20260223-宝城期货-焦煤焦炭周报_基本面支撑有限_煤焦维持低位震荡_9页_841kb

宝城期货焦煤焦炭周报总结

核心内容

宝城期货发布的2026年2月23日焦煤焦炭周报指出，当前焦炭和焦煤市场均处于低位震荡状态，缺乏明显的单边走势驱动。报告分析了市场基本面、供需变化、库存情况以及未来可能影响价格的外部因素。

主要观点

焦炭

• 基本面稳定：春节期间供需企稳运行，焦企和钢厂存煤充足，短期内对焦炭价格支撑有限。
• 成本支撑不足：虽然焦煤供应短期收缩，但节后煤矿生产将迅速恢复，对焦炭的成本支撑作用有限。
• 期货走势：预计近期焦炭主力合约将维持低位震荡格局。
• 不确定性因素：
  • 美伊地缘风险可能影响全球大宗商品走势；
  • 全国两会政策预期可能带动黑色系商品阶段性走强；
  • 煤价持续低位运行可能引发“反内卷”政策。

焦煤

• 供应短期收缩：春节期间煤矿停产休假，导致焦煤供应减少。
• 中长期供需宽松：中长期来看，焦煤供需仍以宽松为主，主导煤价走势。
• 价格走势：结合动力煤价格低位企稳的走势，在缺乏中长期驱动的背景下，预计焦煤价格仍维持低位震荡。
• 利多风险：
  • 美伊地缘冲突若激化，可能推动焦煤价格上涨；
  • 春节后临近两会，经济政策预期可能带动黑色系商品走强；
  • 煤价低位运行可能促使政府出台“反内卷”政策。

关键信息

现货市场

供应端

• 独立焦化厂：
  • 产能利用率：71.97%（环比+0.74%，同比-0.79%）；
  • 日均产量：50.37万吨（环比+0.52万吨，同比-1.39万吨）。
• 钢厂焦化厂：
  • 产能利用率：86.33%（环比+0.00%，同比-0.56%）；
  • 日均产量：47.23万吨（环比-0.01万吨，同比+0.23万吨）。
• 焦煤供应：
  • 独立洗煤厂开工率：32.3%（环比-3.20%）；
  • 日均精煤产量：24.3万吨（环比-2.00万吨）；
  • 精煤库存：309万吨（环比-25.50万吨）；
  • 炼焦煤矿开工率：81.40%（环比-5.30%，同比+2.40%）；
  • 煤矿精煤日均产量：74.30万吨（环比-1.20万吨，同比+2.40万吨）。

需求端

• 焦炭需求：
  • 钢厂盈利率：38.53%（环比-0.86%，同比-12.12%）；
  • 高炉产能利用率：86.41%（环比+0.72%，同比+0.81%）；
  • 高炉开工率：80.13%（环比+0.60%，同比+2.15%）；
  • 日均铁水产量：230.49万吨（环比+1.91万吨，同比+2.50万吨）。
• 焦煤需求：
  • 独立焦化厂焦煤日耗：84.71万吨（环比+0.69万吨）；
  • 钢厂焦煤日耗：62.84万吨（环比+0.02万吨）；
  • 合计日耗：147.55万吨（环比+0.70万吨）。

库存情况

• 焦炭库存：
  • 独立焦化厂库存：43.75万吨（环比-0.9万吨，同比-56.9万吨）；
  • 全样本独立焦化厂库存：82.8万吨（环比+0.1万吨，同比-74.9万吨）；
  • 钢厂库存：697.9万吨（环比+5.5万吨，同比+12.4万吨）；
  • 四大港口总库存：204.59万吨（环比+3.5万吨，同比+19.4万吨）。
• 焦煤库存：
  • 炼焦煤矿精煤库存：261.2万吨（环比-3.50万吨，同比-128.40万吨）；
  • 独立焦化厂焦煤库存：1329.99万吨（环比+27.60万吨，同比+450.54万吨）；
  • 港口库存：258.41万吨（环比-14.35万吨，同比-170.26万吨）；
  • 钢厂库存：838.25万吨（环比+14.05万吨，同比+59.56万吨）。

焦化利润

• 30家样本焦企吨焦盈利：-8元/吨（环比+2元/吨）。

结论

• 焦炭：基本面无明显变化，短期内价格将维持低位震荡，主要受外部政策和地缘风险影响。
• 焦煤：短期供应收缩，但节后将恢复，中长期供需宽松主导价格走势，价格预计继续低位震荡，但存在潜在利多因素。

免责条款

本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的损失负责。报告内容及观点可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新和修改的权利。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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