> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周度分析总结（2026.5.4-2026.5.10） ## 核心内容概览 本周（2026.5.4-2026.5.10）煤炭行业整体表现弱于大盘，但动力煤与炼焦煤价格均呈现上涨态势，市场情绪从前期亢奋逐步转向谨慎。行业评级为“看好”，建议投资者关注结构性机会。 ## 主要观点 - **权益市场表现**：A股市场普涨，科技制造板块成为领涨主力，煤炭板块整体跑输指数，但29家煤炭上市公司普遍上涨。 - **动力煤市场**：港口库存累积压制价格涨幅，但进口煤倒挂支撑国内煤价，4月进口量同比减少12.5%，进一步强化国内煤价支撑逻辑。 - **炼焦煤市场**：现货价格稳中偏强，期货震荡运行，下游钢厂盈利率提升，库存去化明显，价格具备基本面支撑。 - **行业政策与产能**：国家推动煤炭产能储备制度，提升能源安全与弹性调节能力，部分煤矿项目取得进展，增强行业供给稳定性。 - **投资建议**：关注具备成本优势的国内龙头煤矿企业，重点关注进口减量带来的市场份额提升及焦炭提涨带来的利润空间。 ## 关键信息 ### 一、市场表现 - A股整体普涨，主要指数收涨，市场风险偏好提升。 - 申万一级行业中，通信、电子、机械设备、计算机涨幅居前，煤炭板块下跌5.06%。 - 个股方面，冀中能源、淮河能源、永泰能源涨幅居前，分别为3.38%、3.32%、2.82%。 ### 二、动力煤市场分析 - **价格**：秦皇岛港口Q5500动力煤现货价上涨32元/吨至835元/吨，涨幅收窄；纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价上涨4.5美元/吨至97.5美元/吨。 - **供需结构**：国内供应逐步恢复，但部分煤矿因检修暂停生产，港口库存增加76.83万吨至2706.6万吨；电厂日耗下降，库存可用天数增加。 - **海运情况**：海运费上涨，秦皇岛至主要港口的运费均有所提升，显示运输需求强劲。 ### 三、炼焦煤市场分析 - **价格**：山西古交2号焦煤坑口价上涨15元/吨至1320元/吨；京唐港主焦煤报价上涨40元/吨至1750元/吨。 - **供需结构**：炼焦煤产能利用率提升至92.4%，钢厂盈利率达60.18%，下游补库需求增强，库存去化明显。 - **事件影响**：焦炭第三轮提涨预期提振市场情绪，政策推动智能开采与产业升级，进一步强化行业预期。 ### 四、行业资讯与公司动态 - **政策动态**：国家推动煤炭产能储备制度，提升能源安全与调节能力；“十五五”规划提出煤炭消费达峰目标。 - **项目进展**：南湾煤矿建设规模提升至400万吨/年，助力煤电协同发展。 - **公司公告**： - 陕西黑猫：控股股东质押2000万股，用于子公司担保。 - 恒源煤电：启动股份回购，累计回购865.63万股，支付金额约6326.87万元。 - 兖矿能源：披露A股及H股回购方案，但尚未实施。 - 永泰能源：实施股份回购，累计回购350万股，金额约553万元。 ### 五、投资建议 - **策略方向**：聚焦结构性机会，关注具备成本优势的国内龙头煤矿企业。 - **逻辑支撑**：进口煤倒挂、电厂库存偏低、焦炭提涨预期等支撑国内煤价。 - **重点标的**：建议持续追踪现金流充裕、分红稳定的优质煤炭企业。 ## 风险提示 - 终端需求大幅回落 - 板块轮动加快 - 板块突发利空 ## 结论 本周煤炭市场呈现分化格局，动力煤与炼焦煤价格均上涨，但板块整体表现弱于大盘。进口煤倒挂与国内供需变化支撑煤价，政策导向与产能储备制度强化行业长期发展预期。建议投资者关注结构性机会，把握行业转型升级与市场需求变化带来的投资价值。