> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年8月7日 总结 ## 核心内容概述 本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，旨在分析当日铝市场的主要影响因素及趋势。报告指出，铝价受多重因素影响，呈现高位震荡态势，短期市场情绪波动较大。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板，短期内供应增长受限。 - **需求端**：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。 - **整体趋势**：基本面中性，供需格局尚未出现明显拐点。 ### 2. 技术面分析 - **盘面表现**：收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，技术面偏多。 - **期现价差**：现货价格为23,790元/吨，较期货贴水20元，期现价差中性。 - **库存变化**： - 上期所铝库存较上周下降6350吨至448,742吨。 - LME铝库存较昨日下降1500吨至257,900吨。 - SHFE铝库存较上周下降276吨至69,334吨。 ### 3. 主力持仓 - 主力合约净持仓为空头，且空头增加，显示市场情绪偏空。 ### 4. 长期展望 - 碳中和政策推动铝行业转型，长期来看有利于铝价上涨。 - 铝价或将在高位震荡运行，需密切关注宏观情绪变化。 ## 关键信息 ### 利多因素 - **供应控制**：碳中和政策限制国内产能扩张，供应增长空间有限。 - **地缘政治影响**：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能对全球市场造成一定影响。 ### 利空因素 - **全球经济疲软**：整体经济环境不乐观，高铝价可能抑制下游消费。 - **出口退税取消**：铝材出口退税取消，削弱出口竞争力，影响需求。 ## 供需平衡分析 根据Wind数据，中国铝行业年度供需平衡情况如下： | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |--------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从表中可见，自2020年以来，供需逐步趋于平衡，2024年和2025年出现小幅盈余，表明国内铝市场供需关系有所改善。 ## 风险提示 - **政策风险**：碳中和政策对产能扩张的限制可能带来长期结构性变化。 - **地缘政治风险**：俄乌冲突可能影响俄铝供应，进而对全球市场产生扰动。 - **经济风险**：全球经济不乐观，高铝价可能抑制下游消费。 - **市场情绪风险**：短期宏观情绪波动可能影响铝价走势。 ## 联系方式 - **作者**：祝森林 - **从业资格证号**：F3023048 - **投资咨询证号**：Z0013626 - **电话**：0575-85226759 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。