> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国银河食饮：2026年政府工作报告点评总结 ## 核心内容 2026年政府工作报告将“扩内需”作为首要任务，提出“深入实施提振消费专项行动”，旨在激发居民消费内生动力，推动消费持续增长。报告强调政策与价格双轮驱动，关注新消费渠道与新品类的布局机会，以及顺周期板块的复苏潜力。 ## 主要观点 ### 1. 新消费渠道与新品类布局机会 - **新消费场景**：政策鼓励打造“带动面广、显示度高”的消费新场景，零食量贩、新零售商超等业态有望受益。例如，呜呜很忙拟在长沙商圈建设全球旗舰店，形成零食文旅名片。 - **下沉市场**：政策支持下沉市场消费活力，以锅圈、万辰集团与呜呜很忙为代表的门店品牌将实现快速扩张。 - **假期政策**：推广中小学春秋假与落实职工带薪错峰休假制度，有助于提升居民出行需求，带动饮料终端动销。 ### 2. 顺周期板块复苏机会 - **居民消费价格目标**：2026年我国居民消费价格目标涨幅约为2%，将推动消费价格合理温和回升。 - **乳制品**：生育支持政策加码，尤其是“加强初婚初育家庭住房保障”首次写入报告，有望降低结婚生育负担，利好液奶、婴配粉、儿童奶酪等细分市场。奶价在“肉奶共振”背景下有望回暖，牧企盈利修复。 - **餐供&调味品**：提振消费专项行动中提到“活跃线下消费”，配合餐饮消费券常态化发放，终端需求复苏，板块基本面有望改善。 - **酒类**：释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力，啤酒将受益于体育赛事场景，实现旺销。飞天产品批价底部已确认，公司产品结构调整与渠道改革将支撑行业筑底。 ## 关键信息 - **政策导向**：消费政策持续深入，扩内需成为核心任务，推动消费增长。 - **市场趋势**：新消费业态与下沉市场品牌具备增长潜力，传统消费板块有望受益于CPI复苏。 - **行业机会**： - 乳制品：受益于生育支持政策，奶价有望回暖。 - 餐供&调味品：线下消费活跃，消费券支持，需求复苏。 - 酒类：文旅与赛事消费场景拓展，飞天产品批价企稳回升。 - **风险提示**：需求恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道变革效果不及预期、食品安全风险。 ## 投资建议 - **关注新消费板块**：新消费相关板块仍具持续性，但内部将出现轮动。 - **布局顺周期板块**：受益于CPI复苏弹性较大的传统消费板块，如乳制品、餐供&调味品、酒类，有望迎来改善。 ## 研究团队 ### 刘光意 - **职位**：中国银河证券食品饮料行业分析师 - **学历**：武汉大学学士、上海社科院经济学硕士 - **经验**：6年食品饮料研究经验，2020年加入民生证券研究院，2022年加入中国银河证券研究院 - **研究方向**：覆盖食品饮料板块，擅长通过历史复盘与海外比较视角深度挖掘行业投资价值 ### 彭潇颖 - **职位**：中国银河证券食品饮料行业分析师助理 - **学历**：南洋理工大学金融硕士、上海交通大学金融学学士 - **经验**：2024年3月加入中国银河证券研究院，主要从事食品饮料行业非酒板块相关研究工作 ## CGS 评级体系 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**：请参考具体公司研究报告 ## 相关报告 1. 【银河食饮刘光意】行业动态 2026.2 | 春节动销仍具亮点，关注节后补库情况 2. 【银河食饮刘光意】行业点评 | 供需关系有望改善，看好价格修复相关机会 3. 【银河食饮刘光意】行业动态2026.1|茅台飞天批价回暖，关注春节动销催化 --- **字数：约990字**