> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃市场分析总结（2026-5-20） ## 核心内容概览 1. **市场现状**：玻璃期货行情整体偏弱，现货价格稳定，但期货价格仍高于现货，基差为负，显示市场预期悲观。 2. **基本面**：玻璃生产利润持续修复乏力，供给处于历史低位，但终端地产需求疲软，深加工企业订单数量历史同期低位。 3. **库存情况**：全国浮法玻璃企业库存处于5年均值上方，库存较前一周下降，但整体仍偏高。 4. **市场预期**：短期玻璃价格预计维持低位偏弱运行。 ## 主要观点 - **利多因素**： - 玻璃生产利润修复乏力，产量维持低位。 - 美伊冲突导致燃料成本上升，可能对成本端形成支撑。 - **利空因素**： - 房地产终端需求持续疲软，对玻璃消费形成拖累。 - 深加工行业订单数量处于历史低位，企业资金回款不乐观，主要以消化原片库存为主。 ## 关键信息 ### 一、期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |----------------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价 | 1038元/吨 | 1021元/吨 | -1.64% | | 沙河安全大板现货价 | 940元/吨 | 940元/吨 | 0.00% | | 主力基差 | -98元/吨 | -81元/吨 | -17.35% | ### 二、基本面分析 #### 1. 成本端 - **玻璃生产利润**：2026年5月玻璃平均利润为250元/吨，较2025年同期下降15元/吨，2024年同期为350元/吨。 - **成本支撑**：美伊冲突可能提振燃料成本，对成本端形成一定支撑。 #### 2. 供给端 - **产线开工条数**：全国浮法玻璃生产线开工205条，开工率69.58%，处于同期历史低位。 - **日熔量**：全国浮法玻璃日熔量14.51万吨，产能处于历史同期低位。 #### 3. 需求端 - **房地产销售**：2026年1月商品房销售面积同比为-15.00%，显示地产需求疲软。 - **新开工面积**：2026年11月新开工面积同比为-35.00%，持续下降。 - **施工面积**：2026年11月施工面积同比为-12.5%，呈现下降趋势。 - **竣工面积**：2026年11月竣工面积同比为-35.00%，表明竣工需求不足。 #### 4. 深加工需求 - **订单天数**：2026年1月深加工订单天数为9.5天，平均值为8.5天，显示订单量偏弱。 - **订单走势**：深加工订单天数持续下降，显示下游需求疲软。 ### 三、库存情况 - **全国库存**：7641.10万重量箱，较前一周下降2.38%，但库存在5年均值上方运行。 - **库存趋势**：库存水平偏高，可能对价格形成压力。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 玻璃供给处于历史低位，但下游深加工需求疲弱，导致整体市场偏空。 - 期货价格在20日线下方运行，且20日线向下，显示短期趋势偏弱。 - 主力合约净空持仓，且空头增加，市场情绪偏空。 - 玻璃价格预计短期维持低位偏弱运行。 ### 风险点 - **地产回暖超预期**：若房地产市场出现明显回暖，将对玻璃需求形成支撑，可能逆转当前偏空趋势。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，仅供内部参考。 - 报告基于公开资料和实地调研，但大越期货不对信息、观点或数据的准确性、可靠性、时效性及完整性做出任何保证。 - 报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者应独立判断，谨慎决策。 - 报告内容不代表大越期货股份有限公司的立场，使用时需注明出处，并不得有悖原意地引用、删节或修改。