> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2024年12月IEA/EIA/OPEC月报解读总结 ## 核心内容概述 2024年12月，IEA、EIA和OPEC三大能源机构发布了各自的月度报告，对全球石油需求与供应进行了预测和分析。尽管三家机构对需求增速的预期存在差异，但整体趋势显示，全球石油需求在2024年有所放缓，但2025年的需求增长预期仍高于今年，主要由化工原料消费增长驱动。 ## 需求预期分析 - **IEA**： - 将2024年石油需求增速由下调8万桶/日修正为84万桶/日。 - 将2025年需求增速上调11万桶/日至110万桶/日。 - 指出虽然中国今年需求明显放缓，但亚洲新兴市场经济体仍是未来两年石油消费增长的主力。 - 12月全球炼厂加工量预计达到年度峰值，对需求端略显乐观。 - **EIA**： - 将2024年需求增速下调10万桶/日至90万桶/日。 - 2025年需求增速预期维持在130万桶/日。 - 对需求增长持相对保守态度。 - **OPEC**： - 将2024年需求增速下调21万桶/日至161万桶/日。 - 2025年需求增速下调9万桶/日至145万桶/日。 - 需求预期持续调减，但与IEA和EIA的差距正在缩小。 ## 供应预期分析 - **OPEC**： - 11月OPEC原油日产量平均为2665.7万桶，环比增加10.4万桶。 - 利比亚产量显著提升，11月达到123.8万桶/日，增加14.1万桶/日。 - OPEC+12月初会议制定的产量政策对供应预期产生较大影响，EIA将其对OPEC+的产量预期分别下调7万桶/日和50万桶/日。 - **EIA**： - 预计美国2024年和2025年原油产量将分别增长31万桶/日和29万桶/日。 - 美国增产预期稳定，大选结果对产量预期影响有限。 - **IEA**： - 预计2025年非OPEC+国家中，美国、巴西、加拿大、圭亚那和阿根廷的产量将增加超过110万桶/日。 - 供应增长与需求增长接近，因此认为2025年石油供应将相对充足。 ## 市场展望 - **需求端**： - 今明两年需求增速虽承压，但均高于2024年。 - 亚洲新兴市场是主要增长动力，中国近期刺激政策被IEA视为积极因素。 - **供应端**： - OPEC+增产节奏缓慢，市场对其增产时点仍不明确。 - 美国增产预期较为稳定，但增速逐步放缓。 - **油价走势**： - 由于OPEC+增产预期下调，此前对2025年累库的预期部分缓解。 - 需求增长缺乏明确主线，油价后期预计维持震荡格局。 ## 关键信息总结 | 机构 | 2024年需求增速（万桶/日） | 2025年需求增速（万桶/日） | 供应增长预期（2024/2025） | |------|--------------------------|--------------------------|--------------------------| | IEA | 84 | 110 | 与需求接近，供应相对充足 | | EIA | 90 | 130 | 美国增产稳定，增速下降 | | OPEC | 161 | 145 | 增产节奏慢，供应偏紧 | ## 主要观点 - 全球石油需求在2024年有所下降，但2025年预期增长。 - 供应端受到OPEC+产量政策和美国增产预期的双重影响。 - 市场对OPEC+增产时间缺乏明确预期，导致油价缺乏明确方向。 - 亚洲新兴市场是未来石油需求增长的主要驱动力。 ## 风险提示 - 需求增长可能受政策变化、经济波动等因素影响。 - OPEC+增产节奏可能影响全球供需平衡。 - 美国及其他非OPEC+国家的增产情况可能对市场产生重要影响。 ## 数据来源 - OPEC - EIA - IEA ## 分析师信息 - **李云旭**：高级分析师，F3063210 Z0014563 - **王盈敏**：中级分析师，F3066912 Z0016785 ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。任何使用本报告的客户需自行承担相关风险。