> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 弘业期货纯碱周报总结（2026.7.10） ## 核心内容概览 本周纯碱市场整体呈现震荡偏弱态势，主力合约SA2609价格在1065-1090元/吨区间窄幅波动，周中一度跌至合约上市以来新低。现货市场方面，全国重碱主流出厂均价为1160元/吨，周环比下跌65元。轻碱价格进一步走低，青海地区轻碱价格降至880-900元/吨，创年内新低。市场整体呈现“供强需弱”的格局，库存持续累积，下游采购意愿低迷。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - 纯碱期货主力合约SA2609本周维持震荡，但反弹力度弱于玻璃。 - 现货价格持续升水期货，但升水幅度较上周明显收窄。 - 短期期价偏空，操作建议以反弹做空为主。 ### 2. 供应情况 - 本周国内纯碱产量为75.52万吨，环比增加1.43万吨，涨幅1.93%。 - 轻质碱产量32.74万吨，环比增加0.62万吨；重质碱产量42.78万吨，环比增加0.81万吨。 - 综合产能利用率79.29%，环比上升1.50%，其中氨碱产能利用率82.72%，环比上升5.39%；联碱产能利用率64.85%，环比下降0.53%。 - 大型企业整体产能利用率85.07%，环比上升0.82%，显示行业供应端仍保持一定弹性。 ### 3. 需求表现 - 重碱核心下游浮法玻璃日熔量维持在14.6万吨，但玻璃厂持续亏损，纯碱库存仅维持30天安全线，无集中补库。 - 光伏玻璃开工率持续下滑，增量需求不及预期。 - 轻碱行业处于淡季，下游印染、造纸、日用玻璃采购量萎缩，仅少量刚需成交。 ### 4. 库存情况 - 周度总库存174.70万吨，环比增加1.70万吨，重回累库通道。 - 库存结构分化明显：轻碱库存102.89万吨，重碱库存71.81万吨，显示重碱库存压力较大。 - 区域库存方面，华北、华东、华中、西北地区库存均有所上升，反映整体下游采购疲软。 ### 5. 成本与利润 - 氨碱法单吨亏损约110元，但因其产能规模大、原料自给能力强，抗风险能力较强，减产意愿低。 - 联碱法已跌至现金成本线，部分企业进入现金流亏损区间。 - 天然碱低成本产能仍保持较高利润，行业成本结构分化明显。 ## 套利与期权策略建议 - **套利策略**：建议多玻璃空纯碱（做多玻璃-纯碱价差），逻辑在于玻璃供应收缩预期强于纯碱。 - **期权策略**：以卖出虚值看涨期权为主，把握短期反弹做空机会。 ## 关键观察点 - 天然碱产能释放节奏 - 出口数据变化 - 下游玻璃冷修进度 ## 数据来源 - Wind - 隆众资讯 - 弘业能化工业品事业部 ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。所有信息来源于公开资料，弘业期货对其准确性与完整性不作保证。报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。如引用需注明出处，并不得对内容进行有悖原意的删改。