传媒行业月度策略：多地出台疫情期促文企发展政策，线上文娱景气不减-20200305-山西证券-21页_2mb

传媒行业月度策略总结

核心内容概览

本报告为山西证券股份有限公司发布的2020年3月5日传媒行业月度策略报告，内容涵盖行业市场表现、行业数据月报、行业新闻回顾及投资建议等，重点分析了疫情对传媒行业的影响，以及线上文娱、游戏、视频、图书等细分领域的发展情况。

主要观点

• 市场表现：2020年2月中信传媒行业涨跌幅为-0.11%，整体表现中性。其中，文化娱乐、互联网媒体、广告营销、媒体板块涨跌幅分别为0.46%、2.23%、-2.20%、-3.31%。传媒行业年初至今涨幅为4.02%。
• 个股表现：2月传媒板块中有43家公司收涨，世纪天鸿涨幅达86.30%，成为领涨个股；而新文化、城市传媒等公司跌幅超过15%。截至2月底，三五互联、世纪天鸿、国联股份等公司年涨幅超过45%。
• 资金流向：传媒行业2月资金净流出247.51亿元，文化娱乐板块资金净流出最大。部分公司如金科文化、出版传媒获得机构净流入，而昆仑万维、游族网络等则出现净流出。
• 行业数据：
  • 电影数据：受疫情影响，2月份电影数据缺省。
  • 电视收视数据：2月28日和29日，59城省级卫视电视剧收视率和晚间节目收视率榜单中，《我在北京等你》《安家》等节目表现突出。
  • 移动互联网数据：微信、QQ、手机淘宝等移动应用活跃用户排名前十，其中抖音短视频月活用户增长最快。
  • 网络游戏数据：1月中国iOS手游收入榜Top10包括《王者荣耀》《和平精英》《剑与远征》等；发行商收入榜前三为腾讯、网易、莉莉丝。《脑洞大师BrainOut》成为国产手游出海下载量冠军。
  • 图书零售数据：受学生寒假影响，中学生指定读物排名上升，《红岩》《活着》等书目表现突出；非虚构类图书中，《你当像鸟飞往你的山》成为榜首；少儿类图书中，《小猪唏哩呼噜》系列排名靠前。
• 行业新闻回顾：
  • 国家广播电视总局发布《网络综艺节目内容审核标准细则》，规范内容制作。
  • 提倡电视剧网络剧不超过40集，鼓励短剧创作。
  • 比达咨询数据显示，2019年在线K歌用户规模达2.82亿，95后为主要用户群体。
  • 爱奇艺Q4财报显示，订阅会员规模达1.07亿，同比增长22%。
  • 北京市将提供1亿元补贴支持实体书店。
  • 全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作启动。
  • 北京支持文化企业28条政策，金融方面从6个方面提供支持。
  • 快手发布2019内容报告，日活用户突破3亿，App内视频数量近200亿条。
• 投资建议：
  • 疫情对线下文娱消费造成明显影响，但线上娱乐表现强劲，建议关注游戏、在线视频及电视大屏领域。
  • 头部视频平台通过独播内容带动用户增长，剧集公司有望受益于下游播放渠道需求。
  • 建议关注业绩增长确定的细分板块龙头，以及在行业调整中优势更加巩固的头部公司。
  • 标的包括中南传媒、中信出版、凤凰传媒、新经典、完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特、昆仑万维、芒果传媒、新媒股份、华策影视等。
• 风险提示：
  • 疫情发展超预期；
  • 疫情延续时间及范围不确定；
  • 政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险；
  • 单个文化产品收益波动性；
  • 商誉减值风险等。

关键信息

市场表现

• 上证A股流通市值加权平均涨跌幅：-3.17%
• 深证A股涨跌幅：2.59%
• 创业板涨跌幅：5.98%
• 中信传媒行业涨跌幅：-0.11%
• 传媒行业年初至今涨跌幅：4.02%

行业数据

• 电影数据：2月份数据缺省。
• 电视收视数据：
  • 2月28日黄金档卫视电视剧收视率前五：《我在北京等你》《安家》《完美关系》等。
  • 2月29日黄金档卫视电视剧收视率前五：《我在北京等你》《安家》等。
• 移动互联网数据：
  • 月活用户排名前十：微信、QQ、手机淘宝、支付宝、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、优酷视频、快手、拼多多。
  • 月活用户环比增幅：微信（0.5%）、QQ（0.3%）、手机淘宝（2.8%）等。
• 网络游戏数据：
  • 1月中国iOS手游收入榜Top10：《王者荣耀》《和平精英》《剑与远征》等。
  • 中国手游发行商全球收入排名Top5：腾讯、网易、莉莉丝、趣加、灵犀互娱。
  • 《脑洞大师BrainOut》成为国产手游出海下载量冠军。
• 图书零售数据：
  • 虚构类畅销书Top10：《红岩》《活着》《银河帝国(1)-基地》等。
  • 非虚构类畅销书Top10：《你当像鸟飞往你的山》《傅雷家书(2018版)(精)》等。
  • 少儿类畅销书Top10：《小猪唏哩呼噜(上)》《小猪唏哩呼噜(下)》《夏洛的网》等。

行业新闻

• 政策规范：《网络综艺节目内容审核标准细则》发布，共94条标准规范。
• 剧集规范：提倡电视剧网络剧不超过40集，鼓励短剧创作。
• K歌市场：2019年在线K歌用户规模达2.82亿，95后为主要用户群体。
• 爱奇艺财报：订阅会员规模达1.07亿，同比增长22%。
• 北京市支持：拿出1亿元补贴实体书店，支持文化企业28条政策。
• 广电5G整合：全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作启动。
• 快手数据：日活用户突破3亿，App内视频数量近200亿条。

总结

本报告指出，疫情对传媒行业造成一定冲击，但线上文娱领域表现强劲，尤其是游戏和视频内容。同时，政策支持为行业提供了减负增补，保障文化企业健康有序发展。投资建议关注受益于线上娱乐及政策支持的公司，如世纪天鸿、国联股份、三五互联等。此外，风险提示包括疫情发展、政策变动、文化产品收益波动等，需投资者谨慎评估。