> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与镍行业分析总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了镍相关市场在期货、现货、上游、产业、下游及行业消息等方面的最新数据与分析，结合宏观与基本面因素，为投资者提供参考。 --- ## 一、期货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货主力合约收盘价:沪镍 | 149340 | 30 | | 05-06月合约价差:沪镍 | -560 | -30 | | LME3个月镍 | 19140 | 15 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 | -32944 | 5458 | | 上期所库存:镍 | 68872 | 1029 | | 仓单数量:沪镍 | 67551 | 259 | ### 主要观点 - 沪镍主力合约收盘价小幅上涨，显示市场对镍价的短期支撑。 - 05-06月合约价差为-560元/吨，环比下降30元/吨，反映市场预期偏弱。 - LME3个月镍价格为19140美元/吨，环比微涨15美元/吨。 - 期货前20名持仓净买单量为-32944手，环比增加5458手，多头氛围有所增强。 - 上期所镍库存持续增长，仓单数量小幅上升，显示市场供应偏紧。 --- ## 二、现货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | SMM1#镍现货价 | 148100 | -1800 | | 上海电解镍:CIF(提单) | 210 | 0 | | 上海电解镍:保税库(仓单) | 210 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍 | 31150 | 100 | | NI主力合约基差 | -1240 | -1830 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 | -191.64 | -3.59 | ### 主要观点 - 现货价格有所下滑，SMM1#镍现货价环比下降1800元/吨。 - 上海电解镍CIF和保税库价格稳定，电池级硫酸镍均价小幅上涨。 - LME镍主力合约基差为-1240美元/吨，环比下降1830美元/吨，显示期货贴水扩大。 - LME现货升水下调，反映市场对镍价的预期偏弱。 --- ## 三、上游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口数量:镍矿 | 163.19 | 40.8 | | 镍矿:港口库存:总计 | 696.59 | 52.66 | | 镍矿进口平均单价 | 138.99 | 42.4 | | 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni | 41.71 | 0 | ### 主要观点 - 镍矿进口量环比增长40.8万吨，港口库存增加52.66万吨。 - 镍矿进口均价上涨42.4美元/吨，显示成本压力上升。 - 印尼红土镍矿含税价稳定，但其HPM公式调整导致生产成本上升。 --- ## 四、产业情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 电解镍产量 | 29430 | 1120 | | 中国镍铁产量 | 3.2 | -0.11 | | 进口数量:精炼镍及合金 | 19459.24 | 2151.09 | | 进口数量:镍铁 | 82.34 | -0.83 | ### 主要观点 - 电解镍产量环比增加1120吨，显示行业生产逐步恢复。 - 中国镍铁产量环比下降0.11万金属吨，表明供应端存在收缩压力。 - 精炼镍及合金进口量环比增长2151.09吨，镍铁进口量下降0.83万吨，反映不同产品需求变化。 --- ## 五、下游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 产量:不锈钢:300系 | 193.7 | 61.76 | | 库存:不锈钢:300系:合计 | 59.47 | -0.59 | ### 主要观点 - 不锈钢300系产量环比增加61.76万吨，显示需求有所回升。 - 库存小幅下降0.59万吨，反映市场去库存趋势。 --- ## 六、行业消息 - **伊朗局势**：伊朗外长表示正在考虑与美方谈判，同时与普京会晤富有成效。美国务卿称伊朗重开霍尔木兹提议不可接受，特朗普对伊朗提案持怀疑态度。 - **政策动向**：中共中央政治局强调加强水网、新型电网、算力网等规划建设。 - **美联储动向**：美联储暂停降息，等待判断伊朗战争是否影响其通胀目标。 --- ## 七、观点总结 - **宏观面**：伊朗局势和地缘政治风险可能对市场产生影响，但短期内尚未引发明显波动。 - **基本面**：菲律宾海运价格上涨、印尼镍矿审批延迟及成本上升，导致镍矿供应偏紧。 - **冶炼端**：中印新增产能逐步释放，但矿端成本上涨及印尼硫酸供应紧张，加重生产压力。 - **需求端**：不锈钢产量有望增加，新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓。 - **库存与升水**：国内镍库存增长，现货升水下调；海外LME库存小幅下降，现货升水亦有所下滑。 - **技术面**：持仓减量，价格调整，多头氛围偏强。 - **展望**：预计短线沪镍偏强调整，关注MA10支撑位及15万关口突破情况。 --- ## 八、重点关注 - 今日暂无重大消息发布。 --- **数据来源**：第三方数据 **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 **研究员**：王福辉 **期货从业资格号**：F03123381 **期货投资咨询从业证书号**：Z0019878