2018年-FCA英国金融行为监管局_ms16_2_2_annex_4_6页_242kb

总结：MS16/2.2: Annex 4 - 方法论分析

核心内容

本附录旨在解释在《中期报告》第5章中进行的主导性分析（Dominance Analysis）和匹配分析（Matching Analysis）所采用的数据和方法。通过这些分析，研究试图评估消费者在选择抵押贷款产品时是否错失了更便宜、更合适的替代产品，以及中介在其中的作用。

主要观点

• 主导性分析的目标是识别消费者是否在交易中未能获得更便宜但功能相似的抵押贷款产品，并估算可能的节省金额。
• 匹配分析则进一步评估了是否获得建议和是否通过中介购买对消费者选择被主导产品的影响。
• 分析仅限于首次购房者和房屋转售者，因为PSD001数据未涵盖内部转贷情况。

关键信息

数据来源

1. PSD001：核心数据集，包含英国抵押贷款交易的详细历史记录，如日期、贷款人、中介、贷款金额、利率类型、邮编、购买价格、出生日期及不良信用事件等。
2. Moneyfacts：提供2011年至2016年上半年每日市场产品数据，包括完整的价格结构、额外功能及贷款标准。
3. 信用参考数据：来自英国主要信用机构，用于评估消费者在交易时的信用风险。
4. 补充数据：
   • HM Land Registry Price Paid Data：用于识别房产是否为新建。
   • UK 2011 Census 数据：作为人口统计信息的代理，包括邮编级别的平均就业率、教育水平和社会经济地位。

主导性分析方法

1. 分析时间范围为2015至2016年上半年，覆盖最近的MMR（抵押贷款市场改革）后数据。
2. 对每笔抵押贷款交易，模型识别出具有相同非价格特征（如贷款类型、期限、最大LTV、是否允许提前还款等）的其他抵押贷款产品。
3. 仅考虑信用评分相同或更低的消费者能够获得的抵押贷款产品。
4. 排除价格特征更贵或完全相同的抵押贷款产品，以识别真正更便宜的替代产品。
5. 主导产品是指在某些方面更便宜、其他方面不更贵的抵押贷款产品，消费者可能因此错失潜在节省。

主导性分析的局限性

1. 未考虑消费者对抵押贷款特征的偏好，因此无法评估不同产品的适用性。
2. 某些情况下，消费者可能选择价格较高但整体成本更低的产品，这类产品不被视为主导产品。
3. 消费者可能出于品牌偏好、服务速度或信用条件等原因，主动选择非最便宜的产品，这可能导致节省金额的高估。

匹配分析方法

1. 第一部分：评估建议对消费者选择被主导产品的影响。由于MMR后很少有消费者不通过建议购买，因此使用差分-差分法（Difference-in-Difference）分析MMR前未获得建议的消费者。
2. 第二部分：评估中介对消费者选择被主导产品的影响。使用MMR后的数据，比较通过中介和直接向贷款人购买的消费者之间的结果差异。

匹配分析的局限性

1. 假设在分组消费者时，所有相关因素都已被考虑，可能存在一定的偏差。
2. 差分-差分法依赖于“共同趋势”假设，即建议和非建议消费者的趋势变化相似。

总结

本附录详细介绍了主导性分析和匹配分析的方法，强调了数据的全面性和分析的严谨性。尽管存在一定的局限性，如无法评估消费者偏好和对“共同趋势”假设的依赖，但研究通过合理的方法设计，尽可能减少了偏差，为评估抵押贷款市场改革对消费者的影响提供了有力支持。