20260306-中国银河-【中国银河食饮】政策持续深入提振消费,关注食饮布局机会——2026年政府工作报告点评_3页_468kb

中国银河食饮：2026年政府工作报告点评总结

核心内容

2026年政府工作报告将“扩内需”作为首要任务，提出“深入实施提振消费专项行动”，旨在激发居民消费内生动力，推动消费持续增长。报告强调政策与价格双轮驱动，关注新消费渠道与新品类的布局机会，以及顺周期板块的复苏潜力。

主要观点

1. 新消费渠道与新品类布局机会

• 新消费场景：政策鼓励打造“带动面广、显示度高”的消费新场景，零食量贩、新零售商超等业态有望受益。例如，呜呜很忙拟在长沙商圈建设全球旗舰店，形成零食文旅名片。
• 下沉市场：政策支持下沉市场消费活力，以锅圈、万辰集团与呜呜很忙为代表的门店品牌将实现快速扩张。
• 假期政策：推广中小学春秋假与落实职工带薪错峰休假制度，有助于提升居民出行需求，带动饮料终端动销。

2. 顺周期板块复苏机会

• 居民消费价格目标：2026年我国居民消费价格目标涨幅约为2%，将推动消费价格合理温和回升。
• 乳制品：生育支持政策加码，尤其是“加强初婚初育家庭住房保障”首次写入报告，有望降低结婚生育负担，利好液奶、婴配粉、儿童奶酪等细分市场。奶价在“肉奶共振”背景下有望回暖，牧企盈利修复。
• 餐供&调味品：提振消费专项行动中提到“活跃线下消费”，配合餐饮消费券常态化发放，终端需求复苏，板块基本面有望改善。
• 酒类：释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力，啤酒将受益于体育赛事场景，实现旺销。飞天产品批价底部已确认，公司产品结构调整与渠道改革将支撑行业筑底。

关键信息

• 政策导向：消费政策持续深入，扩内需成为核心任务，推动消费增长。
• 市场趋势：新消费业态与下沉市场品牌具备增长潜力，传统消费板块有望受益于CPI复苏。
• 行业机会：
  • 乳制品：受益于生育支持政策，奶价有望回暖。
  • 餐供&调味品：线下消费活跃，消费券支持，需求复苏。
  • 酒类：文旅与赛事消费场景拓展，飞天产品批价企稳回升。
• 风险提示：需求恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道变革效果不及预期、食品安全风险。

投资建议

• 关注新消费板块：新消费相关板块仍具持续性，但内部将出现轮动。
• 布局顺周期板块：受益于CPI复苏弹性较大的传统消费板块，如乳制品、餐供&调味品、酒类，有望迎来改善。

研究团队

刘光意

• 职位：中国银河证券食品饮料行业分析师
• 学历：武汉大学学士、上海社科院经济学硕士
• 经验：6年食品饮料研究经验，2020年加入民生证券研究院，2022年加入中国银河证券研究院
• 研究方向：覆盖食品饮料板块，擅长通过历史复盘与海外比较视角深度挖掘行业投资价值

彭潇颖

• 职位：中国银河证券食品饮料行业分析师助理
• 学历：南洋理工大学金融硕士、上海交通大学金融学学士
• 经验：2024年3月加入中国银河证券研究院，主要从事食品饮料行业非酒板块相关研究工作

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：请参考具体公司研究报告

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字数：约990字