> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅期货周报总结 ## 核心内容概述 本周沪铅期货市场整体呈现冲高回落走势，主力合约价格明显下跌。现货市场与期货走势基本同步，但现货价格在周内表现出一定韧性，整体走势强于期货。供应端和需求端均存在一定的压力与支撑，市场整体处于震荡偏弱格局。 --- ## 市场走势分析 ### 期货市场表现 - **主力合约价格波动**：本周SHFE铅（PB.SHF）主力合约价格先扬后抑，周初开盘报1.6585万元/吨，周中最高触及1.6795万元/吨（3月18日），最低下探1.6245万元/吨（3月16日），最终周五收盘报1.629万元/吨。 - **整体趋势**：价格整体录得明显下跌，呈现震荡偏弱运行态势。 ### 现货市场表现 - **现货价格走势**：以华南市场Pb99.994铅锭现货平均价为例，价格从3月16日的16300元/吨震荡上行至3月18日的16650元/吨，随后连续两日下跌，3月20日回落至16375元/吨。 - **周内涨幅**：周内累计上涨75元/吨，涨幅为0.46%，现货走势强于期货。 --- ## 市场动态分析 ### 供应端情况 - **原生铅供应**：整体呈现“原生稳、再生弱”的偏紧格局。原生铅产量释放受限，主要受铅精矿供应偏紧、加工费持续低位及部分矿山检修影响。 - **加工费水平**：国内周度加工费仅200-300元/吨，进口加工费为-160~ -130美元/干吨。 - **复产情况**：3月以来原生铅进入集中复产期，截至3月13日当周，三省原生铅冶炼厂平均开工率环比提升4.11个百分点至56.97%。河南地区保持稳产，湖南、云南前期检修企业逐步提产，但中小厂产能尚未完全恢复。 - **再生铅供应**：受废电瓶回收不足及回收价格高企影响，企业吨铅亏损超500元，中小企业减产停产范围扩大，复产进度滞后，再生铅供应明显收缩。 ### 需求端情况 - **下游需求**：传统消费淡季特征仍存，蓄电池企业订单恢复速度不及预期，整体以刚需采购为主，对高价铅接受度较低。 - **需求支撑不足**：短期内需求端缺乏明显增量，对铅价上行驱动不足。 --- ## 行情展望 - **短期走势**：铅价或继续呈现震荡偏弱运行，但下方支撑较强，进一步下跌空间有限。 - **基本面支撑**：供应端再生铅收缩、原生铅复产进度偏慢，库存压力不大叠加现货升水，对铅价底部形成托底作用。 - **宏观压制**：海外央行鹰派预期压制整体有色金属估值，资金获利了结压力较大，铅价上行动力不足。 --- ## 风险揭示及免责声明 - **资质声明**：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - **信息来源**：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整的情况。 - **免责声明**： - 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 - 交易者应自行判断是否符合其特定情形，报告仅供参考。 - 本公司不对投资者因使用报告内容所导致的损失承担任何责任。 - 提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎。