20260321-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_油价高企传导至宏观侧_多国银行鹰派发声_贵金属大跌_5页_1mb

金银周报总结（0321）

核心内容

本周金银市场经历大幅回调，创下了自1983年以来的最大单周跌幅。主要原因是油价高企传导至宏观层面，引发市场对通胀的担忧，叠加美联储及多国央行的鹰派政策表态，导致贵金属价格承压下行。同时，美元指数走强和美债收益率上行也对金银价格形成压制。

主要观点

1. 金银价格大幅下跌：

   • 沪金本周收于1039.22元/克，较上周下跌8.28%。
   • 沪银本周收于17625.00元/克，较上周下跌15.76%。
   • COMEX金收于4576.30美元/盎司，较上周下跌8.86%。
   • COMEX银收于69.53美元/盎司，较上周下跌12.73%。

2. 金银比上涨：

   • 国内金银比本周升至58.96，较上周上涨8.89%。
   • 国际金银比本周升至65.82，较上周上涨4.44%。

3. ETF持仓减少：

   • SPDR黄金ETF持仓量为1056.99吨，较上周减少1.36%。
   • SLV白银ETF持仓量为15248.90吨，较上周减少1.37%。

4. 基金净持仓变化：

   • COMEX黄金基金净持仓为159,869.00，较上周减少0.17%。
   • COMEX白银基金净持仓为24,578.00，较上周增加5.31%。

5. 宏观环境影响：

   • 美联储及多国央行维持鹰派或中性政策，压制贵金属价格。
   • 美股科技股普遍承压，风险资产市场出现动量回撤，资金流向股指。
   • 通胀数据短期走高，但政策降息空间仍存在。

关键信息

• 市场情绪：市场出现恐慌性卖盘，金银价格回调显著。
• 资金流向：资金从贵金属市场流出，转向股指市场。
• 政策影响：多国央行维持鹰派立场，压制贵金属价格。
• 金银比变化：金银比上涨，反映白银相对黄金的贬值趋势。
• ETF与基金持仓：黄金ETF与基金净持仓略有减少，白银ETF与基金净持仓小幅上升。

操作建议

• 短期策略：建议短期观望，等待市场企稳。
• 风险对冲：可考虑采用备兑看跌组合或卖出波动率期权组合，以对冲潜在下跌风险。
• 中期展望：美元走强和美债收益率走高可能成为中期压制金价的因素，但政策降息空间仍存在。

注意事项

• 本文信息来源于公开资料，华鑫期货研究所力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 文中观点仅供参考，不构成期货买卖的依据，亦不构成投资建议。
• 本文仅供内部参考，未经授权不得私自转载或转发。