> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货周报总结（2026年05月18日-05月22日） ## 核心内容概述 本报告对2026年5月18日至5月22日期间沥青期货行情进行了回顾与展望，分析了沥青基本面与技术面的走势，以及相关价差和库存变化。整体来看，沥青期货市场在本周呈现小幅上涨趋势，但未来走势仍受供需和成本因素影响。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：09合约本周上涨，周一开盘价为4463元/吨，周五收盘价为4500元/吨，周涨幅为0.83%。 - **供给端**：国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为15.6999%，环比下降0.84个百分点，样本企业出货量为11.11万吨，环比减少6.63%。样本企业产量为26.2万吨，环比减少5.07%。装置检修量预估为159.5万吨，环比增加1.21%。炼厂减产，降低供应压力，预计下周供给压力将进一步缓解。 - **需求端**：重交沥青开工率为15%，环比下降0.06个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为9.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为6.2571%，环比上升0.18个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为20%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为40%，环比上升5.00个百分点，高于历史平均水平。总体需求仍低于历史平均水平。 - **成本端**：日度加工沥青利润为-531.13元/吨，环比下降15.00%；周度山东地炼延迟焦化利润为613.7843元/吨，环比下降37.77%。沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差缩小；原油走弱，短期成本支撑减弱。 - **库存端**：社会库存为104.6万吨，环比减少3.23%；厂内库存为87.2万吨，环比减少2.24%；港口稀释沥青库存为22万吨，环比减少12.00%。库存持续下降，表明市场去库趋势明显。 - **价差分析**：沥青与原油价差在近期有所波动，但整体趋势未见明显反转。沥青与燃料油价差也呈现类似走势，未有显著变化。 - **原油价格**：沥青、布油和西德州油价格走势均有所波动，但未出现明显趋势性变化。 - **原油裂解价差**：原油裂解价差小幅波动，未见显著变化。 - **地炼产量**：地炼沥青产量呈现季节性波动，2026年5月产量有所下降，但整体趋势保持稳定。 - **开工率**：沥青开工率整体低于历史平均水平，但部分区域如华东地区开工率略有回升。 - **检修损失量**：检修损失量预估持续上升，对供给产生一定影响。 - **交易所仓单**：交易所仓单总体呈现波动，但未出现明显趋势性变化。 --- ## 关键信息汇总 ### 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年5月为127.9万吨，环比下降16.2%。 - **样本企业产量**：26.2万吨，环比下降5.07%。 - **样本企业出货量**：11.11万吨，环比下降6.63%。 - **装置检修量**：159.5万吨，环比上升1.21%。 - **样本企业产能利用率**：15.6999%，环比下降0.84个百分点。 ### 需求端 - **重交沥青开工率**：15%，环比下降0.06个百分点。 - **建筑沥青开工率**：9.2%，环比持平。 - **改性沥青开工率**：6.2571%，环比上升0.18个百分点。 - **道路改性沥青开工率**：20%，环比持平。 - **防水卷材开工率**：40%，环比上升5.00个百分点。 ### 成本端 - **日度加工沥青利润**：-531.13元/吨，环比下降15.00%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：613.7843元/吨，环比下降37.77%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：缩小，表明加工亏损有所改善。 ### 库存端 - **社会库存**：104.6万吨，环比下降3.23%。 - **厂内库存**：87.2万吨，环比下降2.24%。 - **港口稀释沥青库存**：22万吨，环比下降12.00%。 ### 价差与比价 - **沥青与原油价差**：波动，未见明显趋势。 - **沥青与燃料油价差**：波动，未见显著变化。 - **原油裂解价差**：小幅波动，未见显著变化。 --- ## 结论与展望 综合来看，本周沥青期货市场小幅上涨，但未来走势仍面临需求复苏有限、供给减少以及成本支撑走弱等压力。预计下周沥青期货行情将偏空震荡调整，投资者需关注供需变化和成本波动对价格的影响。