> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>申万一级行业 申万一级行业</td><td>申万一级行业</td><td>上证指数</td><td>深证成指</td><td>中小板指</td><td>创业板指</td></tr><tr><td colspan="6">申银万国期货研究所 贾婷婷(从业资格号:F3056905;交易咨询号:Z0016232)jiatt@sywgch.com.cn;15921620356</td></tr><tr><td colspan="6">申银万国期货研究所 柒玉荣(从业资格号:F03111639;交易咨询号:Z0018586)chaiyr@sywgch.com.cn;18802979529</td></tr><tr><td colspan="6">一、股指期货市场</td></tr><tr><td rowspan="8">沪深300</td><td></td><td>IF当月</td><td>IF下月</td><td>IF下季</td><td>IF备季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>4728.20</td><td>4724.00</td><td>4690.20</td><td>4636.80</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>4716.20</td><td>4714.80</td><td>4680.00</td><td>4625.80</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-7.80</td><td>-5.80</td><td>-8.00</td><td>-10.00</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>-0.17</td><td>-0.12</td><td>-0.17</td><td>-0.22</td></tr><tr><td>成交量</td><td>11116.00</td><td>37735.00</td><td>10227.00</td><td>3322.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>21068.00</td><td>150599.00</td><td>78535.00</td><td>31778.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-2160.00</td><td>-1114.00</td><td>1719.00</td><td>1091.00</td></tr><tr><td rowspan="8">上证50</td><td></td><td>IH当月</td><td>IH下月</td><td>IH下季</td><td>IH离季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>3092.80</td><td>3093.60</td><td>3089.60</td><td>3056.40</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>3091.60</td><td>3091.40</td><td>3088.00</td><td>3053.40</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>3.80</td><td>2.60</td><td>2.80</td><td>1.20</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.12</td><td>0.08</td><td>0.09</td><td>0.04</td></tr><tr><td>成交量</td><td>5325.00</td><td>20318.00</td><td>3376.00</td><td>1814.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>10004.00</td><td>56814.00</td><td>24449.00</td><td>10048.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-263.00</td><td>480.00</td><td>110.00</td><td>-73.00</td></tr><tr><td rowspan="8">中证500</td><td></td><td>IC当月</td><td>IC下月</td><td>IC下季</td><td>IC离季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>8309.00</td><td>8290.80</td><td>8189.20</td><td>8064.00</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>8342.40</td><td>8336.40</td><td>8235.20</td><td>8117.40</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>28.40</td><td>36.00</td><td>37.80</td><td>42.00</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.34</td><td>0.43</td><td>0.46</td><td>0.52</td></tr><tr><td>成交量</td><td>16539.00</td><td>59866.00</td><td>19273.00</td><td>6112.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>23673.00</td><td>135346.00</td><td>94240.00</td><td>41036.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-3135.00</td><td>521.00</td><td>762.00</td><td>-36.00</td></tr><tr><td rowspan="8">中证1000</td><td></td><td>IM当月</td><td>IM下月</td><td>IM下季</td><td>IM离季</td></tr><tr><td>前两日收盘价</td><td>8254.60</td><td>8229.00</td><td>8063.00</td><td>7886.00</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>8260.20</td><td>8241.00</td><td>8086.60</td><td>7919.00</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-1.40</td><td>1.20</td><td>13.20</td><td>24.20</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>-0.02</td><td>0.01</td><td>0.16</td><td>0.31</td></tr><tr><td>成交量</td><td>22401.00</td><td>81851.00</td><td>19572.00</td><td>9747.00</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>34228.00</td><td>180217.00</td><td>106695.00</td><td>58865.00</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-4789.00</td><td>4986.00</td><td>-114.00</td><td>1289.00</td></tr><tr><td rowspan="3">隔月价差</td><td></td><td>IF下月-IF当月</td><td>IF下月-IF当月</td><td>IF下月-IF当月</td><td>IF下月-IF当月</td></tr><tr><td>现值</td><td>-1.40</td><td>-0.20</td><td>-6.00</td><td>-19.20</td></tr><tr><td>前值</td><td>-4.20</td><td>0.80</td><td>-18.20</td><td>-25.60</td></tr><tr><td colspan="6">二、股指现货市场</td></tr><tr><td rowspan="4">沪深300</td><td>沪深300指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>4713.82</td><td>173.39</td><td>4334.29</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>4724.30</td><td>187.00</td><td>4503.40</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>-0.22</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">上证50</td><td>上证50指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>3088.46</td><td>36.85</td><td>1140.86</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>3087.41</td><td>38.16</td><td>1220.16</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.03</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">中证500</td><td>中证500指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>8325.81</td><td>204.02</td><td>3886.12</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>8306.44</td><td>195.81</td><td>3942.83</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.23</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">中证1000</td><td>中证1000指数</td><td>指数点数</td><td>成交量(亿手)</td><td>总成交金额(亿元)</td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>8239.51</td><td>273.23</td><td>4380.65</td><td></td></tr><tr><td>前两日值</td><td>8250.30</td><td>291.92</td><td>4750.51</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>-0.13</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="12">沪深300行业指数</td><td>行业</td><td>能源</td><td>原材料</td><td>工业</td><td>可选消费</td></tr><tr><td>前值</td><td>2570.59</td><td>4688.07</td><td>2641.60</td><td>6428.09</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>2538.85</td><td>4568.09</td><td>2646.90</td><td>6433.50</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>1.25</td><td>2.63</td><td>-0.20</td><td>-0.08</td></tr><tr><td>行业</td><td>主要消费</td><td>医药卫生</td><td>地产金融</td><td>信息技术</td></tr><tr><td>前值</td><td>21212.53</td><td>8424.12</td><td>6518.33</td><td>3306.27</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>21216.65</td><td>8403.21</td><td>6531.06</td><td>3355.78</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-0.02</td><td>0.25</td><td>-0.19</td><td>-1.48</td></tr><tr><td>行业</td><td>电信业务</td><td>公用事业</td><td></td><td></td></tr><tr><td>前值</td><td>5645.68</td><td>2406.89</td><td></td><td></td></tr><tr><td>前2日值</td><td>5796.58</td><td>2411.09</td><td></td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-2.60</td><td>-0.17</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="6">三、期现基差</td></tr><tr><td rowspan="3">沪深300</td><td colspan="2">IF当月-沪深300</td><td>IF下月-沪深300</td><td>IF下月-沪深300</td><td>IF高季-沪深300</td></tr><tr><td>前值</td><td>2.38</td><td>0.98</td><td>-33.82</td><td>-88.02</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>3.90</td><td>-0.30</td><td>-34.10</td><td>-87.50</td></tr><tr><td rowspan="3">上证50</td><td colspan="2">IH当月-上证50</td><td>IH下月-上证50</td><td>IH下月-上证50</td><td>IH高季-上证50</td></tr><tr><td>前值</td><td>3.14</td><td>2.94</td><td>-0.46</td><td>-35.06</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>5.40</td><td>6.20</td><td>2.20</td><td>-31.01</td></tr><tr><td rowspan="3">中证500</td><td colspan="2">IF当月-中证500</td><td>IF下月-中证500</td><td>IF下月-中证500</td><td>IF高季-中证500</td></tr><tr><td>前值</td><td>16.59</td><td>10.59</td><td>-90.61</td><td>-208.41</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>2.56</td><td>-15.64</td><td>-117.24</td><td>-242.44</td></tr><tr><td rowspan="3">中证1000</td><td colspan="2">IF当月-中证1000</td><td>IF下月-中证1000</td><td>IF下月-中证1000</td><td>IF高季-中证1000</td></tr><tr><td>前值</td><td>20.69</td><td>1.49</td><td>-152.91</td><td>-320.51</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>4.30</td><td>-21.30</td><td>-187.30</td><td>-364.30</td></tr><tr><td colspan="6">四、其他国内主要指数和海外指数</td></tr><tr><td rowspan="8">国内外主要股指</td><td>主要指数</td><td>上证指数</td><td>深证成指</td><td>中小板指</td><td>创业板指</td></tr><tr><td>前值</td><td>4131.99</td><td>14160.93</td><td>8625.29</td><td>3284.74</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>4128.37</td><td>14210.63</td><td>8639.02</td><td>3320.54</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.09</td><td>-0.35</td><td>-0.16</td><td>-1.08</td></tr><tr><td>主要指数</td><td>恒生指数</td><td>日经225</td><td>标准普尔</td><td>DAX指数</td></tr><tr><td>前值</td><td>27266.38</td><td>57650.54</td><td>6941.47</td><td>24856.15</td></tr><tr><td>前2日值</td><td>27183.15</td><td>56363.94</td><td>6941.81</td><td>24987.85</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.31</td><td>2.28</td><td>0.00</td><td>-0.53</td></tr></table> <table><tr><td colspan="2">五、宏观信息</td></tr><tr><td>宏观信息</td><td>2月11日,国务院以深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业为主题,进行第十八次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调,要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用,培育壮大新质生产力,推动高质量发展。要深刻认识和把握人工智能发展态势,推动人工智能全链条突破、全场景落地,更大释放发展潜力。要持续夯实技术底座,推进算法创新,加大高质量数据供给,提升大模型性能,前瞻布局新技术新路径。要大力推进规模化商业化应用,促进人工智能终端和服务消费,建设人工智能应用中试基地,发展壮大智能体产业,拓展更多高价值应用场景。国家统计局公布数据显示,1月份,我国CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%,核心CPI同比上涨0.8%;PPI环比上涨0.4%,连续4个月上涨,涨幅比上月扩大0.2个百分点,同比则下降1.4%,降幅比上月收窄0.5个百分点。此次发布的CPI和PPI数据以2025年为基期,为本次基期轮换后的首次数据发布。国家统计局指出,本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点,总体较小。美国1月季调后非农就业人口增加13万人,远超市场预期的7万人,前值小幅下修至4.8万人。失业率录得4.3%,创2025年8月以来新低;时薪环比增长0.4%,超预期。堪萨斯城联储主席施密德表示,通胀仍高于目标水平,应维持“略具限制性”利率立场。交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月。美国总统特朗普发文称赞1月非农强劲表现,再度呼吁大幅降息,称美国应享有全球最低利率。法国某机构向欧盟提议对中国实施相当于约30%的整体关税。对此,玉渊潭天从相关人士处了解到,中方可对欧盟特别是法国葡萄酒发起反倾销、反补贴调查,也可以对法国乃至欧盟发起反歧视调查。而如果欧盟单边对华加征关税,中国将直接对欧盟有关产品采取“对等关税”予以反制。</td></tr><tr><td colspan="2">六、行业信息</td></tr><tr><td>行业信息</td><td>国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》,目标是到2035年,全面建成全国统一电力市场体系。《意见》首次提出,各层次市场要从“各自报价、各自交易”逐步转向“统一报价、联合交易”。国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会,强调中央企业要强化投资牵引,积极扩大算力有效投资,推进“算力+电力”协同发展,提升全链条数据治理能力,不断夯实人工智能产业基础底座。中国汽车工业协会发布数据显示,1月份,我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆,同比分别增长0.01%、下降3.2%。其中,新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆,同比分别增长2.5%和0.1%。新能源汽车出口保持高速增长,出口30.2万辆,同比增长1倍。多家机构数据显示,1月银行理财规模不增反降,规模缩水千亿元,未现传统意义上的“开门红”。规模波动背后,是资金在存款、理财、保险与权益资产之间的再平衡,也是理财公司在费率、产品与投资策略层面的主动调整。</td></tr><tr><td colspan="2">七、股指观点</td></tr><tr><td>综合点评及操作建议</td><td>股指:美国三大指数小幅回落,上一交易日股指小幅波动,建筑材料板块领涨,通信板块领跌,市场成交额2.00万亿元。资金方面,2月10日融资余额减少38.28亿元至26437.41亿元。展望2月,整体仍有望延续阶段性向好格局。2月处于“春季行情”窗口期,叠加“十五五”开局政策红利释放,AI、出海等主线盈利预期明确,同时,消费端季节性复苏与投资项目落地,将进一步增强市场信心。不过春节长假来临,海外资本市场在长假期间可能会出现较大波动,特别是地缘政治等风险,需警惕潜在扰动。</td></tr><tr><td colspan="2">声明</td></tr><tr><td colspan="2">资料来源:Wind,申万期货研究所</td></tr><tr><td colspan="2">本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格(核准文号证监许可[2011]1284号)</td></tr><tr><td colspan="2">研究局限性和风险提示</td></tr><tr><td colspan="2">报告中依据和结论存在范围局限性,对未来预测存在不及预期,以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明</td></tr><tr><td colspan="2">作者具有期货交易咨询执业资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。</td></tr><tr><td colspan="2">免责声明</td></tr><tr><td colspan="2">本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息,本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险,投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵盖的信息仅供交流研讨,投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议,不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的,所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。</td></tr><tr><td colspan="2">本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为申银万国期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。</td></tr></table>