> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能化产品周报—原油总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年4月17日发布的东亚期货原油周报，主要分析当前国际原油市场的基本面、供需预测、库存变化及价差与运费等关键数据，结合地缘政治因素和市场预期，为投资者提供市场分析与交易建议。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：尽管霍尔木兹海峡断供状态未发生显著变化，但市场对和谈乐观预期逐渐升温，投资者开始计价和平前景。 - **供需预期**：4月EIA月报显示，2026全年原油库存预计减少29万桶/日，表明市场可能进入去库周期。 - **油价重心**：由于战争烈度下降，但周期可能延长，油价或将在高位保持较长时间。 ## 关键信息 ### 1. 基本面信息 - **供给紧张**：地缘政治导致断供，实货层面紧张。 - **炼厂开工意愿强**：成品油裂解价差高企，炼厂开工率提升。 - **IEA与国内抛储传言**：市场对抛储预期增强，可能对油价形成支撑。 - **市场情绪**：投资者对和谈乐观，市场情绪有所改善。 ### 2. 原油价格与金融数据 - 原油价格走势受地缘政治与供需预期影响较大。 - CFTC持仓数据显示市场参与者对原油的多空态度变化，为市场趋势提供参考。 ### 3. 供应情况 - **美国供应**： - 原油产量为1359.6万桶/日，环比无变化，同比微增1.00%。 - 净进口量为6.6万桶/日，环比下降96.97%，同比减少92.67%。 - 钻机平台数显示供应端活跃度。 - **OPEC供应**： - OPEC原油产量季节性波动，沙特、伊朗、伊拉克等主要成员国产量数据变化显著。 - **非OPEC供应**： - 俄罗斯、巴西、加拿大等国石油产量呈现不同趋势。 ### 4. 需求情况 - **美国需求**： - 炼厂开工率为89.6%，环比下降2.4个百分点，同比上升3.3个百分点。 - 原油加工量季节性波动，汽油和柴油表需数据反映市场需求变化。 - **全球炼厂检修**： - 全球、北美、西北欧CDU检修量季节性波动，影响整体需求。 - **中国需求**： - 原油月度进口量及日加工量显示需求稳定。 - 中国主营炼厂开工率为69.38%，环比略有下降。 - 山东地炼开工率季节性上升。 ### 5. 库存情况 - **美国库存**： - 除SPR外石油总库存为12.66亿桶，环比微降，同比上升4.74%。 - 原油商业库存为4.64亿桶，环比微降，同比上升4.73%。 - 汽油库存为2.33亿桶，环比下降0.46%。 - 馏分油库存为1.12亿桶，环比上升2.13%。 - 库欣与美湾原油库存季节性波动。 - **欧洲库存**： - 原油库存为5226.9万桶，环比上升0.93%。 - 成品油库存为428.80万桶，环比下降23.10%。 - **中国库存**： - INE原油库存数据反映国内供需平衡。 - **全球浮仓**： - 全球海上浮仓为13899.20万桶，同比大幅上升119.28%。 ### 6. 价差与升贴水 - **裂解价差**： - 美湾裂解价差为39.80美元/桶，环比上升。 - 布伦特跨大西洋裂解价差为44.88美元/桶，环比上升。 - 中东、东南亚裂解价差均显著上升。 - **期货月差**： - WTI1-6月差为14.32美元/桶，环比下降。 - Brent1-6月差为15.57美元/桶，环比微降。 - B-W价差为8.22美元/桶，环比上升。 - EFS为9.00美元/桶，环比上升。 - SC-BRENT价差为-5.61美元/桶，环比扩大。 - **地区间价差**： - WTI-Brent价差为8.22美元/桶，反映不同地区供需差异。 - SC-Brent与SC-WTI价差显示中国原油与国际原油的价差变化。 - **运费**： - 阿拉伯湾到中国宁波运费数据反映运输成本。 - 海运费数据反映市场运输需求变化。 - **沙特OSP**： - 沙特不同油种出口OSP数据反映出口价格与市场预期。 - **升贴水**： - 不同油种的升贴水数据反映市场供需与现货价格之间的关系。 ## 结论 当前国际原油市场受地缘政治影响较大，但随着和谈预期增强，市场情绪有所改善。美国原油产量稳定，净进口量下降，炼厂开工率上升，显示需求强劲。全球库存呈现去库趋势，尤其是成品油库存下降，表明市场供需逐步趋紧。价差与升贴水数据表明，不同地区原油价格差异显著，市场对高油价的预期仍在持续。投资者需密切关注地缘局势、库存变化及价差走势，以把握市场机会。