> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年5月27日） ## 核心内容概览 2026年5月26日，A股三大指数涨跌不一，沪深京三市成交额小幅放量。各主要商品期货品种走势分化，部分品种受基本面和政策影响出现震荡，部分则受市场情绪和外部因素影响波动较大。以下为各品种的详细分析。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 【股指期货】 - **走势**：沪深300指数维持强势，收盘4947.85点，环比上涨26.25点。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏稳，成交额放量，但指数涨跌不一，市场观望情绪仍存。 ### 【焦炭 & 焦煤】 - **焦炭**：加权指数震荡，收盘1859.6元，环比上涨32.4元。4轮提价基本落地，利润回升带动开工回升，但下游库存偏高，短期承压。 - **焦煤**：加权指数震荡整理，收盘1290.0元，环比上涨53.8元。持续累库，供需关系未明显改善，市场关注事故对供需的影响。 ### 【郑糖】 - **走势**：郑糖2609合约震荡反弹，夜盘小幅收高。 - **影响因素**：巴西计划提高乙醇掺混比例至32%，可能影响糖的需求结构；技术面支撑使短期价格企稳。 ### 【沪胶】 - **走势**：沪胶震荡走低，夜盘窄幅震荡小幅收高。 - **影响因素**：东南亚、国内及非洲产区进入产胶高峰期，供应预期增加压制价格；合成橡胶产量数据也对市场情绪有所影响。 ### 【棕榈油】 - **走势**：棕榈油主力合约震荡下跌，收盘9433元，跌幅0.33%。 - **库存变化**：全国重点地区商业库存环比减少2.76万吨，降幅3.50%，但同比增幅达124.58%。 - **市场预期**：库存下降支撑短期价格，但整体供应仍偏宽松。 ### 【豆粕】 - **走势**：豆粕主力合约M2609收于2971元/吨，跌幅0.07%。 - **供应情况**：国内油厂开机率回升至60%以上，供应水平稳步提升。 - **外部因素**：南美大豆产量充裕，美豆播种顺利，全球供应宽松；需关注中东局势对油价及CBOT大豆的影响。 ### 【生猪】 - **走势**：生猪主力合约LH2607收于10775元/吨，跌幅2.05%。 - **市场供需**：供给宽松，集团猪企出栏计划环比下降，但前期高存栏基数支撑供应；需求受季节性消费淡季影响疲弱。 - **政策影响**：生猪产能调控政策持续落地，能繁母猪正常保有量下调至3750万头，对中长期价格形成支撑。 ### 【沪铜】 - **走势**：沪铜主力CU2607高位回落，收盘104960元/吨。 - **基本面**：国内库存低位，供应偏紧，但下游高价补库意愿弱，价格承压。 - **外部影响**：伦铜小幅回落，内外价差走阔；需关注美联储政策及下游需求变化。 ### 【原木】 - **走势**：原木2607合约震荡，收盘806元/方，日增仓404手。 - **市场情况**：现货价格稳定，山东、江苏地区报价持平。 - **关注点**：后续需关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪变化。 ### 【铁矿石 & 沥青】 - **铁矿石**：2609合约震荡下跌，跌幅1.95%，收盘781元。 - **影响因素**：海外发运增加，到港量下降，铁水产量高位，但淡季临近，需求增长空间有限。 - **沥青**：2609合约震荡下跌，跌幅1.61%，收盘4156元。 - **走势逻辑**：沥青产量下降，库存低位，但降雨压制需求，跟随原油价格震荡。 ### 【棉花】 - **走势**：郑棉主力合约收盘16135元/吨，库存减少78张。 - **进口数据**：2025/26年度中国前九个月棉花进口量已超2024/25年度总进口量，预计美国农业部将上调中国进口预测。 - **进口来源**：巴西占比近57%，美国15%，哈萨克斯坦9%，阿富汗6%。 ### 【钢材】 - **走势**：RB2610收报3146元/吨，HC2610收报3366元/吨。 - **市场表现**：周一钢价走强主要由双焦市场推动，周二投机需求消退，终端需求疲弱，钢价冲高回落。 ### 【氧化铝】 - **走势**：AO2609收报2853元/吨。 - **供给逻辑**：几内亚计划实施铝土矿出口管控，预期支撑矿石价格；国内安全整治扩大，铝土矿开采受限，进口需求上升，成本逻辑强化。 ### 【沪铝】 - **走势**：A12607收报24570元/吨。 - **基本面**：供应端运行稳健，发运改善；需求端略有改善，部分下游领域表现良好。 - **外部因素**：几内亚计划出台出口管制政策，推动铝土矿价格回升；美伊局势复杂，需持续关注。 --- ## 总结 整体来看，5月26日市场呈现分化走势，部分品种受政策和基本面支撑走强，如股指、焦炭、郑糖等；而另一些品种则因供需宽松、季节性因素或外部风险压制而震荡或下跌，如沪胶、棕榈油、豆粕、生猪等。市场关注点集中在供需变化、政策调整、外部事件（如中东局势、几内亚出口管制）以及天气对农产品需求的影响。建议投资者关注各品种的库存变化、供需匹配情况及政策动向，合理评估市场风险与机会。