> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东兴证券研究所：均衡配置捕捉市场结构性机遇总结 ## 核心内容概述 东兴证券研究所所长郄永忠近期在接受中国证券报记者专访时表示，A股市场在经历了2026年以来的结构性行情后，仍具备多重支撑因素，本轮上涨行情尚未结束。然而，部分热门板块在快速上涨后短期波动风险加大，不建议投资者盲目追高。他建议投资者采取均衡配置策略，淡化择时，重视产业逻辑，以把握市场中的结构性机遇。 ## 主要观点 ### 1. 市场现状与趋势分析 - **市场分化明显**：2026年以来，A股市场呈现“极致分化”特征，科技板块如电子、通信等行业涨幅显著，而部分非热门行业则持续震荡。 - **热门板块短期风险**：光通信、AI算力等热门科技板块估值偏高，交易拥挤度上升，短期可能进入震荡调整阶段，波动幅度或加大。 - **不建议盲目追高**：对于尚未布局的投资者，应等待板块回调至合理估值区间，再择优布局。 ### 2. A股行情的支撑因素 - **宏观环境**：国内经济稳步修复，政策保持宽松，流动性合理充裕，为A股提供良好支撑。 - **产业层面**：人工智能、数字经济等新兴产业处于快速发展阶段，技术迭代与产能扩张持续推动产业链盈利增长。 - **居民资产配置**：居民资产配置向权益市场倾斜，未来增量资金有望持续入场。 ### 3. 市场结构变化前景 - **机构投资者偏好转变**：中长期资金更关注行业确定性与成长性，科技产业仍处上行周期，市场分化格局或进一步延续。 - **潜在风险**：需关注海外货币政策变动及产业政策与技术迭代带来的不确定性。 ## 关键信息 ### 1. 海外货币政策变动风险 - 若主要经济体货币政策调整，可能影响全球流动性及北向资金流向，进而对A股成长板块估值产生扰动。 - 美国国债收益率上升，通胀数据高位，市场对美联储降息预期减弱，甚至可能加息。 ### 2. 产业政策与技术迭代风险 - 科技行业技术更新快，若技术路线突变，部分赛道可能面临淘汰风险。 - 产业监管政策变动可能影响行业发展节奏，需保持警惕。 ## 后市布局建议 ### 1. 科技成长仍是核心主线 - AI算力、光通信等科技赛道产业逻辑清晰，全球景气度上行趋势明确。 - 建议重点关注高端半导体、AI服务器、算力芯片等高景气细分领域。 ### 2. 左侧布局三大方向 - **刚需消费板块**：食品饮料、家电等行业估值低位，具备稳健防御属性。 - **高端制造板块**：工业母机、精密零部件、工业自动化等领域国产化率提升，成长空间广阔。 - **资源板块**：部分顺周期资源行业供需格局优化，估值合理，或迎来阶段性修复。 ### 3. 投资策略建议 - **风险偏好高的投资者**：可保留核心仓位，坚守科技主线，长期持有，理性应对短期波动。 - **风险偏好低的投资者**：应提前布局估值低位、基本面拐点明确的行业，降低持仓风险。 - **操作原则**：坚持产业优先、估值约束与均衡分散，优化持仓结构，降低市场波动风险。 ## 总结 当前A股市场仍处于结构性行情中，科技成长板块仍是核心主线，但短期波动风险较高。投资者应根据自身风险偏好，采取均衡配置策略，关注估值低位、基本面改善的行业，以捕捉市场中的结构性机遇。同时，需警惕海外货币政策与产业政策带来的潜在风险，合理布局，稳健投资。