> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝行业市场分析总结（2026年8月） ## 核心内容概览 2026年8月，铝行业整体呈现**区间震荡**格局，受到**供应宽松**与**成本支撑**的双重影响。氧化铝、电解铝和铸造铝市场均面临不同层面的压力与支撑，而宏观政策与地缘政治风险成为关键变量。 --- ## 主要观点与策略 ### 氧化铝市场 - **价格走势**：8月氧化铝价格预计在2600-2800元/吨区间低位震荡。 - **供应端**：国内新增产能持续释放，广西等地项目稳步提产，前期检修产能恢复，全国运行产能维持在9500万吨以上，社会库存高位累积，供应宽松格局短期难以扭转。 - **成本支撑**：氧化铝完全成本稳定在2735元/吨附近，期价已接近成本线，进一步下跌空间有限。 - **矿石供应**：几内亚雨季导致矿石发运量回落，8月或出现供需平衡短缺风险。 - **政策影响**：几内亚出口配额细则悬空，若落地（如年度1.5亿吨上限）可能推升成本中枢。 - **风险点**：几内亚政策变化、库存拐点信号、海外供应变化。 ### 电解铝市场 - **价格走势**：8月沪铝主力合约预计在23000-24000元/吨区间震荡。 - **供应端**：国内电解铝产量稳中有升，但海外供应因中东冲突影响，复产预期推后，供应收缩风险加剧。 - **库存情况**：LME库存降至本世纪最低，全球可流通库存极度紧缺支撑现货升水高位运行；国内社会库存持续去化，消费韧性略超预期。 - **宏观因素**：美联储7月维持利率不变，偏鸽信号释放，但加息预期尚未完全消散，宏观流动性仍存不确定性。 - **出口与内需**：沪伦比反弹至7.31，出口利润收窄，出口增长动力减弱；国内消费受淡季影响，需求疲软。 - **风险点**：地缘局势反复、美联储加息预期变化、LME库存变化、下游备货节奏。 ### 铸造铝市场 - **价格走势**：8月铸造铝期货主力合约预计在22500-23500元/吨区间窄幅震荡。 - **供应端**：废铝供给紧缺与“反向开票”政策收紧，合规票据缺口制约产能释放，行业开工率维持低位。 - **需求端**：8月仍为传统淡季，压铸企业受高温假影响订单回落，需等待9月旺季恢复。 - **政策影响**：欧盟拟于9月对铝废料征收15%出口税，进一步收紧全球废铝贸易。 - **风险点**：税票政策变化、废铝流通改善情况、9月旺季订单恢复节奏。 --- ## 关键信息总结 ### 供应与库存 - **氧化铝**：国内运行产能约9500万吨，社会库存达563.6万吨，供应宽松。 - **电解铝**：国内产量约387万吨，LME库存降至历史最低，全球可流通库存极度紧缺。 - **铸造铝**：行业开工率约40%，合规废铝采购困难，库存持续去化。 ### 成本与利润 - **氧化铝成本**：完全成本稳定在2735元/吨附近，进口矿CIF价格维持在67-69美元/吨。 - **电解铝成本**：理论完全成本约15998元/吨，月度利润下降至每吨百元以下。 - **铸造铝成本**：ADC12现货价格约24000元/吨，精废价差收窄至700元/吨。 ### 宏观与地缘因素 - **美联储政策**：7月维持利率不变，9月加息概率降至60%，但加息预期尚未完全消散。 - **地缘政治**：中东冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，海外电解铝复产延迟。 - **全球经济**：欧美日经济增速放缓，制造业PMI多数处于收缩区间，但欧元区略有改善。 ### 出口与消费 - **铝材出口**：6月出口量达71.1万吨，创历史新高，但7月出口增速放缓。 - **国内消费**：7月铝加工开工率承压，地产、家电、通用机械需求走弱，仅工业型材和光伏需求形成结构性支撑。 - **新能源车**：上半年销量增长6.7%和7.3%，铝消费长期偏好，但7-8月为传统淡季。 --- ## 风险提示 - **美联储加息预期升级** - **中东冲突超预期缓解** - **几内亚铝土矿出口政策出台** --- ## 投资咨询团队信息 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F031122984 | Z00210404 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | --- ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告内容基于公开资料整理，力求准确可靠，但对信息的准确性和完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。