> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2025年1-2月中国宏观经济运行情况，重点围绕固定资产投资、消费和工业增加值三大核心指标展开。整体来看，经济在春节假期和政策支持下呈现出一定的回暖迹象，但部分领域仍面临下行压力。 --- ## 固定资产投资情况 - **基建投资显著回升**：受财政资金靠前发力影响，1-2月广义基建投资同比增速回升25.8个百分点，达到 $9.8\%$，拉动整体投资约2.7个百分点。 - **制造业投资回升**：制造业投资同比增速回升13.6个百分点至 $3.1\%$，其中运输设备、金属制品和专用设备投资回升幅度较大。 - **房地产投资持续负增**：房地产投资延续负增长，但降幅有所收窄，表明市场情绪逐步改善。 --- ## 消费情况 - **春节假期提振服务消费**：1-2月社会消费品零售总额同比增长 $2.8\%$，较2025年12月上升1.9个百分点。春节长假显著提振了居民出游和餐饮消费。 - **服务零售额增长较快**：服务零售额累计同比增长 $5.6\%$，餐饮收入同比增长 $4.8\%$，远高于整体消费增速。 - **以旧换新政策助力耐用品消费**：补贴政策的延续促使消费者观望情绪好转，家电和部分智能耐用品消费增速明显回升。 --- ## 生产情况 - **工业增加值增长显著**：1-2月工业增加值同比增长 $6.3\%$，主要得益于集成电路出口的强劲拉动。 - **计算机和电子设备制造业表现突出**：该行业同比增长 $14.2\%$，对整体工业增加值贡献超过1.5个百分点。 - **服务业生产指数增长**：1-2月服务业生产指数同比增长 $5.2\%$，其中信息技术服务业为代表的现代服务业同比增长 $10.1\%$，显著好于服务业整体增速。 --- ## 总体评价 - **经济呈现“开门红”态势**：尽管部分领域仍面临挑战，但整体经济在政策支持和节假日效应的推动下，显示出一定的复苏迹象。 - **新动能持续发力**：集成电路、计算机和电子设备制造业等新动能行业表现亮眼，成为推动经济增长的重要力量。 - **未来展望**：基建投资能否持续高增仍需观察，房地产投资仍需进一步政策支持，消费和生产领域的回暖趋势有望延续。 --- ## 其他信息 - **作者信息**：本文由兴业研究宏观市场部的三位研究员撰写，分别是宋彦辰（高级研究员）、蔡琦晟（研究员）和郭于玮（高级研究员）。 - **阅读方式**：本文档为研究报告的一部分，全文共计约2100字，读者可通过登录兴业研究APP免费阅读全文。 - **文档结构**：包含多个图片链接，可能用于辅助说明或展示图表数据，但未提供具体图片内容。 - **转载声明**：文档包含转载声明，表明内容可能受版权保护，需注意使用规范。 --- ## 总结 本文档系统分析了2025年1-2月中国宏观经济运行情况，指出固定资产投资、消费和工业增加值在政策支持和节假日效应的推动下，呈现出积极的复苏迹象。其中，基建投资和制造业投资表现突出，而房地产投资仍需政策支持。同时，现代服务业和以旧换新政策对消费增长起到了显著推动作用。整体来看，中国经济在新年伊始展现出“开门红”的态势，但部分领域仍需进一步观察和政策支持以确保持续增长。