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冠通期货研究报告总结：尿素日报——下游内需难以支撑价格反弹

核心内容概述

本报告发布于2026年7月9日，主要分析尿素市场近期走势及基本面情况。报告指出，尿素现货市场表现疲软，价格持续走低，工厂成交不佳，市场情绪偏弱。同时，期货市场亦呈现弱势，主力合约2609收跌，基差走强但整体趋势仍偏空。报告强调，当前尿素市场主要受到下游需求疲软、期货缺乏利多因素支撑以及供应端维持高位的影响。

市场行情分析

期货市场

• 主力合约表现：尿素主力2609合约今日低开低走，最终收于1728元/吨，收成一根阴线，涨跌幅为-0.92%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为285,672手，环比增加794手。
• 多空持仓：前二十名席位中，多头增加1,736手，空头增加776手。中泰期货、一德期货净多单增加，国泰君安净空单减少，浙商期货净空单增加。

现货市场

• 价格走势：尿素工厂出厂报价集中在1730-1790元/吨，高端报价成交有限。
• 库存情况：截至7月10日，尿素企业总库存量为123.58万吨，环比增加2.96%，增幅放缓。
• 仓单数据：7月9日尿素仓单数量为6,602张，环比增加3,905张。

基本面跟踪

基差分析

• 基差变化：以河南地区为基准，9月合约基差为52元/吨，环比上涨13元/吨。
• 市场情绪：现货市场主流报价偏强，但期货价格下跌，导致基差走强，反映出市场对未来预期偏弱。

供应情况

• 日产量：7月9日全国尿素日产量为21.61万吨，较昨日增加0.28万吨。
• 开工率：开工率为94.6%，维持在较高水平，短期内无明显减产预期。

下游需求

• 复合肥开工率：截至7月10日，复合肥产能利用率29.8%，环比下降1.96个百分点。
• 预售订单天数：中国尿素企业预收订单天数为5.06日，环比减少0.23日，降幅为4.35%。
• 农需表现：7月3日至7月10日期间，农业需求有所好转，但整体内需仍不足以支撑价格上涨。

外部因素影响

• 国际局势：美伊冲突升温，推动能化板块走强，但尿素市场未因此受益，缺乏利好支撑。
• 天气因素：近期雨水天气刺激农业需求，但对整体市场趋势影响有限。
• 期货逻辑：期货市场缺乏明确的利多叙事，市场情绪偏弱，价格持续震荡整理。

总结与展望

主要观点

1. 尿素价格承压：现货市场成交不佳，价格持续走低，期货市场同样偏弱。
2. 内需不足：尽管农业需求有所好转，但整体内需仍偏弱，无法有效支撑价格反弹。
3. 库存压力：尿素企业库存持续增加，累库幅度放缓，但库存压力依然存在。
4. 供应稳定：尿素日产量维持在21万吨附近，开工率较高，短期内供应端无明显变化。
5. 期货逻辑偏空：市场缺乏利好支撑，多空持仓变化显示市场情绪偏弱。

关键信息

• 期货价格：2609合约收于1728元/吨，跌幅-0.92%。
• 现货价格：工厂报价1730-1790元/吨，高端成交有限。
• 库存变化：全国尿素企业库存123.58万吨，环比增加2.96%。
• 复合肥开工率：29.8%，环比下降1.96个百分点。
• 基差情况：河南地区9月合约基差52元/吨，环比上涨13元/吨。

报告来源与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告作者：王静，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。
• 数据来源：Wind、肥易通、隆众资讯、安云思等。
• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，使用本报告产生的任何损失由用户自行承担。

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