> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势恶化对铝价的影响总结 ## 核心内容 2026年3月8日发布的报告指出，中东局势持续恶化对全球有色金属市场造成显著影响，其中铝价表现尤为突出，成为唯一上涨的品种。报告认为，中东地区电解铝减产规模存在进一步扩大风险，全球电解铝供需可能由紧平衡转向短缺，推动铝价上涨。 ## 主要观点 - **中东局势升级**：自2月28日美以联合空袭伊朗以来，中东地区军事对抗加剧，能源价格走高，通胀预期升温，对美联储降息预期形成压制。 - **有色板块承压**：在中东局势影响下，全球有色板块普遍承压，沪铜、沪锌、沪镍和沪锡价格均出现不同程度下跌。 - **铝价逆势上涨**：尽管其他有色金属下跌，但铝价表现强劲，沪铝累计上涨5.64%，伦铝上涨9.22%，成为市场焦点。 - **中东电解铝产量占比高**：中东地区电解铝产量约690万吨，占全球9.3%，占海外电解铝产量23.3%，是全球电解铝核心产区之一。 - **减产风险加剧**：中东地区电解铝生产高度依赖天然气发电，近期多国天然气设施受损，导致部分铝厂停产或减产。若霍尔木兹海峡通航受阻超过2-3周，原料运输中断将迫使铝厂主动压产，影响全球供应。 - **全球供需转向短缺**：中东减产叠加国内产能接近上限、印尼新增产能释放缓慢，全球电解铝供需可能由紧平衡转向短缺，进一步支撑铝价上涨。 ## 关键信息 ### 中东电解铝生产现状 - **卡塔尔铝业**：由于天然气短缺，海德鲁与卡塔尔铝业的合资公司已开始有序停产，预计3月底完成，全面重启可能需要6-12个月。 - **巴林铝业**：因霍尔木兹海峡交通中断，无法出货，生产金属滞留，预计在原料库存耗尽后被迫减产。 - **伊朗铝业**：军事打击导致电力和工业设施受损，生产可能全面停产或大幅减产，氧化铝进口依赖度达80%，原料供应中断风险较高。 ### 全球电解铝供需情况 - **全球产量**：2025年全球电解铝产量约7378万吨，中国占比60%，欧洲、亚洲（不含中国）、美洲分别为9.6%、6.6%、7.4%。 - **国内产能**：国内电解铝建成产能4620万吨，运行产能4510万吨，产能已接近上限，产量提升空间有限。 - **印尼产能**：虽有新建产能规划，但受限于基建和电力条件，短期内难以释放，年内新增产量有限。 - **中东供应缺口**：中东地区氧化铝进口依赖度达66%，氧化铝缺口为880万吨，电解铝供应受扰动风险高。 ## 投资建议 - **看多铝价**：中东局势恶化导致电解铝供应减少，叠加全球供需转向短缺，铝价有望进一步走高。 - **关注风险因素**：中东局势发展、全球经济变化是当前铝价走势的主要风险点。 ## 风险提示 - 中东局势可能进一步升级，导致更多铝厂停产或减产。 - 全球经济复苏预期受挫，可能对铝价形成下行压力。 - 原料运输中断、能源供给不足等因素可能加剧供应紧张局面。 ## 往期相关报告 1. 【ITF-铝】供铝价波动加剧，基本面有何变化？20260130 2. 【ITF-铝】供应增长有限，铝价持续上行20251106 3. 【ITF-铝】消费旺季临近，铝价或偏强震荡20250905 ## 分析师介绍 - **方富强**：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。 ## 免责声明 - 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。 - 本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。