> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容 本周（2026年6月8日至6月12日），钢铁行业整体运行趋缓，淡季需求主导，钢价呈现震荡下行趋势。尽管美伊冲突反复，但原油价格回落，边际上降低运输成本，缓解钢材成本压力。同时，西芒杜项目铁矿石发运量持续攀升，预计全年发运量将突破2000万吨，供给侧宽松或带来价格下行压力，从而拓宽钢铁制造盈利空间。 根据中物联钢铁物流专业委员会数据，2026年5月钢铁行业PMI为47.9%，环比下降1.3PCT，显示下游需求放缓。短期来看，由于边际成本下降，钢价承压；中长期来看，随着环保改造项目接近尾声和资本开支逐步下降，行业供需结构有望优化，盈利及分红水平提升。 ## 主要观点 - **周期研判**：淡季需求主导，成本支撑转弱。原油价格回落对运输成本有一定缓解作用，但铁矿石供应增加或形成价格下行压力。 - **供给情况**：钢材产量同比低位运行，螺纹钢、热轧、冷轧产量周环比均有上升，但整体仍处于淡季。 - **库存变化**：社会和钢厂库存小幅累库，合计环比上升0.78%，显示淡季去库速度下降。 - **需求表现**：五大品种钢材表观消费量环比下降0.44%，螺纹钢需求下滑最为明显。 - **成本与盈利**：铁水成本周环比上涨1.06%，钢企盈利率下降3.47PCT，螺纹钢长流程毛利下降30元/吨，短流程毛利下降7元/吨，钢价小幅下跌0.32%。 - **板块表现**：申万钢铁板块周内下跌0.59%，表现弱于上证综指。 ## 关键信息 ### 供给数据 - 铁水日均产量：240.86万吨，周环比上升0.06% - 螺纹钢产量：215万吨，周环比上升1.15% - 热轧产量：300万吨，周环比上升1.45% - 冷轧产量：88万吨，周环比上升0.56% ### 库存数据 - 社会库存：1132万吨，周环比上升0.22% - 钢厂库存：428万吨，周环比上升2.29% - 合计库存：1560万吨，周环比上升0.78% ### 需求数据 - 五大品种钢材表观消费量：845万吨，环比下降0.44% - 螺纹钢表观消费量：207万吨，环比下降2.74% ### 成本与盈利数据 - 平均铁水成本：2341元/吨，周环比上涨1.06% - 247家钢企盈利率：55.84%，周环比下降3.47PCT - 螺纹钢长流程成本：3324元/吨，毛利：45元/吨 - 螺纹钢短流程成本：3383元/吨，毛利：-14元/吨 - 普钢价格指数：下跌0.32% ## 投资建议与标的 - **南钢股份**：高附加值品种钢占比提升，产品结构优化，建议买入。 - **中信特钢**：特钢出口龙头企业，建议买入。 - **久立特材**：受益于核电景气周期，专注高端特钢管材制造，供应核聚变装置关键部件，建议买入。 - **常宝股份**：在海外缺电趋势下，燃气轮机余热锅炉管制造龙头，建议买入。 - **包钢股份**：稀土精矿售价持续提升，铁矿原料自给率较高，建议买入。 - **方大特钢**：其他值得关注标的，建议买入。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：若国内宏观经济增速发生较大波动，钢材下游需求可能受到较大影响。 - **关税影响**：美国对各国关税变动可能影响钢铁行业需求及产业链稳定性。 - **原料价格波动**：铁矿石、焦炭、废钢等原料价格波动可能影响企业盈利。 ## 行业评级 - **评级**：看好（维持） ## 总结 钢铁行业在淡季背景下，整体需求放缓，库存小幅累库，短期钢价承压。随着西芒杜项目逐步达产，铁矿石供应增加可能带来成本压力缓解，有利于钢铁企业盈利修复。中长期来看，环保改造项目接近尾声，资本开支下降，行业供需结构优化，盈利水平有望提升。建议关注具备高附加值产品、顺价能力优、细分领域优势的钢铁企业，如南钢股份、中信特钢、久立特材、常宝股份、包钢股份及方大特钢。同时需警惕宏观经济波动、关税影响及原料价格波动等风险。