> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场分析与策略总结 ## 核心内容概览 本报告分析了近期生猪市场的供需情况、价格走势及养殖利润，结合市场数据与图表信息，对生猪价格走势和期货策略进行了评估，并提出了相应的投资建议。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、供应端分析 - **供应压力逐步缓解**：尽管本月生猪出栏量仍较高，但随着价格逐步上涨，普通养殖户出栏积极性有所增加，同时二次育肥入场数量上升，对市场形成支撑。 - **出栏计划与完成情况**：预计5月生猪出栏环比下降约2.74%，但实际出栏完成率维持在63.57%，表明市场供应仍处于高位。 - **出栏体重**：生猪出栏体重维持在127.98公斤，较上月微增0.15公斤，市场大体重猪源供应减少，供应压力有所好转。 - **母猪存栏**：能繁母猪存栏整体呈现下行趋势，各机构数据存在差异，但预计后续产能将继续逐步去化。 ### 二、需求端分析 - **需求表现一般**：生猪屠宰量环比小幅下降，但总量仍处于高位，冻品库存小幅增加，显示需求有所改善但幅度有限。 - **猪肉价格**：猪肉价格小幅上涨，需求可能有所好转，但整体市场支撑仍偏弱。 - **肉价差**：牛肉与猪肉价差、猪肉与鸡肉价差维持相对稳定，未对生猪需求产生明显影响。 ### 三、养殖利润与产能 - **养殖利润下行**：自繁自养利润为-345.94元/头，外购仔猪利润为-243.75元/头，均较上月有所下降。 - **仔猪价格上涨**：7公斤仔猪价格为267元/头，15公斤仔猪价格为357元/头，均较上月上涨。 - **母猪价格稳定**：母猪价格维持在1404元/头，商品猪价格也保持稳定，养殖端补栏积极性有限。 ### 四、市场展望 - **现货价格**：预计现货价格将逐步上涨，但上涨幅度有限，更多表现为缓步上行。 - **期货走势**：期货盘面以宽幅震荡为主，现货上涨动力将对盘面产生支撑，但整体升水幅度较大，需关注价格变动带来的修正风险。 ## 策略推荐 - **单边策略**：建议在09合约逢低布局多单，关注价格逐步上涨的趋势。 - **套利策略**：LH91正套策略可能有操作空间。 - **期权策略**：可考虑远月卖出看跌期权，以对冲潜在下跌风险。 - **策略说明**：较长周期策略需灵活调整，注重方向和大致区间，结合实际情况参与。 ## 风险提示 - **出栏体重较大**：供应压力仍存在，需关注后续出栏体重变化。 - **养殖端亏损**：影响产能去化，需注意市场供需变化对价格的影响。 ## 交易咨询业务信息 - **业务资格**：证监许可[2011]1428号 - **研究员**：陈界正 - **联系方式**： - 电话：021-65789252 - 邮箱：Chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn - 期货从业资格证号：F3045719 - 投资咨询资格证号：Z0015458 ## 作者承诺 - 作者承诺以独立、客观的态度出具报告，所采用数据来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，结论清晰准确，仅作参考，不构成投资建议。 ## 图表说明 - 图1：生猪现货价（2026年4月30日至5月28日） - 图2：猪料销量（2023-2026年） - 图3：规模企业出栏计划（2023-2026年） - 图4：规模企业出栏完成进度（2023-2026年） - 图5：生猪出栏体重（2026年4月30日至5月28日） - 图6：大小猪价差（2021-2025年） - 图7：生猪月度屠宰量（2023-2026年） - 图8：冻品库存（2023-2026年） - 图9：仔猪/商品猪价格（2016-2026年） - 图10：能繁母猪存栏（2021-2026年） - 图11：淘汰母猪/商品猪价格（2019-2026年） ## 免责声明 - 本报告仅提供参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。 - 报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 客户应独立判断，银河期货保留更新报告的权利。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司**：大宗商品研究所 - **北京地址**：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - **上海地址**：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799