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广西桂冠电力股份有限公司2025年半年度报告总结

公司基本信息

• 公司代码：600236
• 公司简称：桂冠电力
• 法定代表人：赵大斌
• 公司注册及办公地址：南宁市青秀区民族大道126号
• 公司网址：https://ggep.china-cdt.com/
• 信息披露网站：www.sse.com.cn

财务概况

2025年上半年主要财务数据

财务指标变动说明

• 营业收入下降：主要由于发电量减少，风电、光伏上网电价降低。
• 净利润下降：与营业收入下降原因一致。
• 经营活动现金流基本持平：主要受发电量变化影响。
• 基本每股收益下降：由于利润减少。
• 扣除非经常性损益的每股收益：因非经常性损益为负，扣非后略有上升。

经营情况分析

发电量完成情况

• 2025年上半年累计发电量：162.19亿千瓦时，同比下降7.74%。
• 各类型发电量：
  • 水电：135.22亿千瓦时，同比下降6.08%
  • 火电：8.90亿千瓦时，同比下降45.30%
  • 风电：10.92亿千瓦时，同比下降5.78%
  • 光伏：7.15亿千瓦时，同比增长80.56%

发电量下降原因

1. 水电厂流域来水偏晚。
2. 广西发电装机容量快速增长，火电发电空间被挤占。

核心竞争力分析

1. 清洁能源优势：公司清洁能源占比达90%，受益于“双碳”政策。
2. 人才储备：拥有丰富的清洁能源项目经验，培养了大量发电管理和技术人才。
3. 售电侧改革参与：成立售电公司，参与电力交易中心，拓展产业链。
4. 融资平台优势：通过银行和资本市场双渠道融资，优化债务结构。
5. 管理创新：建立多个专业化管控平台，提升运营效率和成本控制能力。

投资状况分析

对外股权投资

• 2025年上半年新增投资：2.21亿元，全部用于新能源领域。
• 主要控股参股公司：
  • 龙滩水电开发有限公司：水电，期末总资产17.74亿元，期末净资产8.69亿元，收入17.29亿元，净利润5.41亿元。
  • 大唐岩滩水力发电有限责任公司：水电，期末总资产36.94亿元，期末净资产32.65亿元，收入5.16亿元，净利润2.31亿元。
  • 横县江南发电有限公司：水电，期末总资产5.13亿元，期末净资产4.82亿元，收入6.50亿元，净利润1.59亿元。
  • 广西桂冠开投电力有限责任公司：水电，期末总资产20.82亿元，期末净资产17.15亿元，收入2.64亿元，净利润1.60亿元。
  • 广西平班水电开发有限公司：水电，期末总资产17.23亿元，期末净资产9.19亿元，收入1.55亿元，净利润0.6969亿元。
  • 广西大唐桂冠新能源有限公司：风电，期末总资产43.13亿元，期末净资产15.55亿元，收入1.98亿元，净利润0.7987亿元。
  • 广西大唐桂冠电力营销有限公司：电力，期末总资产23.94亿元，期末净资产23.81亿元，收入0.82亿元，净利润0.887亿元。

投资管理

• 公司注重投资风险控制，强化项目经济性评价。
• 2025年计划优化股权投资结构，推进优质清洁能源项目。

风险提示

1. 电力政策风险：电力体制改革持续深化，可能影响公司盈利。
2. 气候风险：清洁能源受气候变化影响较大。
3. 煤炭价格波动风险：火电效益受煤价波动影响。
4. 市场需求风险：电力供需关系变化可能影响电量和电价。

公司治理与社会责任

董事、监事及高管变动

• 唐尚亮被聘任为董事。
• 谢晓莹离任董事及相关委员会职务。

股东回报

• 2025年中期利润分配方案：以788,237,7802股为基数，每10股派0.5元现金红利，总额3.94亿元。
• 长期分红政策：自2000年上市以来，累计分红175.19亿元，占累计可供分配利润的65.1%。
• 2024年分红：16.16亿元，占当年净利润的70.77%。

乡村振兴与社会责任

• 资金投入：2025年上半年投入乡村振兴资金4,100万元，同比增长20.34%。
• 教育帮扶：开展各类培训项目，提升当地教育水平，高考成绩显著提高。
• 产业帮扶：实施“光伏+”策略，发展特色产业，带动就业。
• 医疗与文化帮扶：开展医疗下乡、文化活动，提升群众幸福感。
• 消费帮扶：推动农产品销售，助力地方经济发展。

重大关联交易

公司与关联方存在多项日常关联交易，涉及煤炭采购、运输、技术服务等。截至2025年6月，实际发生金额均未超过股东大会批准的计划数。

其他重要事项

• 未发现重大风险事件：如重大诉讼、仲裁、违规担保等。
• 诚信状况良好：控股股东及实际控制人诚信情况良好。
• 信息披露：公司持续提升信息披露质量，获得上交所A级评价，排名前18.9%。

总结

广西桂冠电力股份有限公司在2025年上半年实现了清洁能源发电为主的业务布局，尽管面临发电量下降和上网电价降低等挑战，但仍保持良好的财务状况和运营能力。公司通过强化管理创新、优化投资结构、推进售电侧改革，积极应对市场变化，同时注重投资者回报和乡村振兴社会责任，展现全面发展的态势。