20260713-国金证券-_国金研究_周观点_我国可回收火箭迎_0到1_拐点_关注商业化落地节奏_新版基药目录推出_利好慢病创新药基层市场渗透_4页_426kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国金证券于2026年7月13日发布的行业周报观点汇总，涵盖总量、科技、制造、医药、周期等多个行业，分析当前市场动态、投资机会及潜在风险。整体内容聚焦于市场调整、AI技术进展、可回收火箭商业化、新版基药目录影响、建材与有色金属产业趋势、交运行业表现等方面。

主要观点

1. 总量行业

策略观点：交易端去杠杆是近期A股及日韩股市科技股波动放大的关键因素。当前TMT板块成交占比仍处于高位，需等待交易集中度下降及做多情绪回归常规水平，方能确认本轮调整的底部。
风险提示：国内经济修复不及预期，海外经济大幅下行。

2. 科技行业

通信行业：Meta自研AI芯片Iris预计2026年9月量产，2027年算力将扩至14GW。智谱及DeepSeek也在推进自研AI芯片。长鑫科技IPO定于7月16日，H1净利预增超22倍。汇聚科技与浪潮信息H1净利均显著增长。
风险提示：AI资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。
计算机行业：我国可回收火箭技术实现“0到1”突破，长征十号乙完成首次海上网系回收，预计年底复用飞行。可回收火箭有助于缓解“占频保轨”问题，降低成本，但需关注箭体维护与易损件更换等高壁垒环节。
风险提示：可回收火箭商业化落地不及预期；占频保轨运力供给不及预期。

3. 制造行业

机械行业：船舶周期上行，克拉克森指数连续三个月上涨。燃机行业景气度高，订单排至2030年。农机5月大拖产量同比增长46.5%。存储行业扩产，美光资本开支增长显著，国产设备出海机会凸显。
风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
汽车行业：无人矿卡细分赛道龙头易控智驾在港交所上市，募资用于研发与海外扩张。工信部第409批新车申报目录发布，多款重磅车型即将上市，有望推动车市需求释放。内外需共振，板块或迎底部向上趋势。
风险提示：行业需求不及预期；价格战加剧；新车型销量不及预期。

4. 医药行业

医药观点：新版基药目录推动慢病创新药向基层市场渗透，有助于提升医疗机构配备与终端处方率。建议关注业绩超预期标的、学会大会动态、以及小核酸、双抗、ADC等核心赛道的投资机会。
风险提示：汇兑风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期、数据安全与隐私合规风险等。

5. 周期行业

建材&新材料：AI PCB涨价链与玻璃基板回调，但国产算力表现突出。玻璃基板产业进展超预期，钛昇预计2027年下半年启动试产，京东方大尺寸样品通过测试。周期建材基本面尚未明显转向。
风险提示：PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化；海外汇率波动。
公用环保&煤炭：第四监管周期输配电价出台，提升绿电直连项目的相对价格优势。秦皇岛5500大卡煤价周环比下降，但同比仍有涨幅，建议关注煤矿安监强度。火电与水电板块存在业绩拐点机会。
风险提示：煤价波动幅度超预期；绿电装机及消纳情况不及预期；电力体制改革政策出台不及预期。
有色金属：LME铝价上涨1.75%，沪铝上涨0.94%。铝棒库存持续去化，氧化铝开工率下降，多数企业亏损。稀土价格回升，锡价上涨4.23%，库存去化加速，宏观流动性改善下有望走强。
风险提示：供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。
交运行业：暑运第二周民航客流回升，吉祥航空上半年净利预增141%。快递行业件量与收入增速均保持增长，价格回暖。油轮运价小幅回升，中东局势升级推动运价上涨。公路铁路港口股息率高于4%，基本面稳健。
风险提示：需求恢复不及预期；油价上涨；汇率波动；价格战超预期。

关键信息

行业	关键信息
总量	交易去杠杆影响科技股波动，TMT成交占比高位，需等待情绪回落。
科技	Meta AI芯片量产，智谱与DeepSeek探索自研芯片；长鑫科技IPO、浪潮信息净利增长显著。
制造	船舶、燃机、农机行业景气度提升；存储扩产，国产设备出海机会显现。
医药	新版基药目录利好慢病创新药基层市场渗透，关注核心赛道与业绩超预期标的。
周期	玻璃基板产业加速，稀土与锡价格回升；煤价波动，输配电价提升。
交运	暑运客流回升，快递行业价格回暖；油轮运价上涨，吉祥航空净利增长显著。