> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月PMI数据总结 ## 核心内容概览 2026年6月，中国制造业PMI回升至50.3%，重回扩张区间，非制造业PMI为50.2%，延续扩张趋势，综合PMI为50.6%，小幅上升。整体经济活动呈现温和复苏态势，但内需修复仍面临一定压力。 --- ## 主要观点 ### 正面因素 - **制造业PMI回升**：6月制造业PMI为50.3%，较前值上升0.3个百分点，重回扩张区间。 - **新订单与新出口订单双回升**：新订单指数为51.2%，新出口订单指数为50.1%，均高于50%的荣枯线，显示外需改善明显。 - **成本压力缓解**：购进价格指数大幅回落至54.2%，库存去化，企业成本压力有所减轻。 - **非制造业回暖**：非制造业PMI为50.2%，较前值微升0.1个百分点，服务业和建筑业分项均有所改善。 ### 负面因素 - **出厂价格回落**：6月出厂价格指数降至48.2%，进入收缩区间，显示终端产品价格已见顶。 - **原材料库存小幅下降**：原材料库存指数为48.4%，略有下降。 - **从业人员指数微降**：从业人员指数为48.5%，较前值略有回落。 --- ## 关键信息 ### 制造业表现 - **新订单与新出口订单**：双重回扩张区间，反映外需支撑较强，但新订单与新出口订单指数差距缩小至1.1个百分点，显示内需恢复相对缓慢。 - **生产指数**：保持在51.4%，生产活动持续扩张。 - **进口指数**：为49.6%，较前值略有上升，显示外部需求有所改善。 - **价格分化**：购进价格指数为54.2%，仍处于扩张区间，而出厂价格指数降至收缩区间，显示上下游价格分化，成本压力尚未完全释放。 ### 非制造业表现 - **建筑业PMI**：为49.0%，仍处于收缩区间，主要受地产投资偏弱与基建施工节奏放缓影响。 - **服务业PMI**：为50.4%，小幅上升，受益于世界杯带来的电信、广播及卫星传输服务需求增加，以及互联网和金融服务业的活跃。 ### 政策背景 - **政府债发行高峰**：三季度政府债或迎来发行高峰，有助于经济活动的持续支持。 - **以旧换新资金释放**：第三批625亿元以旧换新资金已下达，推动消费和投资。 - **新型政策性金融工具**：8000亿元新型政策性金融工具加速使用，进一步释放政策效能。 --- ## 行业动态 - **AI热潮带动需求**：计算机、通信、电子设备及专用设备等行业需求释放较快。 - **世界杯提振服务行业**：美加墨世界杯对电信、广播及卫星传输服务行业形成积极影响。 --- ## 总体分析 尽管6月制造业PMI重回扩张区间，但主要由外需支撑，内需恢复仍较为缓慢。非制造业PMI延续扩张，服务业和建筑业分项有所回暖，但建筑业仍受地产和基建拖累。政策层面，政府债发行与以旧换新资金的释放有望持续推动经济活动，但当前大中型企业景气度回暖，小型企业仍偏弱，显示经济复苏存在结构性差异。此外，上下游价格分化表明终端需求对上游成本上涨的吸收能力有限，内需疲软背景下，后续PMI的修复进程仍存在不确定性。 --- ## 数据来源与联系人 - **数据来源**：Wind - **联系人**：钱之凌 - 邮箱：qianzhiling@citics.com - 电话：010-60834664