20260520-大越期货-玻璃早报_18页_1mb

玻璃市场分析总结（2026-5-20）

核心内容概览

1. 市场现状：玻璃期货行情整体偏弱，现货价格稳定，但期货价格仍高于现货，基差为负，显示市场预期悲观。
2. 基本面：玻璃生产利润持续修复乏力，供给处于历史低位，但终端地产需求疲软，深加工企业订单数量历史同期低位。
3. 库存情况：全国浮法玻璃企业库存处于5年均值上方，库存较前一周下降，但整体仍偏高。
4. 市场预期：短期玻璃价格预计维持低位偏弱运行。

主要观点

• 利多因素：

  • 玻璃生产利润修复乏力，产量维持低位。
  • 美伊冲突导致燃料成本上升，可能对成本端形成支撑。

• 利空因素：

  • 房地产终端需求持续疲软，对玻璃消费形成拖累。
  • 深加工行业订单数量处于历史低位，企业资金回款不乐观，主要以消化原片库存为主。

关键信息

一、期货行情

二、基本面分析

1. 成本端

• 玻璃生产利润：2026年5月玻璃平均利润为250元/吨，较2025年同期下降15元/吨，2024年同期为350元/吨。
• 成本支撑：美伊冲突可能提振燃料成本，对成本端形成一定支撑。

2. 供给端

• 产线开工条数：全国浮法玻璃生产线开工205条，开工率69.58%，处于同期历史低位。
• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量14.51万吨，产能处于历史同期低位。

3. 需求端

• 房地产销售：2026年1月商品房销售面积同比为-15.00%，显示地产需求疲软。
• 新开工面积：2026年11月新开工面积同比为-35.00%，持续下降。
• 施工面积：2026年11月施工面积同比为-12.5%，呈现下降趋势。
• 竣工面积：2026年11月竣工面积同比为-35.00%，表明竣工需求不足。

4. 深加工需求

• 订单天数：2026年1月深加工订单天数为9.5天，平均值为8.5天，显示订单量偏弱。
• 订单走势：深加工订单天数持续下降，显示下游需求疲软。

三、库存情况

• 全国库存：7641.10万重量箱，较前一周下降2.38%，但库存在5年均值上方运行。
• 库存趋势：库存水平偏高，可能对价格形成压力。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给处于历史低位，但下游深加工需求疲弱，导致整体市场偏空。
• 期货价格在20日线下方运行，且20日线向下，显示短期趋势偏弱。
• 主力合约净空持仓，且空头增加，市场情绪偏空。
• 玻璃价格预计短期维持低位偏弱运行。

风险点

• 地产回暖超预期：若房地产市场出现明显回暖，将对玻璃需求形成支撑，可能逆转当前偏空趋势。

免责声明

• 本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，仅供内部参考。
• 报告基于公开资料和实地调研，但大越期货不对信息、观点或数据的准确性、可靠性、时效性及完整性做出任何保证。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者应独立判断，谨慎决策。
• 报告内容不代表大越期货股份有限公司的立场，使用时需注明出处，并不得有悖原意地引用、删节或修改。