20251205-国富期货-_早间看点_USDA美豆当周出口合计净增124.85万吨_Secex巴西大豆11月出口419.7万吨_9页_2mb

国富期货早间看点核心分析

国际及大宗商品基本面追踪（截至2025年12月5日）

一、产区天气更新

• 巴西中部遭遇冷锋停留和阵雨，南部需关注土壤墒情；阿根廷产区持续干旱，预期周末或下周有降雨。
• WMO预测未来三个月出现弱拉尼娜概率55%，北半球大部分地区及南半球气温预计将比往年同期更高。

二、国际供需动态

• 大豆出口：

  • USDA报告：2024/25年度美豆出口销售当周净增124.85万吨，其中对中国大陆净增23.2万吨。11月当周装船102.85万吨，同比下降26%。
  • 巴西11月大豆出口419.7万吨，同比大增64.4%，12月预计大豆出口281万吨，较去年同期翻倍。
  • 欧盟2024/25年度大豆加工量增长7%至1,550万吨，豆粕产量增至2,220万吨。

• 豆粕出口：

  • 美国豆粕出口销售当周净增21.98万吨，符合市场预期。

• 豆油市场：

  • 印度取消部分豆油进口订单（约7万吨），因本国豆油生产成本优势显著，价格优势持续扩大。
  • 美国豆油出口销售不及预期0.47万吨。

三、国内供需与市场情绪

• 国内农产品：

  • 12月4日国内豆油成交环比增7.7%，总成交23800吨；豆粕成交大幅下滑，开机率小幅上升至55.96%。
  • 农产品批发价格指数微幅上升，猪肉、牛肉等价格小幅调整，鸡蛋价格上涨。

• 宏观资金：

  • 期货行情显示，农产品期货资金净流入1.2亿元，商品期货整体资金净流入39.47亿元；股指和国债期货资金净流出明显。

四、外部宏观事件

• 美联储降息预期增强（12月降息概率87%），美国初请失业金人数低于预期。
• 加拿大油菜籽产量创新高，驱动大麦价格上涨。
• 人民币兑美元汇率下调（21点），央行发布3个月期3万亿元逆回购操作。