升值导致汇兑损失达 **1,188万元**。 ## 业务发展 - **传统业务**： - 汽车业务受益于出口增长，尤其是新能源汽车渗透率提升至 **49.6%**。 - 工程机械行业需求复苏，2026年上半年挖掘机销量同比增长 **26.4%**，其中出口增长 **33.5%**。 - **机器人业务**： - 公司聚焦于具身智能领域，重点开发关节处自润滑轴承、直线执行器及灵巧手相关零部件。 - 部分产品已实现批量生产销售，收入较去年显著提升；部分产品尚处于送样及试验阶段。 - 随着人形机器人产业化推进，机器人业务有望成为公司未来重要增长点。 ## 盈利预测与投资建议 - **盈利预测**（单位：亿元）： - 2026E：营业收入 **15.69**，归母净利润 **3.18** - 2027E：营业收入 **19.01**，归母净利润 **3.84** - 2028E：营业收入 **22.66**，归母净利润 **4.61** - **估值**： - 当前市值对应 **PE（2026E）为53.0倍**，预计未来三年逐步下降至 **36.6倍**。 - **投资建议**： - 维持“**买入**”评级，看好公司长期发展潜力。 ## 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 汇率波动风险 - 国际贸易摩擦风险 - 新业务拓展不及预期风险 ## 财务指标概览 | 财务指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 1,137 | 1,268 | 1,569 | 1,901 | 2,266 | | 营业收入增长率（yoy） | 2.9% | 11.5% | 23.8% | 21.1% | 19.2% | | 归母净利润（百万元） | 229 | 253 | 318 | 384 | 461 | | 归母净利润增长率（yoy） | -5.4% | 10.6% | 25.6% | 20.7% | 20.1% | | EPS（元/股） | 0.77 | 0.85 | 1.06 | 1.28 | 1.54 | ## 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 毛利率（%） | 35.2 | 35.0 | 35.1 | 35.1 | 35.2 | | 净利率（%） | 20.1 | 20.0 | 20.3 | 20.2 | 20.3 | | ROE（%） | 14.1 | 14.5 | 16.8 | 18.4 | 19.9 | | ROIC（%） | 11.6 | 12.8 | 15.4 | 16.9 | 18.5 | | P/E（倍） | 73.6 | 66.5 | 53.0 | 43.9 | 36.6 | | P/B（倍） | 10.4 | 9.7 | 8.9 | 8.1 | 7.3 | | EV/EBITDA（倍） | 27.8 | 70.3 | 37.5 | 31.4 | 26.8 | ## 股票信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 行业 | 通用设备 | | 前次评级 | 买入 | | 08月27日收盘价（元） | 56.42 | | 总市值（百万元） | 16,857.11 | | 总股本（百万股） | 298.78 | | 自由流通股占比（%） | 65.82 | | 30日日均成交量（百万股） | 10.75 | ## 分析师声明 - **分析师**：张一鸣、刘嘉林 - **执业证书编号**：S0680522070009、S0680524070005 - **邮箱**：zhangyiming@gszq.com、liujialin@gszq.com ## 相关研究 1. 《长盛轴承(300718.SZ): 25Q2 业绩增速显著修复，看好公司新领域布局》 2025-08-27 2. 《长盛轴承（300718.SZ）：营收稳健增长，机器人业务布局未来》 2025-04-23 3. 《长盛轴承（300718.SZ）：Q3利润短期承压，下游需求处于改善区间》 2024-10-25