> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 普昂医疗（920069.BJ）总结 ## 核心内容概述 普昂医疗（920069.BJ）于2026年9月2日发布2026年半年度报告，数据显示公司业绩表现良好，其中糖尿病护理类和微创介入类产品营收高增，带动整体营收与净利润增长。公司当前股价为34.06元，总市值为18.02亿元，流通市值为5.03亿元，流通股本为0.15亿股。分析师维持“买入”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.12亿元、1.45亿元、1.82亿元，对应EPS分别为2.11元、2.74元、3.44元，PE分别为16.2倍、12.4倍、9.9倍。 ## 主要观点 - **营收与利润增长**：2026H1，公司实现营收2.23亿元，同比增长25.14%；归母净利润5313.92万元，同比增长19.87%；扣非归母净利润增长19.45%，毛利率提升至53.22%。 - **产品结构优化**：糖尿病护理类产品和微创介入类产品分别增长27.79%和52.72%，主要得益于产品应用场景拓展、创新性与质量优势以及新产品序列的丰富。 - **内销市场拓展**：内销金额同比增长45.72%，公司已形成内外销同步发展的业务格局。 - **研发与认证进展**：上半年研发投入1059.98万元，同比增长11.52%；新增4项专利（含2项发明专利）；获得5项欧盟CE认证和3项美国FDA注册证，截至2026年6月30日，公司拥有56项CE认证、33项FDA注册证及32项境内注册证。 - **盈利预测**：公司新增2028年盈利预测，预计未来三年营收与净利润持续增长，净利润率稳步提升，ROE也呈现增长趋势。 ## 关键信息 ### 财务表现（2026H1） - **营收**：2.23亿元，同比增长25.14% - **归母净利润**：5313.92万元，同比增长19.87% - **扣非归母净利润**：5145.63万元，同比增长19.45% - **毛利率**：53.22%，较2025H1提升4.84个百分点 - **净利率**：24.2%，持续提升 ### 产品与市场 - **糖尿病护理类产品营收**：1.86亿元，增长27.79% - **微创介入类产品营收**：706.40万元，增长52.72% - **通用给药输注类产品营收**：微降0.83%，但毛利率提升 - **内销增长**：同比增长45.72% - **外销占比**：仍为主导，但内销增长显著 ### 研发与认证 - **专利总数**：截至2026年6月30日，共121项专利，其中48项为发明专利 - **研发投入**：1059.98万元，同比增长11.52% - **认证进展**：新增5项欧盟CE认证、3项美国FDA注册证，累计获得56项CE认证、33项FDA注册证、32项境内注册证 ### 盈利预测（2026-2028） | 年份 | 营收（亿元） | 归母净利润（亿元） | EPS（元/股） | P/E（倍） | |------|-------------|-------------------|------------|----------| | 2026E | 4.61 | 1.12 | 2.11 | 16.2 | | 2027E | 5.82 | 1.45 | 2.74 | 12.4 | | 2028E | 7.21 | 1.82 | 3.44 | 9.9 | ### 财务比率（2024A-2028E） | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-----------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 毛利率(%) | 49.4 | 52.0 | 52.4 | 51.4 | 52.2 | | 净利率(%) | 20.4 | 23.5 | 24.2 | 24.9 | 25.2 | | ROE(%) | 12.7 | 14.9 | 12.6 | 14.1 | 15.2 | | 资产负债率(%) | 30.6 | 19.4 | 14.2 | 13.6 | 12.2 | | 流动比率 | 2.0 | 2.2 | 4.4 | 4.5 | 5.4 | | 速动比率 | 1.1 | 1.1 | 3.1 | 3.2 | 4.0 | | 总资产周转率 | 0.4 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.6 | | 应收账款周转率 | 6.4 | 6.5 | 6.8 | 7.3 | 7.6 | | 应付账款周转率 | 2.1 | 2.9 | 3.7 | 4.4 | 4.8 | ### 风险提示 - 新品市场开拓不达预期 - 原材料价格波动 - 市场竞争加剧 ## 附注 - 本报告由开源证券研究所发布，分析师为诸海滨与车欣航。 - 报告风险等级为R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。 - 报告所用估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格交易。 - 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。