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2022年5月30日晨会聚焦总结

核心内容

国内市场表现

2022年5月29日，A股市场整体呈现震荡态势，周期行业表现较好，带动股指小幅上涨。具体来看：

• 上证指数上涨0.23%
• 深证成指下跌0.12%
• 创业板指微涨0.06%
• 沪深300上涨0.21%
• 上证50上涨0.66%
• 科创50下跌1.05%
• 创业板50微涨0.22%
• 中证100上涨0.46%
• 中证500下跌0.20%
• 中证1000下跌0.27%
• 国证2000微涨0.01%

整体来看，市场情绪逐步恢复，政策利好频出，市场预期向好。

国际市场表现

国际市场上，美股及欧洲市场均出现上涨趋势：

• 道琼斯指数上涨1.76%
• 标普500上涨2.47%
• 纳斯达克上涨3.33%
• 德国DAX上涨1.62%
• 富时100上涨0.27%
• 日经225上涨0.66%
• 恒生指数上涨2.89%

总体来看，外部环境出现阶段性缓和，市场情绪改善。

主要观点

政策密集出台，市场预期向好

• 国务院推出6方面33项措施稳定经济，央行降准、降低利率、推动信贷增长等。
• 商务部推动加入CPTPP和DEPA，推进高水平对外开放。
• 财政部、人社部提高退休人员基本养老金水平，总体调整水平为4%。

市场策略分析

• 5月27日，板块交投活跃度上升，市场情绪恢复。
• 5月27日，周期行业领涨A股，市场小幅震荡。
• 5月26日，利好政策密集发布，A股稳步上扬。

行业与公司分析

农林牧渔行业

• 本周农林牧渔行业上涨0.68%，跑赢沪深300指数2.55个百分点。
• 水产捕捞板块涨幅最大，达19.73%。
• 种植产业链景气度提升，估值较高。

券商板块

• 4月券商板块出现四连阴，月线跌幅达10.40%。
• 5月券商板块止跌企稳，出现横向震荡，反弹力度较弱。
• 投资建议关注低估值品种，同时关注政策支持带来的行业改善。

医药行业

• 医药行业4月跌幅达11.34%，排名倒数第8。
• 建议关注药店、血制品、CXO领域，以及新冠口服药相关公司。
• 风险提示包括疫情反复、中美政治风险等。

防御与成长行业

• 5月27日，市场分析指出成长行业领涨，A股小幅上扬。
• 5月26日，市场分析指出新能源汽车领涨，A股震荡上扬。

国防军工行业

• 2021年国防军工行业营收增长13.68%，净利润增长25.29%。
• 2022Q1营收增长13.09%，净利润增长19.13%。
• 上游及中游环节景气度提升，建议关注一体化组件厂、光伏设备等。

工程机械行业

• 4月挖机销量下跌47.3%，但出口持续好转。
• 4月PMI进一步下跌，制造业投资受疫情影响。
• 投资建议关注三一重工、中联重科、徐工机械等龙头公司。

关键信息

政策动态

• 国务院召开稳经济电视电话会议，推出多项稳增长措施。
• 中央及地方政策持续发力，助力经济复苏。
• 央行降准、降低利率，推动信贷增长。
• 商务部继续推进加入CPTPP和DEPA，扩大对外开放。
• 财政部、人社部提高退休人员基本养老金水平。

市场动态

• A股市场震荡上扬，周期行业表现较好。
• 创业板指数相对低迷，但估值处于历史低位。
• 科创50指数PE(TTM)为39.2倍，PB(LF)为4.6倍。
• 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.58倍和36.16倍，处于近三年中位数以下。

行业动态

• 农林牧渔行业呈现分化趋势，水产捕捞表现较好。
• 券商板块受政策影响，经营环境稳中向好，但整体仍偏弱。
• 医药行业估值处于低位，建议关注新冠相关公司。
• 国防军工行业业绩稳健，建议关注上游及中游环节。
• 工程机械行业受疫情影响，但出口持续好转，拐点在望。

重点数据更新

• 限售股解禁明细显示，6月1日有多个公司解禁，包括新力金融、鼎阳科技等。
• 沪深港通前十大活跃个股中，贵州茅台、药明康德、比亚迪等表现较好。
• 新股申购及IPO信息显示，侨源股份即将上市。

投资建议

• 短线关注汽车、工程建设、航运港口、部分周期行业。
• 中线关注低估值蓝筹股，尤其是受政策支持的行业。
• 建议关注医药行业中的药店、血制品、CXO等领域。
• 建议关注国防军工行业中的上游及中游环节。
• 建议关注工程机械行业的龙头公司及核心零部件企业。

风险提示

• 疫情反复可能对经济复苏造成影响。
• 外部环境变化可能带来不确定性。
• 市场波动风险依然存在。
• 原材料价格波动可能影响企业成本。
• 政策执行力度及效果可能不及预期。
• 国际贸易摩擦可能影响行业增长。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。