> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年8月13日及14日部分有色金属品种（铜、铝、铸造铝合金、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢）的行情资讯与策略观点，分析了市场供需、库存变化、价差波动、汇率利率及宏观因素对价格的影响。整体来看，市场情绪偏中性，部分品种因成本支撑或需求预期维持偏强走势，而另一些则因供应宽松或需求疲软维持震荡或偏弱格局。 --- ## 主要观点 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘涨0.18%至14135美元/吨，国内沪铜主力合约收至107790元/吨。 - LME铜库存减少4400吨至207725吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持高升水。 - 国内电解铜社会库存变化不大，保税区库存微降，上期所仓单增加0.3至2.7万吨。 - 华东现货贴水期货145元/吨，广东贴水期货50元/吨，市场成交偏淡。 - 国内铜现货进口亏损缩窄，精废铜价差维持偏高。 - **策略观点**： - 短期关注美国铜关税预期变化与通胀数据，铜价或维持高位震荡。 - 沪铜主力运行区间参考：106500-108500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14250美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约跌2.28%至3238美元/吨，沪铝主力合约收至24010元/吨。 - LME铝库存减少0.2至25.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 - 国内铝锭社会库存减少，铝棒库存增加，铝棒加工费反弹。 - 华东地区铝锭现货平水于期货，市场情绪边际改善。 - **策略观点**： - 短期铝价预计偏震荡。 - 沪铝主力运行区间参考：23800-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3200-3300美元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 主力合约收盘跌1.06%至23395元/吨。 - 国内主流地区ADC12均价下调，进口ADC12报价回落200元/吨。 - 国内铝合金锭库存小幅下滑，厂内库存减少。 - **策略观点**： - 短期价格支撑偏强，预计偏震荡。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收涨0.11%至15935元/吨，伦铅3S跌4美元/吨至1902美元/吨。 - 国内铅锭社会库存增加至7.31万吨，环比增加0.15万吨。 - 原生铅开工率小幅下滑，再生铅原料库存小幅抬升。 - **策略观点**： - 铅价短期止跌企稳，但中期仍偏弱。 - 伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位，市场情绪短期转暖。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收跌1.06%至25576元/吨，伦锌3S跌45.5美元/吨至3714.5美元/吨。 - 国内锌锭社会库存减少0.38万吨，期货库存录得11.3万吨。 - 现货升水走弱，沪粤价差扩大。 - **策略观点**： - 短期锌价高位偏强运行，存在结构性风险。 - 中长期需关注伦锌月差回落及国内出口放量信号。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报128000元/吨，下跌0.41%。 - 进口镍现货均价升水50元/吨，金川镍升水继续回落。 - 印尼内贸红土镍矿价格稳定，高镍生铁价格小幅下跌。 - **策略观点**： - 镍价震荡回落，短期维持低位震荡。 - 沪镍主力参考区间：12.3-13.1万元/吨；伦镍3M参考区间：1.48-1.64万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 五矿钢联碳酸锂现货指数上涨1100元/吨至148930元/吨。 - 广期所碳酸锂主力合约上涨1.15%，持仓量减少。 - 锂辉石精矿CIF价格小幅回落。 - **策略观点**： - 短期碳酸锂价格维持偏强震荡，但期货升水扩大，追涨风险上升。 - 今日主力合约参考区间：147000-156000元/吨。 --- ### 氧化铝 - **行情资讯**： - 氧化铝指数下跌1.06%至2695元/吨。 - 几内亚铝土矿CIF价格维持71美元/吨，澳洲CIF价格维持66.5美元/吨。 - 国内氧化铝社会库存增加，期货库存减少。 - **策略观点**： - 短期建议观望，中期过剩格局难以改变。 - AO2609合约参考区间：2650-2750元/吨。 --- ### 不锈钢 - **行情资讯**： - 不锈钢主力合约收14385元/吨，下跌1.03%。 - 佛山市场304冷轧卷板报14650元/吨，无锡市场报14700元/吨。 - 社会库存缓慢增加，钢厂挺价意愿明确。 - **策略观点**： - 短期维持区间震荡，上行驱动不足。 - 期货库存录得85925吨，环比减少245吨。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要趋势 | 关键支撑 | 风险提示 | |------|----------|----------|----------| | 铜 | 高位震荡 | 精矿供应紧张、现货升水 | 美国关税预期、需求疲软 | | 铝 | 偏震荡 | 库存去化、需求回升 | 供应恢复、成本压力 | | 铸造铝合金 | 偏震荡 | 原料供应偏紧、成本支撑 | 需求疲软、库存回升 | | 铅 | 止跌企稳 | 库存去化、情绪回暖 | 中期需求疲软、供应宽松 | | 锌 | 高位偏强 | 成本支撑、出口预期 | 伦锌月差走强、结构性风险 | | 镍 | 震荡回落 | 成本支撑、需求清淡 | 供应宽松、宏观压制 | | 碳酸锂 | 偏强震荡 | 供应检修、需求增长 | 期货升水扩大、追涨风险 | | 氧化铝 | 跌幅震荡 | 几内亚矿价支撑 | 中期过剩、政策不确定性 | | 不锈钢 | 区间震荡 | 钢厂挺价、成本支撑 | 需求疲软、库存累积 | --- ## 数据支持 - **LME库存与仓单**：铜、铝、锌、铅、镍库存均有所减少，注销仓单比例下降。 - **SHFE库存与仓单**：多数品种库存减少，仓单变化不一。 - **基差与价差**：铜、铝、锌、铅、镍基差走弱，部分品种价差扩大。 - **沪伦比价**：铜、铝、铅、锌比价维持中性偏强，进口盈亏小幅波动。 - **汇率利率**：美元兑人民币保持稳定，美债收益率回落，中国Shibor微升。 --- ## 风险提示 - **宏观因素**：美国通胀数据、铜关税预期、美元走势、能源价格波动。 - **产业因素**：供应端恢复、库存变化、成本支撑、需求季节性波动。 - **期货与现货联动**：期货升水扩大，需警惕追涨风险。 - **政策不确定性**：几内亚铝土矿政策、国内供应收缩政策、出口政策。 --- ## 总结 整体来看，有色金属市场在宏观情绪中性偏弱的背景下，呈现结构性分化。铜、铝、锌等品种因成本支撑或需求预期维持偏强走势，而镍、不锈钢等则因供应宽松或需求疲软维持震荡或偏弱格局。市场参与者应密切关注美国通胀数据、铜关税预期、LME库存变化、国内出口放量及政策动向，以制定合理交易策略。