20260530-广发期货-集运欧线周报_21页_2mb

报告摘要

集运欧线周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货有限公司于2026年5月30日发布的集运欧线周报，内容涵盖市场走势、供应与需求分析、基差与月差变化、以及对运价走势的展望。报告强调了当前市场基本面支撑较强，运价仍具上行动能，但需警惕地缘政治不确定性对远期合约的影响。

主要观点

市场走势：本周07合约快速增仓为主力合约，周初小幅回调后，随着船司密集发布6月下旬涨价函及PSS，主力合约估值持续上移。
运价表现：欧地线本周SCFI涨速惊人，整体供应充足，但当前欧线运力部署同比+8.78%至55.97万T/日，可能对旺季高度有所抑制。
需求变化：5月Sentix投资者信心指数为-16.4，高于市场预期，显示欧元区投资者情绪小幅回暖。5月EMPI出口订货环比下行6.7个点，但仍高于近五年同期，对6-8月夏季出口旺季的货量具有一定的前瞻指引作用。
基差与月差：SCFI欧线报2475点（+570），SCFIS欧线报1863.74（+154.31）。6-7月差走扩至450点，6-7月差仍有小幅走扩空间。
船司涨价：MSK发布6月下旬涨价函至大柜4700美金，MSC发布至6000美金，各船司针对长协客户的旺季附加费为600-1000美金不等，当前运费仍具较强上行动能。
地缘影响：红海危机及中东局势对航运保险费率造成显著影响，抑制了船司在波斯湾海域的正常通航意愿，同时燃油价格上行，船司对欧线收取燃油附加费，中长期来看对运价形成支撑。
运力与交付：截至2026年4月，全球集装箱船订单量约共1272万T，4月新增订单39.8万T，交付10.9万T。当前欧线运力部署同比+8.78%至55.97万T/日，运力扩张对市场有一定支撑作用。
运价预测：06合约提前计价旺季涨幅，交割价或位于 $3000 \pm 200$ 点；07合约上行动能仍存，建议多单持有；淡季10合约跟随近月合约同步上行修复月差。

关键信息

一、市场走势回顾

日期	EC04合约	EC06合约	EC08合约	EC10合约	EC12合约
2026-01-01	1,150	1,350	1,500	1,050	1,300
2026-02-01	1,200	1,500	1,600	1,100	1,400
2026-03-01	1,900	2,400	2,500	1,500	2,000
2026-04-01	1,700	2,500	2,300	1,600	1,800
2026-05-01	1,650	2,600	2,400	1,700	2,000
2026-06-01	1,650	3,000	3,100	2,000	2,300

二、运力与准班率

6月周均运力：32.97万T，共统计到7艘空班；7月周均运力：33.66万T，共统计到2艘空班。
WK20装载率：录得年内最高，与爆舱涨价的基本面情况相符。
全球运力部署：
- 跨大西洋：同比-1.56%至16.36万T/日
- 跨太平洋：同比+13.58%至56.84万T/日
- 欧洲：同比+8.78%至55.97万T/日

三、需求与出口数据

中国出口数据：4月出口同比+14.1%，进口同比+25.3%，贸易顺差848.2亿美元。
出口订货指数：5月出口订单指数回落6.7个百分点至50.3，高于荣枯线，处于近四年 $67%$ 的历史分位。
进口指数：微升0.1个百分点至44.4，连续三个月回升，但绝对水平仍处于深度收缩区间。
出口与进口剪刀差：5月为5.9，高于往年均值，显示出口仍具较强支撑。

四、欧元区经济表现

欧元区5月综合PMI：从48.8下降至47.5，创31个月最低水平。
服务业PMI：从47.6跌至46.4，创63个月新低。
制造业PMI：从52.2回落至51.4，显示制造业扩张力度减弱。
Sentix投资者信心指数：5月为-16.4，高于市场预期，显示欧元区投资者情绪小幅回暖。

总结

本报告指出，集运欧线市场在二季度旺季支撑下整体呈现上涨趋势，船司密集提涨运价，叠加地缘政治不确定性，对远端合约影响较大。当前欧线运力同比增加，但供应仍偏充足，对运价形成一定压制。需求端，中国出口数据回暖，欧元区经济表现疲软，但投资者信心有所回升。报告建议关注船司后续提涨动作及全球供应链重构进程，06合约估值中性已较充分计价，07合约仍具上行动能，建议多单持有。

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