> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融衍生品市场总结（2026年05月19日） ## 核心内容 2026年5月19日，金融衍生品市场整体呈现震荡走势，部分板块因外部消息面和国内基本面变化出现分化。 --- ## 主要观点 ### 1. 股指走势 - 四组期指（IH、IF、IC、IM）均探底回升，主力合约分别收涨0.63%、0.62%、1.09%、1.45%。 - 现货A股主要指数涨跌不一，沪指上涨0.92%，深证成指上涨0.26%，创业板指下跌0.16%，科创50指数大幅上涨3.81%。 - 沪深京三市成交额为2.91万亿，较前日微幅缩量82亿。 - 行业板块多数收涨，电力、半导体、公用事业、IT服务、软件开发、元件、电网设备涨幅居前；能源金属、稀土、小金属、航天装备跌幅居前。 - 宏观面上，外部情绪因特朗普称将推迟对伊朗军事打击有所缓解，但国内基本面偏弱，4月工业增加值、消费零售总额、固定资产投资等数据均不及预期，指数短期或以震荡整理为主。 --- ## 有色板块总结 ### 2. 沪镍 - 主力合约尾盘拉升，收盘价144990元/吨，涨幅2.6%。 - 印尼暂停50多家矿企矿业权运营，要求补报RKAB，表明其对战略资源监管趋严。 - 菲律宾矿价走弱，印尼冶炼厂转向新HPM价格体系，湿法矿价格下跌。 - 供应端受印尼镍矿和硫磺紧缺影响，成本倒挂加剧，但5月产量预计环比回落6.5%。 - 钢厂盈利状况较好，300系排产维持高位，但新能源车新品上市带动正极材料需求，整体镍价震荡走高。 - 后续需关注中东局势、硫磺供应变化及印尼矿产政策。 ### 3. 碳酸锂 - 主力合约大幅走低，收盘价184400元/吨，跌幅3.71%。 - 供应端Bald Hill矿山复产、津巴布韦锂矿发运，锂矿供应恢复预期明确。 - 仓单持续攀升，对锂价形成下行压力。 - 需求端储能高景气度持续，新能源车销量回暖，带动正极材料排产提升。 - 库存方面，截至5月14日，国内碳酸锂社会库存10.14万吨，较前一周减少1255吨。 - 当前期现背离格局延续，市场多空分歧加大，锂价波动加剧，但市场紧平衡仍支撑锂价。 - 后市需关注矿端扰动及下游需求释放情况。 --- ## 能化板块总结 ### 4. 尿素 - 今日主力合约期价收于1817元/吨，日跌幅1.52%。 - 供应端部分企业计划复产，产量或逐步回升。 - 农业需求处于夏季备肥空档期，需求平淡。 - 出口政策仍为市场关注焦点，可能影响价格走势。 - 整体供应维持高位，需求偏弱，关注装置检修进度、夏季备肥启动节奏及出口政策变化。 ### 5. 聚丙烯（PP） - 今日主力09合约增仓上涨0.63%。 - 成本端受国际原油高位支撑，化工品交投心态提振。 - 供应端检修产能占比约27%，仍偏高。 - 出口套利打开，但东南亚及南亚当地PP美金价格承压，新单可能维持稳定。 - 需求端以按需采购为主，BOPP、家电等大厂开工负荷偏低。 - 现货市场报价维持在9550-9800元/吨区间，期货贴水现货偏高。 - 预计PP期货将偏强震荡，关注中东局势、霍尔木兹海峡通过船只数量及需求变化。 --- ## 黑色板块总结 ### 6. 钢材 - 市场价格维持偏弱表现，螺纹钢主力跌破3250一线，热卷主力跌破3450一线。 - 供应端五大钢材品种周产量小幅波动，螺纹钢回升2.4%，热卷回落1.2%。 - 库存端五大钢材总库存周环比下降4.3%，降幅主要来自线材。 - 消费端五大品种周消费量增加8.4%，其中建材消费量环比增长19.7%，板材增长2.6%。 - 未来产量或有恢复预期，但5月中下旬梅雨季节来临，建材需求将逐步下滑，热卷需求或保持稳定。 - 短期钢材价格弱势运行，关注产量回升及去库进程。 --- ## 农产品板块总结 ### 7. 棕榈油 - 今日价格依托9400元/吨反弹。 - 5月马棕进入增产周期，但5月上旬产量下滑，SPPOMA数据显示产量较上月同期减少16.42%。 - 南美豆油出口高峰及印尼棕榈油出口挤压，导致马棕出口偏弱。 - 马棕库存基数偏高，产量压力预期上升，供应宽松格局延续。 - 长期来看，NOAA预测厄尔尼诺现象将增强，市场对减产担忧升温。 - 印尼自7月1日起执行B50生柴政策，或对棕榈油形成提振。 - 国内库存水平仍处高位，市场刚需补货为主。 ### 8. 棉花 - 主力合约震荡偏强运行。 - USDA 5月报告称，2026/27年度全球棉花供应量同比减少2%，因产量下降660万包。 - 全球消费量增长1%，主要由中国、印度、孟加拉国进口拉动。 - 全球贸易量减少1%，主因印度进口下降。 - 期末库存减少7%，澳、巴、美等国为保出口降库存，中印为支撑消费去库存。 - 美国持续干旱推涨ICE美棉。 - 国内纺织行业处于淡季，纺企开机负荷下降，订单疲软，库存累积。 --- ## 报告撰写信息 - **撰写机构**：上海中期期货研究所 - **交易咨询业务资格**：证监许可【2011】1462号 - **撰写人**： - 王舟懿 交易咨询号：Z0000394 - 高彬 交易咨询号：Z0012839 - 段恩文 交易咨询号：Z0021487 - 李白瑜 交易咨询号：Z0014049 - 邬小枫 交易咨询号：Z0022315 - 郭金诺 交易咨询号：Z0019038 - 韦凤琴 交易咨询号：Z0012228 - 黄慧雯 交易咨询号：Z0010132 - 雍恒 交易咨询号：Z0011282 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告观点仅代表作者个人意见，不代表公司立场。 - 所有信息仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性及适用性。 - 研究分析受限于信息获取、方法及市场不确定性，可能存在偏差。 - 市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，分析意见不承诺未来表现。