> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 价格回落后下游积极补库，关注“十五五”新型储能发展实施方案 ## 核心内容概述 本周碳酸锂价格偏强震荡，LC2609收于184,460元/吨，周环比下跌2.3%。尽管价格回调，但下游积极补库，库存向下游转移，表明市场对后续需求的预期较高。同时，"十五五"新型储能发展实施方案已编制完成，正在内部征求意见，预计将在2026年发布，为储能市场带来新的增长动力。 ## 主要观点 - **价格走势**：碳酸锂价格偏强震荡，但整体仍受供需关系影响。 - **库存变化**：库存去化幅度因进口量上修而收窄，但下游补库需求强劲，库存向下游转移。 - **需求端**： - **动力电池**：4月磷酸铁锂产量环比增长9.3%，5月预计增长8.0%。三元材料产量在4月环比下降3.8%，但5月预计增长8.5%。 - **储能**：4月储能电芯产量环比增长8.2%，5月预计增长9.2%。国内储能项目备案预计集中于上半年，EPC中标容量增长显著。 - **消费电子**：需求相对平稳，部分受存储价格高企影响，后续需关注政策支持。 ## 关键信息 ### 供应端 - **碳酸锂周产量**：25,893吨，环比下降0.47%，4月产量110,030吨，环比增长3.2%。 - **锂辉石精矿**：澳大利亚锂辉石精矿CIF中国现货报价2,615美元/吨，较上周下跌7.43%。 - **锂云母精矿**：价格持续下跌，4月锂云母精矿（Li₂O:1.5%-2.0%）报价4,000元/吨，环比下跌9.91%。 - **进口情况**：4月智利锂盐出口中国22,956吨，环比增长35%；黑德兰港锂精矿出口中国13.7万吨，环比增长12.1%。 - **供应结构**：盐湖、回收端贡献增量，锂辉石产碳酸锂理论毛利率回落。 ### 库存情况 - **大样本库存**：13.72万吨，环比去库1,115吨。 - **广期所仓单**：53,047手，库存天数24.7天，其中下游库存回升至11.6天。 - **隐性库存**：部分市场老货逐步转化为显性库存，市场流通交易增加。 ### 需求端 - **动力电池**： - 4月磷酸铁锂产量46.6万吨，环比增长9.3%。 - 5月预计排产50.4万吨，环比增长8.0%。 - 4月三元材料产量8.1万吨，环比下降3.8%；5月预计排产8.8万吨，环比增长8.5%。 - **储能**： - 4月储能电芯产量74.3GWh，环比增长8.2%；5月预计产量81GWh，环比增长9.2%。 - 4月储能电池出口13.8GWh，环比增长97.1%。 - 4月行业开工率维持高位90.3%，预计储能项目开工时间在3-6月。 ### 其他产品 - **六氟磷酸锂**：4月产量2.7万吨，环比增长9.6%，预计5月排产3.1万吨，环比增长11.5%。 - **钴酸锂**：4月产量0.8万吨，同比减少18.7%；预计5月排产0.9万吨，同比减少5.5%。 - **锰酸锂**：4月产量1.22万吨，同比减少0.3%；预计5月排产1.30万吨，同比增加2.2%。 ## 交易策略 - **价格走势预测**：预计6月终端排产维持高环比增速，本周品种沉淀资金回落至377亿元，流出趋势企稳，价格逐步企稳并偏强震荡。 - **操作建议**：当前价格或不具备突破前高的基本面支撑，需关注市场对Q3需求排产预期，即需求增速能否拉动供给放量增速，使Q3由宽松格局转为紧平衡或持续去库格局。 - **风险提示**：多头高持仓拥挤度、仓单高位，以及视下窝复产风险。 ## 政策与市场动态 - **《矿产资源法》修订**：2025年7月1日起施行，影响锂资源供应。 - **《新型储能规模化建设专项行动方案》**：2025—2027年，2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元。 - **“十五五”实施方案**：已编制完成，正在内部征求意见，预计2026年发布，进一步推动储能产业发展。 ## 数据支持 - **数据来源**：Wind，SMM，Mysteel，乘联会，中汽协，招商期货。 - **图表与指标**：包含锂辉石精矿价格、碳酸锂产量、库存变化、需求趋势等多维度数据，帮助分析市场动态。 ## 总结 本周碳酸锂价格偏强震荡，市场基本面稳定，下游积极补库，库存转移。随着“十五五”新型储能发展实施方案的推进，储能需求预计将在2026年集中释放。整体来看，碳酸锂市场在政策支持和需求增长的推动下，具备一定的上涨潜力，但需关注供给端变化和市场预期。