> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融衍生品日报总结 ## 一、核心内容概述 本报告由银河期货研究员孙锋与沈忱共同撰写，内容涵盖财经要闻、投资逻辑、数据图表及免责声明。报告重点分析了股指期货与国债期货的市场表现，结合宏观经济政策与资金流动情况，为投资者提供操作建议与风险提示。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 财经要闻 - **中欧贸易关系**：中方反对欧方滥用《外国补贴条例》打压中国企业，呼吁通过政府间对话加强沟通，并将采取必要措施维护国家安全和企业权益。 - **房地产政策**：上海市发布新政，自2026年8月21日起推进中心城区二手住房收购及出租改造，增加保障性租赁住房供应，同时加大房票安置力度。 - **南向资金**：周四南向资金净卖出104.12亿港元，显示外资对港股的谨慎态度。 - **央行流动性管理**：8月20日央行逆回购操作量为零，逆回购到期3274亿元，导致短期流动性净回笼，市场资金面有所收敛。 - **美联储会议纪要**：多数与会者支持维持利率不变，但部分官员倾向加息，若通胀未回落，可能需进一步加息。当前金融环境的紧缩力度可能不足以将通胀拉回2%目标。 ### 2. 投资逻辑 #### 股指期货 - 市场缩量震荡，上证50指数下跌0.49%，沪深300指数微涨0.09%，中证500与中证1000指数分别上涨0.86%和0.96%。 - 主力合约IM2609、IC2609、IF2609、IH2609分别上涨0.76%、0.73%、0.24%、0.15%。 - 除IH外，各品种贴水扩大，成交与持仓量均有所下降。 - 市场情绪谨慎，科技板块表现平平，但生物制药、贵金属、日用化工、旅游等板块表现较好。 - 市场反弹，个股普涨，但成交快速回落至2万亿元水平，显示市场观望情绪浓厚。 #### 国债期货 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌幅0.24%，10年期、5年期、2年期合约分别下跌0.07%、0.04%、0.01%。 - 市场资金面收紧，隔夜与7天期质押式回购加权利率分别上升0.26bp和0.54bp。 - 债市情绪低迷，期债盘面普跌，主要因市场对潜在政策扰动敏感。 - 基本面支撑债市，内需偏弱，外需增速可能见顶，但短期内收益率下移受限。 ### 3. 操作建议 - **股指期货**：建议保持震荡整理思路，市场需等待合力出现。 - **国债期货**：大方向保持偏多思路，但短期走势可能反复。建议适量持有做平曲线头寸（TL-3T），并关注阶段性做空T合约跨期价差的机会。 ### 4. 风险提示 - 内外政策变化超预期 - 地缘政治因素 - 通胀超预期 ## 三、数据图表说明 报告附有多个图表，涵盖股指期货与国债期货的成交与持仓变化、基差波动、合约间价差及市场资金利率等关键指标，数据来源为Wind与银河期货。图表内容为市场分析提供了直观依据，帮助投资者更好地理解市场动态。 ## 四、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于当日判断，可能随市场变化而更新。 - 报告不构成法律、会计或税务建议，银河期货不对因使用报告而导致的损失承担责任。 ## 五、联系方式 - **研究员孙锋**：期货从业证号 F0211891，投资咨询证号 Z0000567，邮箱：sunfeng@chinastock.com.cn - **研究员沈忱**：CFA认证，期货从业证号 F3053225，投资咨询证号 Z0015885，邮箱：shenchen_qh@chinastock.com.cn - **银河期货有限公司**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼 - 网站：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799