20170113-中债资信-有色金属行业_利源精制轨道车辆及深加工项目竣工_厦门钨业拟建动力电池正极材料项目_12页_851kb

中债资信有色金属行业及发债企业监测总结（第93期）

核心内容

本期中债资信有色金属行业监测报告聚焦于行业动态与重点发债企业的项目进展，分析了金属价格走势及政策变化对行业的影响，同时对利源精制与厦门钨业两家企业的项目情况进行了点评。

一周金属价格简评

国际金属价格走势

• LME:铜：5,595美元/吨，周涨幅1.43%
• LME:铝：1,718美元/吨，周跌幅1.78%
• LME:铅：2,070美元/吨，周涨幅2.73%
• LME:锌：2,625美元/吨，周涨幅2.22%
• LME:锡：21,060美元/吨，周涨幅0.41%
• LME:镍：10,295美元/吨，周涨幅2.39%
• COMEX:黄金：1,173美元/盎司，周涨幅1.81%
• COMEX:银：16.52美元/盎司，周涨幅3.48%

国内金属价格走势

• 长江有色:铜：45,260元/吨，周涨幅0.62%
• 长江有色:铝：12,680元/吨，周跌幅1.78%
• 长江有色:铅：18,000元/吨，周涨幅0.56%
• 长江有色:锌：21,635元/吨，周涨幅2.66%
• 长江有色:锡：153,000元/千克，周涨幅3.03%
• 长江有色:镍：85,100元/吨，周跌幅0.23%
• 上金所:黄金：265元/克，周涨幅0.14%
• 上金所:白银：3,976元/千克，周跌幅0.30%

有色行业监测

政策动态

• 矿业权出让制度改革：中央全面深化改革领导小组第三十一次会议审议通过了《矿业权出让制度改革方案》和《矿产资源权益金制度改革方案》。
• 改革要点：
  • 扩大竞争性出让范围，取消探矿权、采矿权价款，征收矿业权出让收益。
  • 探矿权使用费、采矿权使用费调整为矿业权占用费。
  • 矿产资源补偿费并入资源税，完善资源税制。
  • 取消矿山环境治理恢复保证金，建立矿山环境治理恢复基金。

政策影响

• 改革方案仍处于征求意见阶段，具体管理办法尚未出台。
• 改革旨在优化资源配置、完善税收体制、重视环保发展，但对企业实际获得、使用、税收和环保投入等方面的具体影响尚待观察。

有色企业监测

利源精制

• 项目进展：总投资102亿元的“沈阳轨道车辆制造及铝型材深加工项目”已全部竣工，4个深加工车间投产，轨道车辆项目预计2017年中出样车。
• 项目能力：
  • 年产客运轨道车辆1000辆（动车组400辆、铝合金城轨地铁400辆、不锈钢城轨地铁200辆）。
  • 年产铝合金货车1000辆，铝型材深加工产品6万吨。
• 合作情况：与日本三井物产金属合作，提供技术与设计支持。
• 政府支持：沈阳市沈北新区人民政府承诺优先使用公司产品。
• 财务状况：
  • 2016年9月末资产负债率升至63.82%，短期债务占比较高。
  • 拟定增不超过30亿元，其中27亿元用于沈阳项目资金置换，剩余用于偿还银行贷款。
  • 若定增成功，资产负债率将降至50%以下，资金周转压力将有所缓解。

厦门钨业

• 项目进展：拟与福建闽东电力合资成立“宁德厦钨新能源材料有限公司”，建设年产2万吨动力电池正极材料项目，预计2019年5月投产。
• 项目投资：总投资16.5亿元，主要资金来源为自有资金及银行贷款。
• 行业背景：
  • 新能源汽车销量增长带动锂电池正极材料需求，2016年全国锂电池正极材料产量同比增长43%。
  • 三元材料产量同比增长49%，磷酸铁锂产量同比增长75%。
• 行业挑战：
  • 行业产能迅速扩张，面临产能过剩问题。
  • 下游需求受新能源汽车补贴减少影响，但短期内需求仍保持高位。
• 企业现状：
  • 厦门钨业目前具备锂离子电池正极材料产能16000吨/年，但产能利用率仅为50%左右。
  • 正极材料业务盈利能力低于行业竞争对手。
• 项目前景：需关注项目投产进度及公司动力电池正极材料的产能利用率和盈利情况。

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