> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货纸业周刊总结（2026/3/27） ## 核心内容概述 本周刊由金信期货研究院撰写，主要分析了纸浆、废纸、包装纸和双胶纸等纸业相关品种的周度市场行情，涵盖价格变动、供需关系、库存情况、利润变化及未来趋势预测。整体来看，纸业市场呈现分化走势，部分品种价格小幅上涨，而另一些则维持稳定或小幅下跌，市场仍处于供需博弈阶段。 --- ## 主要观点汇总 ### 1. 废纸市场 - **价格走势**：本周废旧黄板纸全国均价为1579元/吨，环比上涨29元/吨，涨幅1.87%。美废和再生浆价格因国际油价高位震荡及海运成本上行而上涨。 - **需求情况**：废纸主要流向包装箱板纸生产线，下游纸厂刚需采购为主，但未出现集中补库。 - **供给情况**：废纸回收商盈利改善，毛利率环比上涨1%，但纸厂采购成本小幅抬升，对包装纸成本形成微弱支撑。 - **库存情况**：废纸库存可用天数环比回升，整体需求平稳。 - **结论**：市场正从供大于求转向供小于求格局，预计至3月底前废纸价格存在上涨空间。 ### 2. 包装纸市场 - **价格走势**：箱板纸全国均价3593元/吨，环比上涨11元/吨，涨幅0.31%；瓦楞纸均价3025元/吨，环比上涨18元/吨，涨幅0.59%。 - **需求情况**：下游复工刚需支撑需求，纸板企业同步跟调，市场交投活跃度尚可，但终端需求未明显放量。 - **供给情况**：大厂开工稳定，行业供给充裕。 - **库存情况**：箱板纸库存天数增加1天，但整体压力可控，为纸厂挺价提供支撑。 - **利润情况**：箱板纸毛利润715元/吨，环比下降30元/吨，跌幅3.97%，废纸价格上涨挤压包装纸利润。 - **结论**：在废纸成本回升及龙头纸企持续挺价的背景下，市场维持上行趋势的概率较高。 ### 3. 双胶纸市场 - **价格走势**：全国均价4543元/吨，环比持平。 - **需求情况**：出版招标未开启，终端需求疲软，下游刚需采购，无集中补库。 - **供给情况**：多数纸厂按计划正常生产，前期检修装置复产，产量环比增加1.0万吨至21.6万吨，增幅4.9%；产能利用率55.4%，环比上升2.5个百分点。 - **库存情况**：纸厂及社会库存压力仍存，供需矛盾未能有效缓解。 - **利润情况**：双胶纸毛利润-480元/吨，环比上升3元，涨幅0.62%，仍处亏损区间，企业挺价意愿强。 - **结论**：双胶纸市场处于供需博弈的僵持阶段，缺乏明确上涨动力。 ### 4. 纸浆市场 - **价格走势**：本周纸浆价格冲高回落，整体处于震荡走势。 - **需求情况**：总需求86.8万吨，环比增加2.3万吨，但下游需求未明显放量，供需差49.0万吨，供大于求格局延续。 - **供给情况**：针叶浆（银星）价格680美元/吨，环比下降30美元/吨，成本支撑减弱；进口量77.5万吨，环比持平；国内浆厂以正常生产为主，仅少量计划内检修，供应整体充裕。 - **库存情况**：主流港口样本库存239.5万吨，环比增加9.8万吨，涨幅4.3%，连续两周去库后转累库，处于年内高位。 - **利润情况**：浆厂盈利空间受价格下行挤压，国内纸企浆料成本小幅下降，缓解部分成本压力，但未显著改善成品纸盈利。 - **结论**：纸浆供需宽松格局未变，高位库存仍是核心压制因素，短期大概率维持区间震荡走势，难有趋势性行情。 --- ## 关键信息总结 - **废纸**：价格上涨，供需格局改善，预计3月底前有上涨空间。 - **包装纸**：箱板纸和瓦楞纸价格小幅上涨，库存压力可控，企业挺价意愿较强。 - **双胶纸**：供需失衡，价格稳定，企业仍处亏损，市场缺乏上涨动力。 - **纸浆**：供需宽松，库存高位，价格震荡，短期内难有趋势性行情。 --- ## 数据图表参考 - **图一**：企业库存（天数） - **图二**：利润变化 - **图三**：废纸现货价 - **图四**：废纸产量（年度） - **图一**：包装纸库存（天数） - **图二**：包装纸利润 - **图三**：包装纸价格 - **图四**：包装纸产量 - **图一**：双胶纸库存（周度） - **图二**：双胶纸利润 - **图三**：双胶纸指数 - **图四**：双胶纸产量 - **图一**：纸浆库存（万吨，月度） - **图二**：纸浆供给 - **图三**：纸浆指数 - **图四**：纸浆利润 --- ## 投资建议与风险提示 - **趋势预测**：废纸、包装纸可能小幅上涨，双胶纸和纸浆维持震荡。 - **风险因素**：国际油价、海运成本、终端需求放量、库存水平变化等。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险，独立决策。 --- ## 联系方式 - **客服热线**：全国统一 400-0988-278 - **金信期货官网**：www.jinxinqh.com - **关注我们**：金信公众号 - **投研团队成员**：姚兴航、周逐涛、王敬征、张召举、钟朱敏、林敬炜、刁志国、杨彦龙、程伟 --- ## 重要声明 - 本报告内容基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方影响。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 报告部分信息来源于第三方供应商或公开资料，可能存在差异或变更。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或非法使用本报告内容。