> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：尿素 成文日期：20260211 报告周期：日报 研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询从业证书号：Z0018989） # 尿素日报 # 1期货市场 当日，尿素主力合约收盘1797元/吨，涨 $0.34\%$ ，现货市场均价1767元/吨，期货维持升水格局。 图1：尿素ur2605分时图 数据来源：Wind # 2 影响因素 国内尿素日产量维持20.99万吨（2月4日数据），行业开工率 $89.14\%$ ，处于历史高位。企业库存压力普遍较轻，多数工厂春节前预收订单已排满，部分企业（如河北正元）因订单饱和暂停收单，挺价心态显著，山东、两河地区中小颗粒主流成交价1740-1800元/吨，现货价格稳中微涨。 下游农业贸易商及复合肥厂前期备货基本到位，当前采购以刚需小单为主，大规模囤货减少；工业端复合肥开工率 $41.3\%$ （环比 $-1.6\%$ ），三聚氰胺开工小幅波动，整体需求跟进乏力，市场呈现“供应不愿跌、需求不愿追”的僵持格局。 国内尿素行业开工率维持 $91.56\%$ 高位，日产量21.56万吨，供应充足。企业库存91.85万吨（-2.64万吨），厂内去库明显；港口库存16.50万吨（+2.10万吨），物流收紧导致区域累库。多数企业春节订单已收满，报价坚挺，执行前期订单为主。 下游复合肥开工率 $32.46\%$ （ $-9.33\%$ ），农业经销商备货基本完成，新单采购意愿减弱。物流运输受限，跨区域调运受阻，市场流动性下降，呈现“有价无市”状态。 图2：尿素UR2605日线 数据来源：Wind # 3行情展望 短期尿素期货或维持区间震荡，上行驱动为企业低库存与稳价意愿，下行制约为需求淡季与物流限制。重点关注印度招标结果、节后春耕需求启动及出口政策动向。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货