> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日投资策略总结 ## 核心内容 本日投资策略文档全面分析了全球主要市场、行业趋势及重点公司表现，为投资者提供了详细的市场动态和投资建议。 ## 全球市场观察 - **A/H股同步回升**： - 沪指上涨 $0.7\%$，深成指上涨 $2.2\%$，创业板指上涨 $3.1\%$。 - 恒生指数微涨 $0.1\%$，恒生科技上涨 $0.5\%$，科网股走强。 - 南向资金净卖出4.81亿港元。 - 中国7月制造业PMI降至49.2，非制造业商务活动指数降至49.0，显示内需和建筑活动走弱，但高技术制造业盈利修复仍具韧性。 - 美元兑离岸人民币报6.752，人民币维持近期强势。 - **日韩股市历史性反弹**： - 日经225上涨4.0%，韩国KOSPI上涨17.9%。 - 三星电子、SK海力士均大涨近30%，反映空头回补、外资回流及芯片股超跌修复。 - 日本央行维持利率不变，改善短期流动性预期。 - **欧洲市场高位整理**： - 欧洲STOXX600下跌0.1%，德国DAX上涨0.1%，法国CAC40上涨0.3%，英国FTSE100下跌0.3%。 - **美股震荡收高**： - 标普500上涨 $0.7\%$，纳指上涨 $1.0\%$，道指上涨 $0.5\%$。 - 亚马逊因云业务增速加快及AI投入开始兑现，上涨 $15.3\%$。 - 微软上涨 $3.0\%$，缓解市场对超大规模云厂商自由现金流的担忧。 - 苹果因供应链约束及收入指引偏弱，下跌 $7.4\%$。 - **美债收益率全线上行**： - 2年期美债收益率升约5个基点至 $4.29\%$，10年期升约6个基点至 $4.74\%$，30年期升约6个基点至 $5.27\%$。 - 市场重新增加近端加息押注，反映美国地区经济活动偏强及油价反弹。 - **大宗商品表现**： - 布伦特原油上涨 $1.2\%$ 至90.12美元/桶，受中东航运风险和供应不确定性影响。 - 现货黄金下跌 $1.3\%$ 至4,051.30美元/盎司，白银下跌 $1.9\%$ 至57.87美元/盎司。 - 铜期货上涨 $0.6\%$，显示实物需求仍具韧性。 - 比特币下跌 $2.8\%$ 至62,930美元。 ## 行业点评：中国汽车行业 - **行业展望**： - 2026年全年行业预测调整，反映1H26国内零售表现不及预期、渠道去库存力度超预期及出口动能强劲。 - 尽管补贴调整及宏观环境影响零售端，但出口激增支撑批发端保持韧性。 - **销量预测**： - 2026年乘用车零售销量预测下调11%至2,065万台（同比-11.2%）。 - 批发销量预测仅微调0.7%至3,077万台（同比+2.2%）。 - 出口预计贡献1,036万台（同比+75%），占批发总量超三分之一。 - **1H26回顾**： - 行业整体承压，国内零售销量同比-19%，20万元以下价格段及低线城市降幅显著。 - 车企积极布局高端车型及海外市场，以保障利润。 - **2Q26业绩分化**： - 吉利、比亚迪、零跑、蔚来或因车型结构优化及海外销售占比提升实现正向业绩惊喜。 - 小鹏净亏损或环比显著收窄，理想净亏损或环比扩大。 - **催化剂与首选标的**： - 2H26高基数效应减弱，国内零售降幅有望收窄。 - 市场情绪偏悲观，不排除新刺激政策的可能性。 - 选股坚持自下而上与区间交易策略。 - 整车厂首选吉利汽车，零部件首选地平线机器人。 ## 公司点评 - **亚马逊（AMZN US；买入；目标价：301美元）**： - 2Q26收入为2,006亿美元，同比增长19.6%，高于预期。 - 经营利润同比增长43%至275亿美元，剔除费用利好后仍高于预期。 - AWS收入增速加快至同比37%，管理层指引3Q26E收入为1,970-2,020亿美元，经营利润为225-265亿美元。 - 目标价调整至301美元，基于17.2倍EV/EBITDA，维持买入评级。 - **Coinbase（COIN US；买入；目标价：205.0美元）**： - 2Q26净营收环比下滑14%至11.5亿美元，略低于预期。 - 调整后EBITDA环比下滑31%至2.08亿美元，低于预期。 - 公司持续推动收入多元化并优化成本结构，年化运营费用已削减约6亿美元。 - 调整FY26-28E总营收预测15%-17%，目标价下调至205.0美元。 - 尽管加密市场整体承压，但Coinbase仍保持稳健经营趋势并提升份额，维持“买入”评级。 ## 投资评级说明 - **招银国际环球市场投资评级**： - 买入：股价于未来12个月潜在涨幅超过15%。 - 持有：股价于未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。 - 卖出：股价于未来12个月潜在跌幅超过10%。 - 未评级：招银国际环球市场未给予投资评级。 - **行业投资评级**： - 优于大市：行业股价于未来12个月预期表现跑赢大市指标。 - 同步大市：行业股价于未来12个月预期表现与大市指标相若。 - 落后大市：行业股价于未来12个月预期表现跑输大市指标。 ## 免责声明及披露 - 本报告所提及的投资可能涉及相当大的风险。 - 报告所载数据可能不适合所有投资者。 - 招银国际环球市场不提供任何针对个人的投资建议。 - 过去表现不代表未来表现，实际情况可能与报告内容有显著差异。 - 报告中的信息或意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。 - 报告可能包含与本公司或其关联机构持有证券头寸相关的利益冲突。 - 本报告仅供特定客户和其他专业人士参考，未经书面授权不得用于其他用途。 ## 法律适用范围 - **英国投资者**：本报告仅提供给符合金融服务令第19(5)条及第49(2)(a)至(d)条之人士。 - **美国投资者**：本报告仅提供给美国证券交易法规则15a-6定义的“主要机构投资者”。 - **新加坡投资者**：本报告由CMBI (Singapore) Pte. Limited在新加坡分发，仅在法律要求范围内对非认可投资者承担责任。 ## 总结 本报告提供了全球市场、行业及公司层面的详尽分析，强调了中国市场在2H26的复苏预期，以及美股中亚马逊和Coinbase的表现与投资前景。同时，文档对投资者提供了清晰的评级体系与免责声明，确保信息的合规性与客观性。