> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭清洁高效利用政策分析总结 ## 核心内容 2025年12月19日，国家发展改革委联合工业和信息化部、生态环境部、住房和城乡建设部、市场监管总局、国家能源局印发了《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》。该政策对煤炭清洁高效利用的覆盖范围、标准水平和实施机制进行了系统性升级和强化，标志着煤炭清洁高效利用进入刚性落实阶段。 ## 主要观点 ### 政策升级与实施要点 - **覆盖范围扩容**：在原有9个重点行业基础上，新增煤制天然气、煤制油等2个领域，并在燃煤发电中增加供热煤耗指标，在煤制合成氨中增加褐煤制合成氢能效指标。 - **标准水平提级**：标杆水平对标国内外先进水平及最严格污染物排放要求，基准水平作为强制性准入或改造底线，标准将动态更新，与国家政策协同。 - **实施机制硬化**：明确一般三年的改造时限和淘汰机制，对低于基准水平的存量项目要求限期升级，否则予以淘汰，政策执行刚性增强。 - **统一评价机制**：新增“开展煤炭清洁高效利用评价”，旨在统一标准，避免因各地考核标准不一导致落后产能出清不到位。 ### 煤炭清洁高效利用特征 - **“三高三低”**：高效率、高品质、高循环；低消耗、低污染、低碳排放。 - **目标意义**：煤炭清洁高效利用是实现煤炭产业高质量发展和“双碳”目标的重要支撑。 ## 关键信息 ### 煤电行业 - **节能改造进展**：我国煤电行业持续进行节能改造，供电煤耗逐年下降。 - **低碳化改造方案**：2024—2027年煤电低碳化改造建设行动方案提出，2025年首批项目全部开工，2027年项目度电碳排放较2023年同类机组降低约50%。 - **复杂性考量**：需综合考虑新能源并网对煤电顶峰调峰作用的影响，低负荷状态下可能增加耗煤量。 ### 煤化工行业 - **能效标准调整**：无烟煤制甲醇标杆能耗由1250千克标煤/吨降至1200千克标煤/吨。 - **新增领域**：新增煤制天然气、煤制油的能耗基准限制。 - **落后产能现状**：2022年煤制合成氨、甲醇、乙二醇行业分别有19%、25%、40%的产能低于能效基准水平。 - **改造升级路径**：通过推广绿色技术、更换节能设备、能量梯级利用、余热余压利用、废物综合利用、全过程煤耗精细化管理等方式进行。 ## 投资建议 重点关注以下五个方向： 1. **烟气治理设备**：如青达环保、龙净环保、中航泰达。 2. **余热收集利用**：如西子洁能、华光环能、海陆重工。 3. **CCUS技术相关企业**：如冰轮环境、中泰股份。 4. **煤矸石循环利用**：如中航泰达、宝新能源。 5. **碳排放检测与核算**：如聚光科技、雪迪龙、皖仪科技、谱尼测试。 ## 风险因素 - 行业竞争加剧 - 政策实施存在滞后性 - 下游需求不及预期 - 经济发展低于预期 ## 研究团队简介 - **左前明**：中国矿业大学博士，注册咨询（投资）工程师，从事煤炭及能源研究十余年。 - **李春驰**：CFA，CPA，从事煤炭、电力、天然气等大能源板块研究。 - **高升**：中国矿业大学（北京）博士，高级工程师，现任煤炭钢铁行业首席分析师。 - **刘红光**：北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中和专业委员会委员，负责石化行业研究。 - **郭雪**：北京大学环境工程/新加坡国立大学化学双硕士，从事环保行业及其上下游研究。 - **邢秦浩**：美国德克萨斯大学奥斯汀分校硕士，从事电力市场化改革与虚拟电厂研究。 - **吴柏莹**：吉林大学硕士，从事公用环保行业研究。 - **胡晓艺、刘奕麟、李睿、李栋、唐婵玉、刘波**：均来自不同高校或机构，从事煤炭、钢铁、石化、天然气、电力等行业研究。 ## 评级说明 - **股票投资评级**：以沪深300指数为基准，6个月内股价表现决定评级。 - **行业投资评级**：以行业指数与基准指数的对比为依据。 ## 风险提示 - 证券市场存在风险，投资需谨慎。 - 本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。