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中辉有色日度研究报告总结（2026年7月3日）

核心内容概述

本报告对有色金属及新能源金属市场进行日度分析，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、工业硅、多晶硅和碳酸锂等品种，分析其价格走势、产业逻辑、市场情绪及操作建议。

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主要观点

品种	操作建议	多空倾向
黄金	反弹试多	红色（多头占优）
白银	承压	绿色（空头占优）
铜	回调试多	红色（多头占优）
锌	震荡	红色（多头占优）
锡	震荡	红色（多头占优）
铝	震荡	红色（多头占优）
镍	低位震荡	绿色（空头占优）
工业硅	区间震荡	红色（多头占优）
多晶硅	谨慎参与	红色（多头占优）
碳酸锂	逢低试多	红色（多头占优）

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关键信息分析

黄金

• 核心观点：反弹试多
• 主要逻辑：
  • 非农数据不及预期，加息预期降温，黄金受到资金青睐。
  • 中东局势反复，美元、美债利率维持高位。
  • 主要央行可能进入加息通道，流动性环境偏紧。
  • 长线配置思路参与，但短期波动率平，需关注尾部风险对冲。

白银

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 短期跟随黄金波动，市场情绪偏鸽。
  • 美债利率仍处于高位，日本和欧洲进入加息周期。
  • 白银基本面弱于去年，短期或继续震荡筑底。
  • 基本面紧缺程度不及2025年，需关注风险报偿比。

铜

• 核心观点：回调试多
• 主要逻辑：
  • 非农数据不及预期，美联储加息预期削弱，宏观情绪回暖。
  • 供应紧张持续，铜精矿加工费深度倒挂。
  • 6月国内电解铜产量环比下滑，但1-6月累计产量同比上升。
  • 美国对进口精炼铜加征关税，或重构全球贸易格局。
• 操作建议：短期回调逢低试多，中长期仍看好。

锌

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 铜价反弹带动市场情绪回暖，锌精矿加工费加速下滑，创下历史新低。
  • 供应扰动对锌价中长期有支撑，但终端需求偏弱。
  • 短期关注上方均线压力，中长期关注锌矿扰动。
• 操作建议：回调逢低试多，沪锌关注区间【24000，24800】，伦锌关注【3450，3550】美元/吨。

锡

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 宏观和板块情绪回暖，但AI基建过剩担忧导致算力金属承压。
  • 锡基本面中长期逻辑不变，短期区间震荡。
• 操作建议：关注下方整数关口支撑，短期震荡，中长期关注供应扰动。

铝

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 海外铝供应缺口扩大，国内铝高库存，终端需求进入淡季。
  • 铝价止跌企稳，关注下方支撑。
• 操作建议：沪铝关注区间【22000-23000】，氧化铝关注【2700-2800】元/吨。

镍

• 核心观点：低位震荡
• 主要逻辑：
  • 印尼政策可能放宽镍矿开采配额，市场预期修正。
  • 国内社会库存累库，终端需求疲软，限制镍价上方空间。
• 操作建议：建议前期镍空单逐步止盈，关注印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【120000-130000】元/吨。

工业硅

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：
  • 6月工业硅小幅累库，高基差下盘面有支撑。
  • 成本端焦煤价格抬升，政策预期支撑成本底确认。
• 操作建议：逢低做多，关注成本支撑。

多晶硅

• 核心观点：回调买入
• 主要逻辑：
  • 6月多晶硅小幅去库，7月转为累库。
  • 多晶硅会议内容有一定利好，但现实压力仍存。
• 操作建议：短期谨慎参与，中长期可逢低买入。

碳酸锂

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：
  • 总库存连续9周去库，产量小幅下滑，供需延续紧平衡。
  • 仓单量下滑，市场情绪好转，中矿超预期检修支撑价格。
• 操作建议：逢低试多，关注价格反弹区间【160000-170000】元/吨。

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风险提示

• 黄金：流动性风险，需关注加息预期与实际利率变动。
• 白银：短期波动率低位，价格跌破区间下沿，需关注情绪变化。
• 铜：美联储政策、需求变化。
• 锌：需求不足，政策刺激。
• 镍：印尼政策风险，下游不锈钢库存变动。
• 工业硅：需求不足，政策不确定性。
• 多晶硅：现实压力，需求波动。
• 碳酸锂：终端需求淡季，库存去化力度与持续性。

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免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅作为参考，不构成投资建议。
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