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公司业绩与分析总结

业绩概况

2023年全年营收151亿元，同比增长227%；归母净利润17亿元，同比增长408%。2024年一季度营收27亿元，同比增长21%，归母净利润同比增长54%。

经营亮点

1. 耗材占比提升：23年耗材收入占营收30%，显著改善现金流，经营性现金流净额达12亿元（同比转正）。
2. 海外扩张增效：海外营收17亿元（增长308%），产品单价提升明显（如FFU+过滤器销量增长143%，营收增长324%），马来西亚产能建设及新工厂投产计划进一步优化产能布局。
3. 研发投入加大：23年研发费用7.01亿元（增长356%），聚焦半导体领域更高制程需求，提升产品竞争力。

盈利能力与估值

• 1Q24表现：综合毛利率30.4%，净利率13.0%，同比提升0.9和0.6个百分点。
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计23/30/40亿元，PE从19倍降至11倍，维持“买入”评级。

风险提示

产能爬坡不及预期、下游需求波动、限售股解禁等风险需关注。

财务数据快照

• 营收增速：23年227%，24年预计27.6%；半导体等相关应用持续驱动增长。
• 产能扩张：海外市场逐步投产，长期支撑高增长预期。

总结

公司业绩弹性强劲，高端耗材与海外市场成为核心驱动力，研发能力与估值匹配高成长预期。