20140606-华创证券-军工_信息周报-美发布中国军力报告_南海摩擦依旧_15页_913kb

国防军工行业周报总结（5月31日-6月6日）

核心内容

国防军工行业在近一个月内表现出优于沪深300指数的走势，行业指数上涨0.8%，而沪深300指数则下跌1.0%。行业领先指数上涨1.8%，显示国防军工板块具备一定的投资吸引力。分析师认为，国防军工行业将在2014年实现业绩与估值的双升，是值得长期关注的行业。

主要观点

1. 地缘政治紧张局势持续

   • G7领导人联合声明提及东海和南海问题，表达了对局势的关切，未明确点名中国，但日本媒体对此表示强烈支持。
   • 美国防部发布2014中国军力报告，指出中国持续推动军事现代化，提升在地区性冲突中的作战能力。
   • 南海摩擦依旧，菲律宾和越南在争议海域频繁采取“小动作”，包括在占领岛屿上举行比赛和干扰中国钻井平台作业。

2. 中国军力发展与现代化

   • 中国2013年军事预算同比增长5.7%，达到1195亿美元，用于提升“反介入和区域阻绝”能力。
   • 中国海军力量强大，包括77艘主要作战舰艇、60多艘潜艇、55艘两栖舰艇。
   • “辽宁号”航母进入服役，中国计划在2020年前建造本土航母。
   • 中国空军为亚洲最大，拥有33万人员和2800架军机。
   • 中国持续推进军事现代化，包括导弹、网络战能力等。

3. 创新与产业发展

   • 中国将创新驱动发展战略作为国家重大战略，强调工程科技在国家安全和经济发展中的作用。
   • 未来10年，中国将优先发展航空、航天、电子通信等10个重点产业。
   • 北斗卫星导航系统在浙江推进民用产业化项目，涵盖导航、位置、授时、信息交换等多个领域。

4. 行业投资建议

   • 周报推荐关注“航空+北斗+安全”主线，重点推荐海格通信、中国卫星、中航电子、航空动力、中航机电等公司。
   • 国防军工行业当前估值为50.75倍，低于历史平均水平，具备投资价值。

关键信息

行业表现

• 近一个月国防军工行业指数上涨0.8%，行业领先指数上涨1.8%。
• 近一周国防军工指数下跌1.7%，行业排名垫底。
• 当前行业PE（TTM）为50.75倍，低于2007年以来平均值63.60倍。
• 行业相对估值（国防军工PE/沪深300PE）为6.05倍，高于历史平均值3.95倍。

推荐公司及盈利预测

证券代码	证券简称	2013E EPS	2014E EPS	主要看点
002465.SZ	海格通信	0.49	0.54	全产业链国防无线电龙头
600118.SH	中国卫星	0.28	0.32	北斗等卫星应用产业主要受益者
600372.SH	中航电子	0.36	0.38	业绩稳定，研究所资产整合预期平台
600893.SH	航空动力	0.30	0.47	航空发动机主要型号进展顺利
000213.SZ	中航机电	0.58	0.68	航空机电主业增长明确，具备安全边际

重点公告

• 无重点公告。

行业要闻

• G7声明：对东海和南海紧张局势表示关切，未点名中国，但日本媒体对此表示支持。
• 美军力报告：强调中国军事现代化进程，提及中国在军事预算、导弹、网络战等方面的发展。
• 南海摩擦：菲律宾和越南在争议海域频繁采取行动，干扰中国作业。
• C919计划：国产大型客机C919计划于2015年首飞，已获得400架订单，采用先进技术和国际适航标准。
• 微小卫星研制：深圳航天东方红海特卫星有限公司初步建成微小卫星研制体系，具备独立设计和生产能力。
• 武汉航天基地：航天科工计划将武汉打造成我国第三大航天产业综合发展基地，推动相关产业发展。

行业动态

• 北斗民用产业化：北斗卫星导航系统在浙江落地，推动导航、位置、授时等应用。
• C919项目进展：首架机前机身部段在南昌下线，标志着C919进入工程攻坚期。
• 工程科技发展：中国强调工程科技对国家发展的重要性，计划优先发展10个重点产业。

分析师介绍

• 马军：华创证券行业部副总经理，曾任工信部电信研究院主任工程师，专注于电信产业政策研究。
• 王东：华创证券军工行业分析师，北京航空航天大学工学硕士，具备丰富的航天军工项目管理经验。

图表目录

• 图表1：重点上市公司走势
• 图表2：个股一周涨跌幅前五名
• 图表3：国防军工近一月指数走势
• 图表4：中信一级行业月涨跌幅
• 图表5：国防军工近一周指数走势
• 图表6：中信一级行业周涨跌幅
• 图表7：国防军工行业历史估值
• 图表8：国防军工行业相对估值

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明与免责声明

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