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尿素日报总结

一、核心内容

本报告为2026年2月11日尿素期货市场分析，由分析师武吟秋撰写，主要围绕尿素期货价格走势、现货市场情况及影响因素进行分析，并对市场未来走势作出展望。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 尿素主力合约UR2605当日收盘价为1797元/吨，涨幅为0.34%。
• 现货市场均价为1767元/吨，期货市场仍维持升水格局。

2. 供应端情况

• 国内尿素日产量保持在20.99万吨（2月4日数据），行业开工率89.14%，处于历史高位。
• 企业库存压力普遍较轻，多数工厂春节前订单已排满，部分企业（如河北正元）暂停收单。
• 企业整体执行前期订单为主，报价坚挺，挺价心态显著。
• 厂内库存减少明显，企业库存为91.85万吨（环比下降2.64万吨）。
• 港口库存小幅上升至16.50万吨（环比增加2.10万吨），物流收紧导致区域累库。

3. 需求端情况

• 下游复合肥开工率32.46%，环比下降9.33%，需求跟进乏力。
• 农业贸易商及复合肥厂前期备货基本完成，当前采购以刚需小单为主。
• 工业端复合肥开工率41.3%，环比下降1.6%，三聚氰胺开工小幅波动。
• 物流运输受限，跨区域调运受阻，市场流动性下降，呈现“有价无市”状态。

三、关键信息

• 价格走势：尿素期货价格小幅上涨，现货价格稳中微涨。
• 供应情况：行业开工率维持高位，企业库存压力小，报价坚挺。
• 需求情况：下游需求疲软，农业和工业采购意愿均不强。
• 市场格局：供应端不愿降价，需求端不愿追加采购，市场呈现僵持状态。
• 影响因素：印度招标结果、节后春耕需求启动及出口政策动向是未来关注重点。

四、行情展望

短期来看，尿素期货或维持区间震荡走势，主要驱动因素包括企业低库存与稳价意愿，而下行压力则来自需求淡季及物流限制。市场参与者需密切关注以下关键因素：

• 印度招标结果：印度作为尿素主要进口国，其招标结果将直接影响国际市场供需。
• 节后春耕需求：随着春节假期结束，春耕需求有望逐步启动，对尿素价格形成支撑。
• 出口政策动向：出口政策的变化可能对尿素价格和市场流动性产生重要影响。

五、风险揭示

本报告由国金期货有限责任公司制作，内容基于公开资料和第三方数据，仅供参考，不构成投资建议。报告内容或观点可能因信息局限性而存在偏差，因此不保证其真实性、完整性和准确性。期货交易存在风险，入市需谨慎。