医药生物行业TOP10跨国药企2021上半年业绩深度报告：迎接变数，守正出新-20210906-兴业证券-42页_7mb

跨国药企2021上半年业绩深度报告总结

核心内容概览

2021年上半年，全球十大跨国药企在新冠疫情的推动下，整体业绩表现强劲。新冠疫苗销售成为业绩增长的主要驱动力，而各公司在自身优势领域也保持了稳定的增长态势。此外，多个创新药和基因疗法展现出强劲的市场潜力，推动了公司整体营收增长。

主要观点与关键信息

1. 新冠疫苗对业绩的显著影响

• 辉瑞：与BioNTech合作开发的新冠疫苗BNT162b2上半年销售收入达到113亿美元，成为公司增长最快的单品，全年预计收入达335亿美元。
• Moderna：mRNA-1273新冠疫苗上半年销售59.3亿美元，推动公司市值大幅提升，但未纳入十大药企统计。
• 阿斯利康：Vaxzevria新冠疫苗上半年实现营收11.72亿美元，增速达23%。
• 礼来：新冠抗体Bamlanivimab上半年收入9.59亿美元，但第二季度因变种病毒影响，收入下降至1.49亿美元。
• 强生：新冠疫苗收入2.64亿美元，但市场增长缓慢，受安全性和对突变病株的保护效力质疑影响。
• 罗氏：未直接参与新冠疫苗开发，但有托珠单抗用于住院新冠患者治疗，收入增长显著。

2. 各药企核心产品表现

• 辉瑞：
  • Eliquis（抗凝血药物）上半年收入31.24亿美元，同比增长21%。
  • Ibrance（CDK4/6抑制剂）上半年收入26.57亿美元，同比增长2%。
  • Vyndaqel（治疗ATTR-CM）上半年收入9.53亿美元，同比增长88%。
• 礼来：
  • Trulicity（GLP-1受体激动剂）上半年收入29.88亿美元，同比增长22%。
  • Humalog（胰岛素）上半年收入12.25亿美元，同比增长1%。
  • Verzenio（CDK4/6抑制剂）上半年收入11.7亿美元，同比增长54%。
  • Emgality（偏头痛药物）上半年收入2.76亿美元，同比增长71%。
• 诺华：
  • Cosentyx（银屑病、关节炎药物）上半年收入22.28亿美元，同比增长19%。
  • Entresto（心衰药物）上半年收入16.75亿美元，同比增长46%。
  • Zolgensma（脊髓型肌萎缩症基因疗法）上半年收入6.34亿美元，同比增长69%。
• 艾伯维：
  • Humira（免疫药物）上半年收入99.35亿美元，同比增长3%。
  • Skrizi（IL-23单抗）上半年收入12.48亿美元，同比增长95.7%。
• 罗氏：
  • Ocrevus（多发性硬化症药物）上半年收入24.38亿瑞郎，同比增长23%。
  • Hemlibra（血友病药物）上半年收入13.93亿瑞郎，同比增长45%。
  • Tecentriq（PD-L1单抗）上半年收入15.99亿瑞郎，同比增长29%。
• 诺和诺德：
  • Ozempic（GLP-1受体激动剂）上半年收入22.3亿丹麦克朗，同比增长58%。
  • Rybelsus（口服GLP-1受体激动剂）上半年收入140.97亿丹麦克朗，同比增长213%。
• 强生：
  • Stelara（自身免疫疾病药物）上半年收入44.22亿美元，同比增长25.8%。
  • Darzalex（多发性骨髓瘤药物）上半年收入27.98亿美元，同比增长52.5%。
• 默沙东：
  • Keytruda（PD-1单抗）上半年收入80.76亿美元，同比增长21%。
  • Gardasil（HPV疫苗）上半年收入21.51亿美元，同比增长23%。
• 百时美施贵宝：
  • Revlimid（多发性骨髓瘤药物）上半年收入61.46亿美元，同比增长6%。
  • Eliquis（抗凝血药物）上半年收入56.78亿美元，同比增长18%。
  • Opdivo（PD-1单抗）上半年收入36.3亿美元，同比增长6%。

3. 各药企业务增长亮点

• 强生：医疗器械业务同比增长32.7%，成为公司增长的亮点。其自免药物Stelara和肿瘤药物Darzalex表现突出。
• 罗氏：诊断业务同比增长51%，成为公司增长的重要引擎。Ocrevus、Perjeta和Tecentriq等新药表现良好。
• 辉瑞：除了新冠疫苗，Eliquis、Ibrance和Vyndaqel等创新药推动公司业绩增长。
• 礼来：糖尿病药物Trulicity和Jardiance表现强劲，同时在肿瘤和自免领域也有显著增长。
• 诺华：创新药业务增长9%，Cosentyx、Entresto和Zolgensma成为核心增长产品。
• 诺和诺德：糖尿病业务增长显著，Ozempic和Rybelsus成为核心增长点。
• 默沙东：Keytruda和Gardasil推动公司增长，未来在肿瘤领域布局多个新适应症。
• 百时美施贵宝：抗凝药Eliquis和肿瘤药物Revlimid表现突出，公司计划在肿瘤领域持续发力。

4. 市场趋势与未来展望

• 肿瘤领域：仍是各大药企销售额最高的领域，多个产品如Keytruda、Revlimid、Tecentriq等表现强劲。
• 自免领域：Ocrevus、Stelara、Taltz等产品表现突出，市场占有率较高。
• 代谢类药物：Trulicity、Jardiance等产品表现良好，成为糖尿病治疗领域的亮点。
• 罕见病药物：Vyndaqel、Zolgensma等产品在罕见病领域增长显著。
• 未来产品管线：多个创新药和基因疗法进入临床三期，有望在未来几年内带来显著增长。

5. 风险提示

• 政策风险：中美政策变化可能对药企的市场表现产生影响。
• 销售不及预期：部分产品如Humira、Alimta等可能面临生物类似药的冲击。
• 市场变动：新冠疫苗的长期效果和市场接受度可能影响公司未来的业绩表现。

总结

2021年上半年，全球十大跨国药企在新冠疫情的推动下，整体业绩表现强劲。新冠疫苗成为主要增长点，而各公司在自身优势领域也保持了稳定的增长态势。创新药和基因疗法的推出和市场表现，进一步巩固了这些药企在各自领域的竞争力。未来，随着更多新药和新适应症的上市，药企的业绩有望继续保持增长。然而，政策变化、生物类似药竞争和市场波动仍是潜在风险。