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电子元器件行业月报（2013年8月）总结

核心内容概述

2013年8月电子元器件行业月报指出，随着新品季的到来，市场对电子行业关注度提升，但需警惕预期过高带来的风险。全球半导体市场整体保持增长，但部分国家和地区如美国、日本的消费电子市场表现疲软。台湾电子产业在7月表现出上游增长、下游下滑的趋势，整体库存水平偏高。电子板块在7月相对收益较强，但估值已处于较高水平，未来需关注业绩兑现情况。

主要观点

• 全球半导体市场表现：

  • 2013年6月全球半导体产品出货额同比增长1.8%，但增速较5月有所放缓。
  • 美国6月半导体产品出货额同比增长16.8%，但7月电子消费额同比下降2.3%，显示传统淡季影响。
  • 日本6月半导体产品出货额同比下降21.5%，且市场整体处于疲软状态。

• 设备市场：

  • 北美半导体设备订单出货比（BB值）连续六月维持高位，显示设备市场仍具活力。
  • 日本设备市场订单出货比上升，主要由于订单量下降幅度小于出货量。

• 台湾市场表现：

  • 7月台湾电子产业总体营收同比下降2.81%，但环比上升0.39%。
  • 上游表现优于中下游，其中光学镜片、太阳能和IC-DRAM制造同比增长超10%。
  • 下游市场如手机制造、数字相机等出现显著下滑，显示库存压力。

• 电子板块表现：

  • 7月电子板块涨幅6.2%，相对收益3.1%，在申万23个行业中排名第六。
  • 电子板块累计涨幅30.3%，相对超额收益33.7%，显示出较强的市场表现。
  • 由于FPC等主题性投资机会，市场投机情绪浓厚，但需警惕估值切换风险。

• 行业风险提示：

  • 新品发布临近，市场对销售数量、订单变更等反馈将更为关注。
  • 部分公司估值已接近50倍，依赖2014年业绩高增长预期，需谨慎评估盈利实现概率。
  • 2012年四季度的市场波动提醒投资者需关注估值切换的潜在风险。

关键信息

电子行业关键数据

• 全球半导体销售：2013年6月同比增长1.8%，美国同比增长16.8%，日本同比下降21.5%。
• 电子消费额：美国6月同比下降2.3%，中国7月同比增长14.7%。
• 设备市场BB值：6月北美半导体设备BB值1.10，日本BB值1.40，显示订单与出货比偏高。
• 电子板块相对收益：7月相对收益3.1%，累计超额收益33.7%。

台湾电子市场细分表现

• 上游增长：7月同比增长5.26%，环比增长6.00%。
• 中游增长：7月同比增长-3.91%，环比增长0.32%。
• 下游下滑：7月同比增长-7.33%，环比下降4.27%。
• 具体领域表现：
  • 光学镜片：同比增长13.3%
  • 太阳能：同比增长24.1%
  • IC-DRAM制造：同比增长64.8%
  • STN面板：同比下降21.8%
  • 数字相机：同比下降23.1%
  • 手机制造：同比下降26.6%
  • IC制造：同比下降16.2%

投资组合推荐

• 德赛电池：受益于苹果、三星供应链变化，未来有望占据领先地位。
• 欣旺达：受益于新增产能和客户订单，有望反弹。
• 长盈精密：受益于移动电子产品金属化及产业链重构。
• 安洁科技：苹果订单占比60%，受益于iPad和Ultrabook趋势。
• 歌尔声学：电声行业龙头，产业链整合能力强。
• 茂硕电源：国内LED及消费电子电源领先企业，未来增长潜力大。
• 瑞丰光电：专业封装厂商，受益于背光和照明市场。
• 阳光照明：LED业务增长显著，未来增速较快。

未来展望与风险提示

• 新品发布预期：苹果、三星、亚马逊等公司新品即将发布，可能对股价产生影响。
• 市场情绪：FPC等主题性投资推动股价上涨，但需警惕市场波动。
• 估值切换风险：当前估值较高，依赖未来业绩增长，需关注业绩兑现情况。
• 库存压力：下游厂商库存较高，可能影响后续市场表现。

关键假设与预测

• 手机出货量：2013年预测为1,714.20百万部，2014年预计增长至1,794.40百万部。
• 智能手机出货量：2013年预测为232.20百万部，2014年预计增长至289.90百万部。
• PC出货量：2013年预测为325.83百万台，2014年预计增长至358.50百万台。
• LED灯泡价格：预计2013年价格持续下降，特别是大功率LED灯泡。
• LED芯片价格：预计2013年价格下降趋势明显，高端芯片价格降幅较大。

总结

该月报分析了2013年8月电子元器件行业的市场表现，指出全球半导体市场整体增长，但部分国家和地区如美国、日本的消费电子市场表现疲软。台湾电子产业在7月表现出上游增长、下游下滑的趋势，整体库存水平偏高。电子板块在7月相对收益较强，但需警惕估值切换风险。同时，月报推荐了多个公司作为投资组合，并提醒投资者关注新品发布带来的市场波动及业绩兑现情况。