> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国产“模算协同”开启规模化验证，AI精品剧、电影始引关注——传媒互联网周观点总结 ## 核心内容 本周（8月24日至8月28日）申万传媒指数上涨0.21%，同期上证指数上涨1.20%，恒生科技指数下跌3.38%。整体来看，AI市场风格正从“宏大叙事”向“兑现证据”转变，重点聚焦在算力租赁、国产大模型、云与基础设施、AI应用等方向。 ## 主要观点 ### 1. 算力租赁赛道机会显著 - **行业趋势**：英伟达因存储芯片成本上涨，向核心客户发出调价通知，搭载其AI芯片的服务器价格上涨逾15%。 - **受益标的**：具备算力现货资源的算力租赁服务商将直接受益，重点推荐行云科技、利通电子、宏景科技、协创数据等。 - **技术进展**：国产大模型与算力协同验证，如智谱GLM-5.3-Flash模型在国产芯片上承载全球生产级推理流量，实现端到端性能提升3倍，价格仅为GLM-5.3的1/10。 ### 2. 头部大模型商业化兑现加速 - **收入增长**：据Epoch AI数据，OpenAI与Anthropic合计年化收入2024年增长约3倍，2025年增长4倍以上，2026年截至8月已扩张3.5倍，达1050亿美元。 - **模型表现**：Anthropic的Claude Opus 5在ARC-AGI-3基准上得分提升至100%，且比最优系统VISTA少用约12%动作。 - **垂直模型价值**：开放模型逐步进入垂直生产环节，行业场景应用成为模型竞争新方向。 ### 3. 多模态AI应用迎来新机遇 - **AI精品剧**：国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》于8月31日定档，由芒果超媒与湖南卫视联播，采用Seedance2.0、Seedance2.5提供技术支持，实现无真人演员参与的AI制作与播出。 - **电影应用**：电影《三星堆》等也引发市场对多模态AI应用的关注。 - **相关公司**：关注芒果超媒、欢瑞世纪、中文在线、荣信文化、昆仑万维、德才股份、掌阅科技、中广天择等。 ## 关键信息 ### 1. 国产大模型商业化进展 - **MiniMax**：2026H1收入达1.17亿美元（YoY+283.1%），ARR超8亿美元，Token消耗量达1月20倍。 - **H3 Max**：由MiniMax H3开源权重训练而成，5秒视频可在3秒内生成，吞吐量约为官方H3端点的35倍，人工偏好评测三项均排名第一，获第三方榜单第一。 ### 2. 行业评级与投资建议 - **行业评级**：看好（维持），预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。 - **投资逻辑**：关注算力租赁、国产大模型、AI应用等细分赛道，重视商业化兑现能力和技术落地效率。 ### 3. 风险提示 - AI技术迭代不及预期； - 用户与收入增长不及预期； - 算力交付及下游需求不及预期； - 监管及安全风险； - 行业竞争加剧。 ## 相关个股一览 | 股票代码 | 股票简称 | 概念 | 总市值(亿元) | 1220至今涨幅 | 上周涨幅 | 上周交易额(亿元) | 周交易额占市值比 | |----------|------------|------------|--------------|--------------|----------|------------------|------------------| | 600977.SH | 中国电影 | 影视 | 235.24 | -25.05 | 2.43 | 12.28 | 5% | | 000802.SZ | 北京文化 | 影视 | 29.07 | -23.95 | -0.50 | 17.86 | 61% | | 001330.SZ | 博纳影业 | 影视 | 77.11 | -49.35 | 6.25 | 14.59 | 19% | | 300528.SZ | 幸福蓝海 | 影视 | 49.67 | -33.78 | -0.85 | 4.80 | 10% | | 300857.SZ | 协创数据 | 算力 | 1,290.45 | 89.55 | 2.62 | 179.05 | 14% | | 300571.SZ | 平治信息 | 算力 | 42.30 | 5.74 | -6.48 | 11.36 | 27% | | 300364.SZ | 中文在线 | 浸剧 | 198.73 | -4.62 | -1.56 | 43.64 | 22% | | 002429.SZ | 兆驰股份 | 浸剧 | 387.05 | 21.91 | -0.85 | 23.94 | 6% | | 002602.SZ | 世纪华通 | 游戏 | 1,042.21 | -19.62 | 1.09 | 47.56 | 5% | ## 投资评级说明 - **买入**：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上； - **增持**：+10% ~ +20%； - **中性**：-10% ~ +10%； - **减持**：-10% 以下。 ## 结论 本周AI行业呈现从“宏大叙事”向“兑现证据”的转变，算力租赁、国产大模型、多模态应用成为投资关注重点。技术进步与商业化落地推动行业向规模化发展，相关企业有望受益。同时，需警惕技术迭代、市场竞争等潜在风险。