> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年8月24日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月24日发布的沪铝早报，旨在对当日铝市场的基本面、价格走势、库存变化及市场情绪进行分析与总结，为投资者提供参考信息。报告内容涵盖铝价走势、供需平衡、期货与现货价差、交易所及社会库存变化等多个方面，同时对近期影响铝价的利多与利空因素进行了梳理。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策持续控制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板，短期内产能增长受限。 - **需求端**：房地产行业延续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。 - **宏观情绪**：市场短期情绪波动较大，对铝价走势影响显著。 ### 2. 期货与现货价差 - **基差**：现货价格为23,680元/吨，基差为-30元/吨，贴水期货，表明市场对期货价格存在一定预期。 ### 3. 库存情况 - **上期所铝库存**：较上周下降18,300吨至403,797吨，库存水平有所缓解。 - **LME库存**：保持不变，为246,925吨。 - **SHFE库存**：周库存为89,548吨，较上周增加19,817吨。 ### 4. 盘面走势 - **收盘价**：收于20均线下，20均线呈向上趋势，短期走势偏弱。 ### 5. 主力持仓 - **主力净持仓**：空头持仓增加，市场情绪偏空。 ### 6. 价格预期 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业变革，长期看对铝价有利。 - **短期走势**：预计铝价将高位震荡，需关注宏观情绪变化。 ## 关键信息 ### 利多因素 - **政策因素**：碳中和政策限制国内铝产能扩张，形成供应瓶颈。 - **地缘政治**：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能影响全球铝供应格局。 ### 利空因素 - **经济环境**：全球经济复苏乏力，高铝价抑制下游消费。 - **政策调整**：铝材出口退税取消，对出口需求形成压制。 ## 供需平衡表（2018-2025） | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从供需平衡表可以看出，自2020年以来，供需关系逐步改善，2024、2025年呈现小幅顺差，表明国内铝市场逐步趋于平衡。 ## 其他信息 - **数据来源**：Wind。 - **免责声明**：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 ## 结论 综上所述，当前铝市场在政策与地缘因素的共同作用下，面临供应受限与需求疲软的双重博弈。短期来看，铝价或维持高位震荡，需密切关注宏观情绪变化及政策动向。长期来看，碳中和政策推动行业转型，可能为铝价带来支撑。