> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年度策略-电力的超级周期总结 ## 核心内容 2026年全球电力行业将进入“超级周期”，主要由AI电力需求和中国能源转型推动。随着AI训练和推理需求激增，全球数据中心装机规模有望从2025年的30GW/年增长至2030年的110GW/年。中国作为全球电力设备制造中心，将凭借技术、规模和成本优势，加速全球电力基建投资，带动电网和电源设备出口增长。 新能源产业在实现平价后，将进入非线性增长阶段，尤其是新能源与储能一体化模式，预计将在2026-2030年逐步实现风光储用电侧、光储用电侧和光储发电侧平价。同时，随着能源电气化率提升，中国电力需求将保持较快增长，2026-2030年全社会用电增速CAGR有望维持在6.5%左右，电网投资将同比增长47%。 ## 主要观点 - **AI电力需求成为新增长引擎**：AI基建推动全球电力需求，尤其是数据中心建设带动电源和电网投资。美国和中国AI数据中心装机量预计分别在2026年达到4.1GW和4.9GW，带动电力需求增速中枢至3%左右。 - **电力设备出海机遇显著**：海外电网设备和燃气轮机需求缺口扩大，中国电力设备制造商有望实现全球产能输出，尤其是变压器、燃气轮机和储能设备。 - **新能源与储能一体化平价进程**：新能源+储能系统将逐步实现平价，通过优化配比和提升储能循环次数，解决系统稳定性问题，推动电力结构优化。 - **中国电力产业链具备全球竞争力**：中国已构建最完整的电力基建体系，具备技术、规模和成本优势，将引领全球电力设备出口增长。 ## 关键信息 ### 投资主线 1. **供需边际改善的环节迎来利润修复**： - 储能需求预计2026年同比增长54%，电池需求达2888GWh，同比+33%。 - 推荐企业：宁德时代、阳光电源、天赐材料、福斯特、阿特斯、新强联、金风科技H、中国神华H。 - 预计2026年独立储能装机将实现阶段性高增，国内储能新增装机有望达210GWh。 2. **中国设备出海支撑全球电力基建**： - 海外电网和电源设备需求缺口显著，中国具备技术、产能和成本优势，有望突破北美市场。 - 推荐企业：东方电气、哈尔滨电气、西门子能源。 - 全球电网投资进入高增通道，预计2026年变压器出口金额仍将保持高增。 ### 电力需求与投资趋势 - **中国电气化率提升**：从2000年的13.8%提升至2024年的27.4%，预计2026-2030年全社会用电增速CAGR维持在6.5%。 - **新能源仍是核心增长点**：预计2025-2030年每年新增新能源装机约210GW，带动等效能源需求增加约1.2亿吨标煤。 - **电网投资大幅增长**：预计“十五五”期间电网投资达4.1万亿元，同比增长47%，重点支持主网建设与储能配置。 ### 储能与新能源趋势 - **储能需求快速增长**：2026年全球储能新增装机有望达340GWh，国内储能新增装机预计达210GWh。 - **储能平价路径**：通过三步走实现新能源+储能系统平价，预计2025-2026年风光储用电侧实现平价，2027年光储用电侧平价，2030年发电侧实现平价。 - **容量电价机制推动储能盈利**：通过容量电价机制，储能项目的IRR有望从3.8%提升至8.7%，提升盈利空间。 ### 风电与光伏展望 - **风电需求持续增长**：预计2026-2030年装机规模达650GW，占比从28%提升至34%。 - **光伏迎来“破晓时刻”**：2026年下半年光伏行业有望迎来需求边际改善，组件价格修复，新技术（如叠层组件）将推动行业反内卷。 - **风电盈利回升**：整机中标价格回升，毛利率改善，预计2024年至今风电指数上涨41.6%，跑赢上证指数11.2%。 ## 风险提示 - 全球AI需求增长不及预期。 - 中国电力需求增长不及预期。 - 海外政策限制对中国新能源设备出口的影响。 ## 重点推荐股票 | 股票名称 | 股票代码 | 目标价 (当地币种) | 投资评级 | |----------|----------|------------------|----------| | 天赐材料 | 002709 CH | 67.75 | 买入 | | 宁德时代 | 300750 CH | 566.18 | 买入 | | 福斯特 | 603806 CH | 19.97 | 买入 | | 金风科技 | 2208 HK | 18.40 | 买入 | | 哈尔滨电气 | 1133 HK | 21.00 | 买入 | | 中国神华 | 1088 HK | 48.60 | 买入 | | 阿特斯 | 688472 CH | 19.44 | 买入 | | 阳光电源 | 300274 CH | 198.63 | 买入 | | 东方电气 | 1072 HK | 27.34 | 买入 | | 新强联 | 300850 CH | 55.40 | 增持 | | 西门子能源 | ENR GR | 134.40 | 增持 |