> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与锡行业总结 ## 一、核心内容概览 本报告主要围绕**期货市场**、**现货市场**、**上游情况**、**产业情况**、**下游情况**及**行业消息**等方面，对锡行业进行分析与总结。数据来源为第三方，仅作为参考，市场有风险，投资需谨慎。 ## 二、期货市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 375210 | 7210 | | 5月-6月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | -290 | 10 | | 期货收盘价3个月LME锡(日,美元/吨) | 47000 | 840 | | 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 39547 | 499 | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | -6403 | -451 | | 上期所库存:锡(周,吨) | 8400 | -1642 | | 上期所仓单:锡(日,吨) | 6677 | -98 | ### 2. 主要观点 - **沪锡期货价格**：主力合约收盘价为375210元/吨，环比上涨7210元/吨；5月-6月合约收盘价环比微涨10元/吨。 - **持仓与库存**：沪锡主力合约持仓量为39547手，环比微增499手；上期所库存为8400吨，环比下降1642吨。 - **净持仓**：期货前20名净持仓为-6403手，环比减少451手，显示市场多空氛围谨慎。 - **LME锡**：3个月LME锡收盘价为47000美元/吨，环比上涨840美元/吨；LME锡总库存为8675吨，环比下降25吨；注销仓单为830吨，环比下降20吨。 ## 三、现货市场分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#锡现货价格(日,元/吨) | 375900 | 4350 | | 沪锡主力合约基差(日,元/吨) | 690 | -2860 | | LME锡升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -121.33 | 43.67 | ### 1. 主要观点 - **现货价格**：SMM1#锡现货价格为375900元/吨，环比上涨4350元/吨。 - **基差与升贴水**：沪锡主力合约基差为690元/吨，环比下降2860元/吨；LME锡升贴水为-121.33美元/吨，环比上升43.67美元/吨。 - **现货升水**：近期锡价回落，持货商挺价情绪较强，现货升水1500元/吨，下游逢低采购积极性强，库存明显下降。 ## 四、上游情况分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:锡矿砂及精矿(月,万吨) | 413970.51-180860.92 | — | | 平均价:锡精矿(40%)(日,元/吨) | 359900 | 14100 | | 平均价:锡精矿(40%):加工费:安泰科(日,元/吨) | 16000 | 0 | | 平均价:锡精矿(60%)(日,元/吨) | 363900 | 14100 | | 平均价:锡精矿(60%):加工费:安泰科(日,元/吨) | 12000 | 0 | ### 1. 主要观点 - **供应端**：缅甸复产推进，雨季结束，国内锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费出现小幅回升，供应紧张局面有所缓解。 - **精炼锡**：年后精炼锡产量将逐步回升，但当前大部分企业原料库存偏低，部分外采矿产能处于亏本状态，对精锡产量产生一定影响。 - **进口压力**：印尼锡出口量有所增长，进口窗口开启，进口压力增大。 ## 五、下游情况分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 平均价:焊锡条(60A):全国(日,元/吨) | 239000 | 3500 | | 镀锡板:产量:当月值(月,万吨) | 11 | 0 | | 镀锡板:出口数量:累计值(月,吨) | 285174.2 | 139633.2 | | 镀锡板(带):库存:期末值(月,万吨) | 13.06 | 1.93 | ### 1. 主要观点 - **需求端**：当前处于传统需求淡季，镀锡板开工仍在回升阶段，光伏新增装机放缓，新能源汽车补贴退坡导致销量下滑。 - **长期预期**：AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观。 - **市场表现**：近期锡价回落，下游采购积极性强，库存录得明显下降。 ## 六、行业消息 1. **地缘政治**：美国总统特朗普表示愿意结束对伊朗的军事行动，伊朗总统表示愿意结束战争，但需获得不被侵略的保证。 2. **中国经济**：3月份制造业PMI升至50.4%，非制造业PMI连续第二个月上升，经济景气水平回升。 3. **通胀担忧**：堪萨斯联储主席施密德警告，美联储不应忽视伊朗冲突导致的能源价格上涨对通胀的影响。 4. **区域影响**：联合国分析指出，伊朗战争可能使阿拉伯国家GDP损失1200亿-1940亿美元，失业率上升，就业岗位流失。 5. **高盛预测**：如果冲突持续至4月底，卡塔尔和科威特GDP可能分别萎缩14%，沙特和阿联酋GDP可能下降约3%和5%。 ## 七、观点总结 - **宏观面**：伊朗战争前景存在不确定性，中国3月PMI回升，经济复苏信号明显。 - **基本面**：供应端有所改善，但冶炼端仍受原料库存偏低影响；进口压力增大，需求端受传统淡季影响，但AI领域带来长期乐观预期。 - **技术面**：沪锡期货持仓持稳，价格调整，多头氛围谨慎。 - **市场预期**：预计沪锡将震荡调整，关注38关口阻力。 ## 八、重点关注 - **今日暂无消息**，市场观望情绪浓厚。 ## 九、免责声明 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑是否符合其特定状况。本报告版权仅为瑞达期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，并不得有悖原意。